Os lucros de várias grandes empresas indianas do setor de corretagem aumentaram no trimestre de julho a setembro de 2026, apesar da desaceleração da atividade no mercado de ações, com o financiamento de margem e outras atividades sustentando os resultados. Groww, Angel One e HDFC Securities registraram forte crescimento anual dos lucros, embora as quedas na 5paisa Capital e na Geojit Financial Services mostrem que a melhora não ocorreu em todo o setor.
Principais conclusões
- O volume negociado no mercado à vista caiu em relação ao trimestre anterior, embora várias corretoras tenham aumentado os lucros anuais.
- O financiamento de margem se expandiu, enquanto a corretagem e os derivativos representaram parcelas menores da receita das principais empresas.
- 5paisa Capital e Geojit registraram lucros menores, apesar do aumento da receita operacional.
Índice
- Lucros das corretoras divergem da atividade de negociação
- O financiamento de margem oferece outra fonte de resultados
- Groww e Angel One alteram a composição da receita
- Resultados trimestrais revelam um cenário desigual no setor
- Conclusão
Lucros das corretoras divergem da atividade de negociação
O volume médio diário combinado de negociações no mercado à vista de ações da NSE e da BSE caiu 11,7% em relação ao trimestre anterior, para ₹1,29 lakh crore em julho–setembro. O pano de fundo para a atividade mais fraca incluiu o aumento dos rendimentos globais dos títulos, saídas de capital de investidores estrangeiros, alta dos preços do petróleo e mudanças regulatórias.
A introdução do leilão de fechamento, ou CAS, em agosto também coincidiu com uma queda no volume negociado de derivativos. Os períodos de comparação são importantes: a atividade de negociação enfraqueceu em relação ao trimestre anterior, enquanto as taxas de crescimento dos lucros divulgadas comparam os resultados com o mesmo trimestre do ano anterior.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Controladora da Groww | Lucro líquido consolidado de ₹725.65 crore, alta de 54%; receita operacional de ₹1,501.53 crore, alta de 47.4%. |
| Angel One | Lucro líquido consolidado de ₹335 crore, alta de 58.2%; receita bruta de ₹1,427 crore, alta de 18.9%. |
| HDFC Securities | Lucro líquido de ₹264.66 crore, alta de 26.3%; receita operacional de ₹964.61 crore, alta de 37.6%. |
| Anand Rathi Share and Stock Brokers | Lucro líquido de ₹41.94 crore, alta de 50.3%; receita operacional de ₹273.21 crore, alta de 20.3%. |
| 5paisa Capital | Lucro líquido de ₹7.06 crore, queda de 25.5%; receita operacional de ₹86.46 crore, alta de 11.8%. |
| Geojit Financial Services | Lucro líquido consolidado de ₹16.54 crore, queda de cerca de 26%; receita operacional de ₹165.82 crore, alta de 2.6%. |
O financiamento de margem oferece outra fonte de resultados
A Groww informou crescimento em suas atividades de financiamento de operações com margem e gestão de patrimônio. A explicação da Groww sobre seu mecanismo de financiamento de operações com margem descreve como os clientes pagam antecipadamente parte da compra de ações, enquanto a corretora empresta o restante e cobra juros sobre o valor financiado. Isso explica a fonte de receita do produto, mas não comprova seu crescimento trimestral.
O saldo médio de financiamento a clientes da Angel One aumentou 40.5% em relação ao ano anterior, para ₹7,450 crore. A Anand Rathi Share and Stock Brokers informou alta de 36% na receita de juros de seu mecanismo de financiamento de operações com margem, para ₹49.6 crore.
Essas atividades ajudaram a sustentar os resultados para além da corretagem baseada em transações. Para os clientes, porém, as compras financiadas envolvem custos de empréstimo e alavancagem, que podem ampliar tanto as perdas quanto os ganhos.
Groww e Angel One alteram a composição da receita
Na Billionbrains Garage Ventures, controladora da Groww, os derivativos de ações representaram 45% da receita, ante 57% um ano antes. A Groww atribuiu a participação menor aos ajustes do mercado ao CAS e afirmou esperar uma recuperação após a entrada em vigor das medidas revisadas da SEBI. Essa continua sendo uma expectativa da empresa, não uma recuperação já concretizada.
A receita bruta de corretagem da Angel One representou cerca de 55% da receita, ante quase 60% um ano antes. O número de ordens processadas caiu para 366 milhões, contra 406 milhões no trimestre anterior.
A Angel One atribuiu o crescimento mais rápido dos lucros à alavancagem operacional e à expansão da base de resultados. Seus resultados mostram como a rentabilidade pode melhorar mesmo quando o volume de ordens diminui.
Resultados trimestrais revelam um cenário desigual no setor
Os números do trimestre de setembro abaixo mostram diferenças substanciais entre as empresas. Os valores de receita correspondem à receita operacional, exceto no caso da Angel One, que informou receita bruta; as taxas de crescimento são anuais.
HDFC Securities e Anand Rathi se juntaram à Groww e à Angel One ao registrar aumento nos lucros. Em contrapartida, o crescimento da receita da 5paisa e da Geojit não se traduziu em aumento do lucro líquido. A Kotak Securities informou lucro de ₹348 crore, sem taxa de crescimento comparativa nos dados disponíveis.
Conclusão
Os resultados de setembro mostram que o financiamento mais robusto e outras atividades podem amortecer os efeitos da menor atividade de negociação, mas isso não ocorre de maneira uniforme entre as corretoras. A Groww apontou as medidas revisadas da SEBI como um possível próximo fator de apoio à atividade de derivativos; a recuperação esperada ainda não foi demonstrada.
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