Lucro da Yara cai no 3º trimestre de 2026 com alta dos custos do gás na Europa

O lucro da Yara caiu no terceiro trimestre de 2026, pressionado pela alta dos custos do gás na Europa, pelo adiamento das compras de fertilizantes e por interrupções na produção. Os resultados divulgados em 22 de outubro mostraram EBITDA excluindo itens especiais de US$ 675 milhões, abaixo dos US$ 804 milhões registrados um ano antes, embora o retorno sobre o capital investido, calculado em uma base móvel, tenha melhorado.

Principais conclusões

• O EBITDA excluindo itens especiais caiu 16% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido recuou para US$ 199 milhões.
• As entregas de nitrogenados na Europa se fortaleceram, em contraste com a fraca demanda por NPK, especialmente na América Latina.
• A Yara manteve suas metas de melhoria, enquanto a aquisição da Gulf Coast Ammonia continuava sujeita às condições de fechamento.

Sumário

• Lucro da Yara mostra resultado trimestral mais fraco, mas retornos maiores
• Custos do gás levam a cortes seletivos na produção de amônia
• Entregas na Europa melhoram apesar do atraso nas compras sazonais
• Metas de melhoria e aquisição continuam sujeitas a incertezas
• Conclusão

Lucro da Yara mostra resultado trimestral mais fraco, mas retornos maiores

O anúncio dos resultados da Yara no terceiro trimestre mostrou lucro líquido de US$ 199 milhões, ante US$ 320 milhões no mesmo período de 2025. O lucro por ação caiu para US$ 0,95, de US$ 1,33, enquanto o EBITDA excluindo itens especiais recuou US$ 129 milhões.

A deterioração trimestral contrastou com indicadores de prazo mais longo, que foram mais fortes. O retorno sobre o capital investido atingiu 13,5% em uma base móvel de 12 meses, ante 8% um ano antes. O lucro por ação acumulado no ano subiu 31%, para US$ 4,26. Esses números abrangem períodos diferentes dos resultados trimestrais e não indicam melhora da rentabilidade no terceiro trimestre.

Os menores volumes tiveram um efeito negativo de US$ 40 milhões sobre o EBITDA trimestral. A Yara atribuiu a pressão à demanda fraca, sobretudo por fertilizantes compostos NPK na América Latina, e a problemas de confiabilidade específicos de algumas unidades.

Custos do gás levam a cortes seletivos na produção de amônia

As margens de amônia na Europa ficaram negativas perto do fim do trimestre. A administração afirmou que a Yara estava reduzindo a produção a uma taxa anualizada de 270.000 toneladas e que poderia cortar até 1 milhão de toneladas por ano quando a produção de amônia não fosse economicamente viável.

Isso não significa que toda a produção de fertilizantes na Europa enfrentasse as mesmas condições econômicas. O diretor financeiro Magnus Ankarstrand afirmou que o diferencial entre gás e nitratos continuava positivo, permitindo à Yara importar amônia e manter a produção de nitratos em operação, ao mesmo tempo que reduzia a produção de amônia deficitária.

Essa distinção é importante para interpretar a exposição aos custos de energia: reduzir a produção de amônia pode evitar custos antieconômicos, mas o benefício decorre de um efeito sobre as margens, e não de um acréscimo direto aos lucros. A Yara continuou a ajustar a produção e os fluxos de produtos em sua rede global.

Entregas na Europa melhoram apesar do atraso nas compras sazonais

As entregas de nitrogenados da Yara nos principais mercados europeus aumentaram 4% em relação ao ano anterior, frente a uma contração estimada do mercado de 5%–10%. As entregas europeias de nitratos superaram as do ano anterior, e a empresa encerrou o trimestre com uma carteira de pedidos na Europa mais forte do que o normal.

A demanda foi menos favorável em outras regiões. As entregas de NPK desaceleraram, sobretudo na América Latina, enquanto os volumes industriais diminuíram principalmente porque ativos haviam sido colocados em hibernação no âmbito do plano de portfólio.

As compras para a temporada de 2027 continuavam significativamente abaixo dos níveis de anos anteriores nos principais mercados. A administração esperava que a melhora da acessibilidade dos preços e dos preços das safras apoiasse a demanda, mas não forneceu projeções de volume para o quarto trimestre. Portanto, o atraso nas compras continuava sendo uma incerteza, e não uma recuperação confirmada das vendas futuras.

Metas de melhoria e aquisição continuam sujeitas a incertezas

A Yara manteve as metas de melhoria do EBITDA de US$ 200 milhões até o fim de 2027 e US$ 350 milhões até o fim de 2030. A administração afirmou que os aumentos de produção e a remoção de gargalos respondem por grande parte do trabalho restante, e que contratempos de confiabilidade atrasaram o progresso. A maior parte dos benefícios restantes para a meta de 2027 é esperada para o fim daquele ano.

A planejada aquisição da Gulf Coast Ammonia diversificaria ainda mais a exposição ao gás após o fechamento, levando quase 40% das compras de gás a serem referenciadas ao Henry Hub ou ao gás canadense. A administração esperava concluir a operação no quarto trimestre, sujeita à aprovação regulatória e a outras condições habituais; a contribuição para os resultados começaria somente após o fechamento.

Conclusão

Os próximos marcos para o lucro da Yara são as compras sazonais do quarto trimestre, a confiabilidade da produção e a conclusão pendente da aquisição da Gulf Coast Ammonia. O prazo da aquisição continua condicionado, enquanto o atraso nas compras de fertilizantes ainda não se traduziu em crescimento confirmado das entregas.

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