Os resultados da Rexford no terceiro trimestre de 2026 mostraram locações mais fortes e uma perspectiva operacional mais elevada para o ano completo, embora a receita imobiliária e o lucro líquido tenham recuado. A proprietária de imóveis industriais no sul da Califórnia divulgou os resultados em 22 de outubro, seguida por uma teleconferência de resultados em 23 de outubro, após concluir a venda de um portfólio de US$ 1,2 bilhão, que ajudou a reduzir a dívida e financiar recompras de ações.
Principais conclusões
- A Rexford elevou a projeção do Core FFO para 2026 para US$ 2,41–US$ 2,44 por ação diluída.
- A locação de 3,7 milhões de pés quadrados elevou a ocupação final dos mesmos imóveis para 96,9%.
- A redução da dívida fortaleceu o balanço patrimonial, mas os contratos de aluguel com vencimento que foram firmados no pico dos aluguéis continuam sendo um obstáculo.
Índice
- Perspectiva dos resultados da Rexford melhora apesar do recuo do lucro líquido
- Locações elevam a ocupação, mas os projetos ainda precisam de inquilinos
- Venda de portfólio contribui para pagamento de dívida e recompras
- Vencimentos de contratos firmados no pico dos aluguéis moderam as perspectivas
- Conclusão
Perspectiva dos resultados da Rexford melhora apesar do recuo do lucro líquido
Os resultados financeiros do terceiro trimestre da Rexford apontaram Core FFO de US$ 0,60 por ação diluída, inalterado em relação ao ano anterior. A administração elevou sua previsão de Core FFO para o ano completo de US$ 2,38–US$ 2,43 para US$ 2,41–US$ 2,44 por ação diluída.
O lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários caiu para US$ 14,6 milhões, ou US$ 0,07 por ação diluída, ante US$ 87,1 milhões, ou US$ 0,37 por ação. O trimestre incluiu US$ 71,8 milhões em encargos por redução ao valor recuperável, ante nenhum encargo um ano antes, além de ganhos menores com a venda de imóveis.
O Core FFO é uma medida operacional suplementar, e não um substituto do lucro líquido. A distinção é importante neste trimestre, pois os encargos por redução ao valor recuperável pressionaram o lucro reportado, enquanto o Core FFO por ação permaneceu estável.
A receita imobiliária subjacente continuou mais fraca: o lucro operacional líquido dos mesmos imóveis recuou 2,6% em relação ao ano anterior, enquanto o NOI em caixa caiu 1,1%. A Rexford citou a menor ocupação média e o aumento das despesas com inadimplência entre os fatores de pressão, além dos abatimentos de aluguel, que também afetaram o NOI em caixa.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Crescimento do NOI em caixa dos mesmos imóveis em 2026 | Atualizado: 0,25%–0,75%; anterior: de -0,75% a +0,25%. |
| Ocupação média dos mesmos imóveis em 2026 | Atualizada: 95,8%–96,0%; anterior: 95,3%–95,7%. |
| Alienações de imóveis em 2026 | Atualizadas: US$ 1,7 bilhão–US$ 2,0 bilhões; anteriores: US$ 1,5 bilhão–US$ 2,0 bilhões. |
| Inícios de projetos de reposicionamento e desenvolvimento em 2026 | Atualizados: 0,8 milhão de pés quadrados; anteriores: 1,2 milhão de pés quadrados. |
| Custos estimados dos projetos iniciados em 2026 | Atualizados: US$ 125 milhões–US$ 130 milhões; anteriores: US$ 160 milhões–US$ 170 milhões. |
Locações elevam a ocupação, mas os projetos ainda precisam de inquilinos
A Rexford assinou contratos de locação novos e renovações de 3,7 milhões de pés quadrados durante o trimestre. A ocupação final dos mesmos imóveis aumentou 200 pontos-base em relação a 30 de junho, chegando a 96,9%, acima da média trimestral de 95,6%.
O diretor financeiro Michael Fitzmaurice afirmou que o aumento sequencial da ocupação resultou das locações, e não da venda de ativos. Entre os fatores que contribuíram estavam a retenção de 87% dos inquilinos, atividade antecipada do quarto trimestre e dois inquilinos do Inland Empire que ocuparam cerca de 415.000 pés quadrados no início de setembro.
A ocupação de todo o portfólio, incluindo ativos em reposicionamento e desenvolvimento, era menor, de 91,3%. A administração considera possível que essa medida alcance 94%–95%, com a melhora dependendo em grande parte da locação de espaços nesses projetos.
Cerca de 600.000 pés quadrados em contratos de locação para imóveis em reposicionamento e desenvolvimento assinados durante o trimestre contribuirão com aproximadamente US$ 14 milhões em NOI anualizado, segundo a administração. Essa contribuição esperada é distinta da receita já totalmente refletida nos resultados trimestrais.
Venda de portfólio contribui para pagamento de dívida e recompras
A venda concluída de US$ 1,2 bilhão abrangeu 22 imóveis e representou a maior parte dos US$ 1,3 bilhão em alienações do trimestre. As vendas acumuladas no ano chegaram a US$ 1,5 bilhão, avançando o realinhamento de portfólio de US$ 2 bilhões da Rexford.
A Rexford pagou US$ 485 milhões em dívidas durante o trimestre, incluindo US$ 425 milhões com vencimento em 2027. A dívida líquida em relação ao EBITDAre ajustado caiu para 3,8 vezes, ante 4,5 vezes em 30 de junho.
As recompras de ações somaram US$ 708,7 milhões no acumulado do ano até 22 de outubro, a um preço médio ponderado de US$ 36,90 por ação. A administração também planeja pagar os vencimentos restantes de 2027 sem refinanciá-los a taxas mais altas.
A CEO Laura Clark afirmou que os preços das alienações restantes continuavam atendendo às expectativas, embora as taxas mais altas dos títulos do Tesouro tivessem aumentado a seletividade dos compradores. As vendas adicionais continuam sendo transações planejadas, e não recursos já recebidos.
Vencimentos de contratos firmados no pico dos aluguéis moderam as perspectivas
Os aluguéis em caixa dos contratos comparáveis assinados no terceiro trimestre ficaram 3,0% abaixo dos aluguéis anteriores, embora os aluguéis líquidos efetivos tenham aumentado 7,1%. Fitzmaurice espera que os reajustes dos aluguéis em caixa para novos contratos fiquem, em média, entre -10% e -15% nos próximos dois anos, à medida que vencerem os contratos firmados no pico dos aluguéis de 2022–2023.
Essa perspectiva pressupõe que os aluguéis de mercado permaneçam estáveis. Aumentos contratuais anuais de aluguel de cerca de 3,5% e uma ocupação inicial mais alta oferecem compensações, mas não eliminam a pressão decorrente do reajuste de contratos com aluguéis acima do mercado.
A administração elevou diversas premissas operacionais para o ano completo, reduzindo ao mesmo tempo os inícios planejados de projetos de desenvolvimento e reposicionamento. As metas revisadas distinguem a melhora operacional esperada de um programa de gastos de capital mais seletivo.
Conclusão
As locações mais fortes e a menor alavancagem da Rexford sustentam a revisão para cima de suas perspectivas para 2026, mas os reajustes dos aluguéis continuam limitando o crescimento da receita imobiliária. A administração afirmou que apresentará uma perspectiva mais completa para 2027 e os anos seguintes junto com os resultados do próximo trimestre.
Leia mais notícias
Aviso legal
Este artigo da FinanceVelix fornece informações gerais, não aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário personalizado. Os preços de mercado, as taxas de juros e as condições econômicas podem mudar; os investimentos envolvem risco de perda. Os fatos refletem as informações disponíveis no momento da publicação e podem mudar. Verifique informações importantes de forma independente e consulte um profissional qualificado quando necessário. A menção a um ativo, empresa ou serviço não constitui endosso.
