A expectativa é que o crescimento das joias da Titan se modere no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, à medida que a desaceleração da inflação dos preços do ouro e a mudança nas compras durante os festivais contenham o crescimento das vendas. As projeções das corretoras antes da divulgação dos resultados da empresa, em 5 de novembro, apontam para a continuidade da demanda por joias com pedras, mas também para pressão sobre a rentabilidade do segmento, devido aos preços elevados do ouro e ao aumento das trocas de ouro.
Principais conclusões
- A Kotak Securities prevê crescimento de 30% nas vendas recorrentes de joias no mercado doméstico, abaixo dos 38% do trimestre de junho.
- Parte das compras durante os festivais foi transferida para o trimestre de dezembro, com a mudança do Navratri para outubro.
- As corretoras esperam que os segmentos de relógios e óculos continuem crescendo, enquanto as margens das joias enfrentam pressão.
Índice
- Crescimento das joias da Titan sofre impacto do calendário
- Joias com pedras superam as de ouro liso
- Crescimento mais amplo do varejo antes dos resultados de novembro
- Conclusão
Crescimento das joias da Titan sofre impacto do calendário
A Kotak Securities estima que as vendas recorrentes de joias no mercado doméstico, excluindo barras de ouro, subam 30% em relação ao ano anterior no trimestre de setembro. A corretora prevê crescimento de 22% nas vendas em lojas comparáveis, ante 33% no trimestre anterior.
A corretora atribui parte da desaceleração à redução da inflação dos preços do ouro, de 55% para 45%, além da mudança do Navratri para outubro. Estima que o calendário de festivais possa reduzir o crescimento do trimestre de setembro em 400–500 pontos-base, o equivalente a 4–5 pontos percentuais.
Esse efeito temporal é importante para interpretar a desaceleração: algumas compras foram transferidas para o trimestre de dezembro, em vez de ocorrerem antes do fim de setembro. A desaceleração da inflação dos preços do ouro também reduz a contribuição impulsionada pelos preços para o crescimento das vendas; isso não significa que os preços do ouro tenham caído.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Relógios — projeção da Kotak | Crescimento das vendas de 15%; margem EBIT de 15%, queda de 120 pontos-base em relação ao ano anterior. |
| Óculos — projeção da Kotak | Crescimento das vendas de 14%; margem de 9%, alta de 350 pontos-base em relação ao ano anterior. |
| Rede de lojas | Adição líquida de 78 lojas durante o trimestre, elevando a rede combinada para 3.758. |
Joias com pedras superam as de ouro liso
A Motilal Oswal estimou em cerca de 21% o crescimento do portfólio de joias da Titan no trimestre, com alta de 20% nas vendas domésticas de joias e crescimento de 32% da CaratLane. Esses números se referem a medidas descritas de forma diferente da estimativa da Kotak para as vendas recorrentes domésticas e não devem ser tratados como uma única previsão de consenso.
As joias com pedras cresceram na faixa dos 30%, apoiadas por campanhas promocionais, enquanto as vendas de joias de ouro liso aumentaram cerca de 20%. O número de compradores permaneceu na faixa dos dígitos médios, enquanto o valor médio das compras subiu dois dígitos.
Apesar dessa demanda por produtos, a Kotak espera que a margem de lucro antes de juros e impostos (EBIT) do segmento de joias recue 10 pontos-base em relação ao ano anterior, para 10,7%. Espera-se que as vendas mais elevadas de moedas de ouro, os preços elevados do ouro e o aumento das trocas de ouro contenham a rentabilidade.
Crescimento mais amplo do varejo antes dos resultados de novembro
As corretoras estimam em cerca de 25% o crescimento nos negócios de consumo da Titan. A Kotak espera que os segmentos de relógios e óculos continuem se expandindo, com a demanda por relógios analógicos dando sustentação ao negócio de relógios. A corretora prevê crescimento de 29% no lucro recorrente após impostos em relação ao ano anterior.
As divulgações da Titan referentes ao trimestre de setembro incluem uma atualização trimestral de 6 de outubro relativa ao Q2 FY2026–27 e um aviso de reunião do conselho, de 20 de outubro, sobre os resultados não auditados do trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026. Essas divulgações estabelecem a sequência dos comunicados, mas não comprovam as estimativas de vendas e margens das corretoras.
Os resultados de 5 de novembro fornecerão os números financeiros que permitirão avaliar essas projeções.
Conclusão
Os resultados da Titan, previstos para 5 de novembro de 2026, são o próximo marco programado para avaliar se a demanda por joias com pedras compensou o impacto do calendário de festivais e como os preços do ouro e a atividade de trocas afetaram as margens.
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