Os resultados da SCA mantiveram-se, em geral, estáveis no terceiro trimestre de 2026, uma vez que o desempenho mais forte do cartão para embalagens e os custos de manutenção mais baixos compensaram os preços de venda mais fracos e os movimentos cambiais desfavoráveis. A empresa sueca de produtos florestais divulgou um EBITDA de SEK 1.631 mil milhões em 23 de outubro, menos 1% do que um ano antes, mas mais 25% do que no segundo trimestre.
Principais conclusões
- As vendas trimestrais aumentaram 5%, enquanto a margem EBITDA diminuiu para 31,1%, face a 32,9% um ano antes.
- O desempenho sólido do cartão para embalagens contrastou com a fraqueza dos mercados de pasta de papel e a menor rentabilidade dos produtos de madeira.
- A administração prevê novas reduções dos custos da madeira no 4.º trimestre, acompanhadas por custos químicos mais elevados e pelo impacto de uma paragem para manutenção na produção de pasta de papel.
Índice
- Os resultados da SCA recuperam em termos sequenciais, mas persistem as pressões anuais
- O cartão para embalagens lidera um panorama operacional desigual
- A descida dos custos da madeira poderá trazer alívio no 4.º trimestre, com contrapartidas
- A Obbola ainda precisa de tempo para atingir a capacidade total
- Conclusão
Os resultados da SCA recuperam em termos sequenciais, mas persistem as pressões anuais
O comunicado dos resultados do terceiro trimestre da SCA revelou vendas líquidas de SEK 5.248 mil milhões, face a SEK 4.993 mil milhões um ano antes. O aumento dos volumes de entrega apoiou as vendas, enquanto os preços de venda mais baixos e os efeitos cambiais negativos tiveram um impacto em sentido contrário.
A melhoria sequencial foi mais evidente: o EBITDA aumentou face aos SEK 1.303 mil milhões do segundo trimestre e a margem subiu dos 25,3%. A recuperação foi apoiada por preços de venda mais elevados, menores custos de manutenção planeada, matérias-primas de madeira industrial mais baratas e reduções sazonais de custos.
O trimestre mais forte não anulou a descida anterior. O EBITDA de janeiro a setembro caiu 24%, para SEK 4.041 mil milhões, com os preços mais baixos, os efeitos cambiais desfavoráveis e os custos mais elevados das matérias-primas a pesarem na comparação dos nove meses.
| Rubrica | Detalhes |
|---|---|
| Resultado operacional do 3.º trimestre | SEK 1.047 mil milhões, face a SEK 1.112 mil milhões um ano antes. |
| Resultado líquido do 3.º trimestre | SEK 772 milhões, face a SEK 832 milhões um ano antes. |
| Resultado por ação do 3.º trimestre | SEK 1,10, face a SEK 1,19 um ano antes. |
| Fluxo de caixa operacional do 3.º trimestre | SEK 426 milhões, face a SEK 1.111 mil milhões um ano antes. |
| Dívida líquida em relação ao EBITDA dos últimos 12 meses | 2,0 vezes, face a 1,7 vezes um ano antes e 2,1 vezes no 2.º trimestre de 2026. |
O cartão para embalagens lidera um panorama operacional desigual
As vendas de cartão para embalagens aumentaram 12% e o EBITDA do segmento subiu 130% em termos homólogos. A SCA aplicou novos aumentos de preços do kraftliner durante o trimestre, enquanto a procura europeia de papel para embalagens beneficiou de uma produção industrial mais forte e da procura do comércio eletrónico e de bens de consumo.
O diretor-executivo Ulf Larsson afirmou que os aumentos adicionais de preços se refletirão nos resultados do quarto trimestre. Reconheceu também que a ampla diferença de preços entre o kraftliner e o testliner de fibra reciclada cria um risco de substituição, embora a SCA não estivesse a registar pressões significativas.
O segmento da pasta de papel continuou mais fraco: os preços médios de venda diminuíram ligeiramente face ao segundo trimestre, apesar dos maiores volumes de entrega e da boa produção. Os produtos de madeira também enfrentaram pressões: a margem EBITDA do segmento caiu para 8%, face a 15% um ano antes, devido aos elevados custos das matérias-primas e aos menores volumes de entrega.
Os custos da energia tiveram efeitos distintos nos vários segmentos do grupo. Os preços elevados dos combustíveis prejudicaram as atividades florestais e industriais, mas beneficiaram a energia renovável, na qual a margem EBITDA atingiu 42%.
A descida dos custos da madeira poderá trazer alívio no 4.º trimestre, com contrapartidas
O diretor financeiro Andreas Ewertz afirmou que os custos da madeira para serração e da madeira para pasta de papel diminuíram cerca de 5% no terceiro trimestre, face ao trimestre anterior. A administração prevê uma nova redução de 4%–5% no quarto trimestre.
Esta evolução poderá reduzir os custos das operações industriais, mas não representa uma melhoria sem reservas em toda a atividade integrada da SCA. Os preços mais baixos da madeira também afetam os resultados do segmento florestal e reduzem o valor dos subprodutos de aparas vendidos como madeira para pasta de papel.
Persistem outras pressões. A administração prevê um aumento dos custos químicos, enquanto o tempo mais frio no norte da Suécia elevará os custos de energia industrial. Espera-se que uma paragem para manutenção na produção de pasta de papel, iniciada perto do final do terceiro trimestre, tenha o maior impacto nos volumes no 4.º trimestre.
A Obbola ainda precisa de tempo para atingir a capacidade total
Larsson afirmou que o projeto de cartão para embalagens de Obbola precisa de cerca de mais um ano para atingir a capacidade nominal de 700.000 toneladas. A fase de aumento da produção ainda não está concluída, o que adia a concretização plena dos benefícios operacionais.
Ewertz afirmou que a posição em termos de custos estava a melhorar e que os envios estavam a regressar dos mercados ultramarinos para a Europa, apoiando o lucro bruto. Descreveu as metas financeiras originais como alcançáveis num mercado normal quando se atingir a produção total, e não como resultados já alcançados.
Conclusão
O próximo teste para os resultados da SCA será o quarto trimestre, quando a administração prevê novos benefícios decorrentes dos preços do kraftliner e da redução dos custos da madeira. Esses ganhos terão de fazer face ao aumento dos custos químicos e sazonais de energia, bem como ao impacto previsto da paragem para manutenção na produção de pasta de papel.
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