As declarações de dividendos da AGNC totalizaram US$ 0,36 por ação ordinária no terceiro trimestre de 2026, pouco abaixo dos US$ 0,37 por ação da receita líquida de spread e operações de dollar roll da empresa de investimentos em hipotecas. Os resultados anunciados em 19 de outubro mostraram que essa medida de receita caiu em relação aos US$ 0,40 do trimestre anterior, à medida que os custos de financiamento aumentaram. Enquanto isso, perdas com investimentos provocaram um retorno econômico negativo, apesar do dividendo.
Principais conclusões
- A receita trimestral de spread superou os dividendos ordinários declarados em apenas US$ 0,01 por ação.
- O spread líquido de juros anualizado da AGNC estreitou para 1,86%, ante 2,00% no segundo trimestre.
- O valor contábil tangível caiu 16,9%, deixando o retorno econômico trimestral em -12,7%.
Índice
- Dividendo da AGNC fica próximo da receita trimestral de spread
- Custos de financiamento mais altos estreitam o spread de juros
- Perdas no valor contábil superam a distribuição em dinheiro
- Conclusão
Dividendo da AGNC fica próximo da receita trimestral de spread
Os resultados financeiros da AGNC no terceiro trimestre de 2026 mostram declarações de dividendos mensais de US$ 0,12 por ação ordinária para julho, agosto e setembro. Em conjunto, esses pagamentos quase igualaram a receita líquida de spread e operações de dollar roll do trimestre, uma medida não-GAAP.
O valor de receita de US$ 0,37 excluiu um benefício estimado de amortização de prêmio de recuperação de US$ 0,05 por ação, decorrente de alterações nas projeções de pré-pagamentos de hipotecas. Também exclui o impacto de hedges com títulos do Tesouro dos EUA, hedges baseados em opções e outros hedges suplementares de taxa de juros.
Essa distinção é importante na análise de dividendos: o pequeno excedente em relação às distribuições declaradas descreve um trimestre com base em uma única medida de receita. Não demonstra que dividendos futuros estejam garantidos, nem captura a variação total do patrimônio líquido dos acionistas.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Carteira de investimentos | US$ 94,4 bilhões em 30 de setembro de 2026. |
| Alavancagem de risco no fim do trimestre | 7,9 vezes o valor contábil líquido tangível, ante 7,4 vezes em 30 de junho. |
| Caixa e títulos de agências livres de ônus | US$ 6,3 bilhões, equivalentes a 57% do patrimônio líquido tangível. |
| Emissão de ações ordinárias | 97,6 milhões de ações emitidas durante o trimestre, com US$ 992 milhões em recursos líquidos. |
Custos de financiamento mais altos estreitam o spread de juros
A AGNC investe principalmente em títulos lastreados em hipotecas residenciais de agências e financia sua carteira alavancada sobretudo por meio de acordos de recompra. A diferença entre os rendimentos dos investimentos e os custos de financiamento é, portanto, uma medida operacional central.
Incluindo swaps de taxa de juros, o custo médio ponderado combinado dos fundos aumentou para 3,09%, ante 2,89% no segundo trimestre. Em comparação, o rendimento médio dos ativos, incluindo posições a serem anunciadas e excluindo a amortização de prêmio de recuperação, subiu para 4,95%, ante 4,89%.
Como os custos de financiamento aumentaram mais rapidamente do que essa medida de rendimento dos ativos, o spread líquido de juros anualizado estreitou 0,14 ponto percentual. Consequentemente, a receita líquida de spread e operações de dollar roll encerrou o trimestre US$ 0,03 por ação abaixo do trimestre anterior.
Perdas no valor contábil superam a distribuição em dinheiro
O valor contábil líquido tangível caiu para US$ 7,13 por ação ordinária em 30 de setembro, ante US$ 8,58 em 30 de junho. A queda de US$ 1,45 mais do que compensou o dividendo declarado de US$ 0,36, resultando em um retorno econômico negativo de 12,7% sobre o patrimônio líquido ordinário tangível.
A AGNC também reportou um prejuízo líquido GAAP de US$ 1,17 por ação ordinária e um prejuízo abrangente de US$ 1,28 por ação. Esses prejuízos mostram por que a receita de spread positiva não deve ser considerada equivalente à rentabilidade geral.
O diretor-presidente Peter Federico atribuiu o trimestre difícil a fortes altas das taxas de juros, maior volatilidade das taxas e fraqueza nos títulos lastreados em hipotecas de agências. Ele expressou uma perspectiva construtiva para essa classe de ativos quando a volatilidade do mercado de títulos do Tesouro diminuir — uma avaliação, e não uma recuperação confirmada.
Conclusão
A receita de spread da AGNC no terceiro trimestre superou por uma pequena margem o dividendo declarado, mas custos de financiamento mais altos e perdas substanciais no valor contábil limitaram o quanto essa comparação oferece de segurança. As declarações de dividendos e a receita de spread reportadas posteriormente serão os indicadores relevantes para avaliar se essa margem estreita persiste.
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