As ações da Silence Therapeutics fecharam a US$ 19,58 em 19 de outubro de 2026, com alta de 125,58%, depois que a Merck KGaA, de Darmstadt, Alemanha, concordou em adquirir a empresa de biotecnologia por US$ 20 em dinheiro por American depositary share. A transação proposta avalia o patrimônio líquido da Silence em aproximadamente US$ 1,3 bilhão, mas o pagamento continua condicionado às aprovações dos acionistas, do tribunal e das autoridades regulatórias.
Principais conclusões
- O fechamento de 19 de outubro ficou 42 centavos abaixo da contraprestação em dinheiro acordada de US$ 20 por ADS.
- A compradora é a Merck KGaA, da Alemanha, e não a farmacêutica norte-americana Merck & Co.
- As empresas esperam concluir a transação no primeiro trimestre de 2027, sujeita às aprovações pendentes.
Índice
- Ações da Silence Therapeutics são negociadas abaixo da oferta em dinheiro
- Aprovações dos acionistas e do tribunal continuam pendentes
- Divesiran é central para a lógica do portfólio de desenvolvimento
- Conclusão
Ações da Silence Therapeutics são negociadas abaixo da oferta em dinheiro
Os ADSs avançaram US$ 10,90 em relação ao fechamento de 16 de outubro, de US$ 8,68. A maior parte dessa reprecificação ocorreu antes do início do pregão regular: a sessão de 19 de outubro abriu a US$ 19,585 e permaneceu em uma faixa estreita, entre US$ 19,56 e US$ 19,61.
O anúncio da aquisição pela Silence estabelece a contraprestação em US$ 20 por ADS, pagável após a conclusão. Cada ADS representa três ações ordinárias. O acordo foi assinado em 18 de outubro e anunciado no dia seguinte.
A diferença de 42 centavos entre o preço de fechamento e o pagamento acordado representa cerca de 2,15% do preço de fechamento. Trata-se de um spread bruto condicionado, não de um retorno garantido: a aquisição ainda não foi concluída, e os titulares estão sujeitos ao risco de atraso ou insucesso.
A alta de 125,58% das ações e o prêmio de oferta declarado pela empresa, de 130%, medem coisas diferentes. O primeiro compara o fechamento de mercado de 19 de outubro com o fechamento anterior; o segundo compara a maior contraprestação em dinheiro com o mesmo preço anterior ao anúncio.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Valor em dinheiro por ação ordinária | US$ 6,6667 |
| Valor da empresa | Aproximadamente US$ 1,1 bilhão |
| Prêmio sobre o preço médio ponderado por volume de 30 dias | 82% acima de US$ 10,99 |
| Volume negociado em 19 de outubro | 71.918.760 ADSs |
Aprovações dos acionistas e do tribunal continuam pendentes
A aquisição está estruturada como um esquema de acordo no Reino Unido, nos termos da Parte 26 da Companies Act 2006. O conselho da Silence aprovou a transação por unanimidade, e titulares de valores mobiliários que representam aproximadamente 14% do poder de voto firmaram acordos de apoio. Esses compromissos não substituem os votos necessários dos acionistas.
O esquema exige aprovação por maioria numérica que represente pelo menos 75% do valor dos acionistas presentes e votantes na assembleia do esquema. Uma resolução especial relacionada também exige pelo menos 75% dos direitos de voto exercidos. Outras condições incluem a homologação pela High Court, o cumprimento dos períodos de espera da legislação antitruste dos EUA e a aprovação antitruste alemã, ou sua consideração como aprovada.
Não há condição de financiamento. O acordo estabelece como prazo final 23h59, horário de Londres, em 30 de abril de 2027, sujeito a uma prorrogação limitada de cinco dias úteis vinculada à homologação judicial. Em circunstâncias especificadas, a Silence poderá dever à Merck KGaA uma taxa de rescisão de US$ 13 milhões; essa taxa não é uma compensação pagável aos titulares de ADSs.
Divesiran é central para a lógica do portfólio de desenvolvimento
A transação incorporaria os medicamentos experimentais de siRNA da Silence à Merck KGaA, incluindo o divesiran para policitemia vera, um câncer raro do sangue. O diretor-presidente da Merck KGaA, Kai Beckmann, afirmou que a aquisição planejada fortaleceria as capacidades da empresa em doenças especializadas e raras.
Na atualização clínica de 10 de agosto de 2026, a Silence informou uma taxa de resposta de 88% para o divesiran, ante 19% para o placebo, em um estudo de Fase 2 com 48 pacientes. A resposta significava evitar a flebotomia e manter o hematócrito abaixo de 45% durante as semanas 18 a 36.
Um estudo de Fase 3 com administração trimestral era previsto para o primeiro semestre de 2027. Isso continua sendo um plano de desenvolvimento, não um estudo já em andamento nem uma aprovação regulatória.
Conclusão
O próximo passo formal a acompanhar é a declaração de procuração e a documentação do esquema planejadas pela Silence, que detalharão o processo de aprovação dos acionistas. Até que o esquema entre em vigor, a contraprestação de US$ 20 por ADS permanece um pagamento acordado, sujeito às condições de conclusão.
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