Os lucros da Waste Connections aumentaram no terceiro trimestre de 2026, com preços mais altos e a melhora da atividade em aterros sanitários ajudando a compensar a alta dos custos do diesel. Em resultados divulgados em 21 de outubro, a empresa de serviços de gestão de resíduos reportou receita de US$ 2,638 bilhões, alta de 7,3% em relação ao ano anterior, e elevou suas perspectivas para a receita anual e o lucro ajustado pela segunda vez em 2026.
Principais conclusões
- O EBITDA ajustado aumentou 7,9%, para US$ 895,8 milhões, apesar do impacto negativo dos combustíveis de cerca de 30 pontos-base sobre as margens.
- O volume de resíduos em aterros sanitários aumentou, mas os volumes unitários gerais de resíduos sólidos permaneceram abaixo dos níveis de um ano antes.
- A administração elevou as projeções anuais, enquanto o conselho autorizou um aumento de 10% no dividendo trimestral.
Índice
- Lucros da Waste Connections crescem mais rápido que a receita
- Preços compensam volumes menores de coleta
- Metas anuais mais altas vêm acompanhadas de premissas claras
- Dividendos e recompras acompanham aquisições seletivas
- Conclusão
Lucros da Waste Connections crescem mais rápido que a receita
Os resultados do terceiro trimestre da Waste Connections mostraram lucro líquido de US$ 359,2 milhões, ou US$ 1,43 por ação diluída, em comparação com US$ 286,3 milhões, ou US$ 1,11 por ação, um ano antes. O lucro diluído ajustado aumentou de US$ 1,44 para US$ 1,58.
O lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ou EBITDA, chegou a US$ 895,8 milhões, em comparação com US$ 830,3 milhões no trimestre correspondente do ano anterior. A margem aumentou 20 pontos-base, para 34,0%. A administração afirmou que a expansão subjacente da margem foi de 50 pontos-base antes do impacto da alta dos custos dos combustíveis.
As medidas ajustadas são indicadores não-GAAP que excluem principalmente perdas por impairment e itens relacionados a aquisições. A comparação do lucro reportado também foi favorecida por encargos menores: o trimestre correspondente do ano anterior incluiu US$ 63,5 milhões, associados principalmente a baixas contábeis, a um passivo ambiental e a despesas relacionadas a transações.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Projeção de lucro líquido para 2026 | Aproximadamente US$ 1,18 bilhão |
| Projeção de despesas de capital para 2026 | Aproximadamente US$ 1,25 bilhão |
| Projeção de fluxo de caixa operacional para 2026 | US$ 2,64 bilhões–US$ 2,69 bilhões |
| Projeção de fluxo de caixa livre ajustado para 2026 | US$ 1,40 bilhão–US$ 1,45 bilhão; medida não-GAAP |
Preços compensam volumes menores de coleta
Os preços dos serviços essenciais de resíduos sólidos aumentaram 5,5%, enquanto o rendimento nas mesmas unidades subiu 4,3%. As medidas capturam efeitos distintos: os preços essenciais acompanham os aumentos líquidos de reduções, enquanto o rendimento também reflete a rotatividade de clientes, novos negócios e a combinação de serviços.
Os volumes unitários de resíduos sólidos caíram 1,2% em relação ao ano anterior, uma melhora de 70 pontos-base ante o segundo trimestre. A atividade de coleta permaneceu irregular, com as retiradas de contêineres roll-off recuando cerca de 2,5%, embora as tarifas por retirada tenham aumentado 5,5%.
A atividade de descarte foi mais forte. O volume de resíduos em aterros sanitários aumentou 3%, incluindo altas de 7% em resíduos especiais e de 5% em resíduos de construção e demolição. As três principais categorias de resíduos — resíduos sólidos urbanos, resíduos de construção e demolição e resíduos especiais — registraram crescimento anual de volume pela primeira vez em dois anos.
Os negócios vinculados a commodities também contribuíram. A receita de reciclagem aumentou cerca de 12%, apoiada por valores mais altos de papelão ondulado usado, enquanto as vendas de gás de aterro subiram 35%, devido a novas instalações de gás natural renovável e a valores mais altos de créditos de combustíveis renováveis. Esses ganhos ajudaram a ampliar o crescimento para além dos preços da coleta.
Metas anuais mais altas vêm acompanhadas de premissas claras
A Waste Connections agora espera receita de aproximadamente US$ 10,09 bilhões em 2026 e EBITDA ajustado de US$ 3,345 bilhões. A perspectiva pressupõe que não haverá mudanças no ambiente econômico atual ou nas tendências econômicas subjacentes e exclui aquisições adicionais que possam ser concluídas durante o ano.
O fluxo de caixa livre ajustado foi de cerca de US$ 1,09 bilhão no acumulado do ano. As metas anuais da administração para fluxo de caixa e gastos oferecem um referencial separado do lucro operacional ajustado.
O quadro para 2027 permanece preliminar
Na teleconferência de resultados de 22 de outubro, a administração apresentou expectativas preliminares de crescimento da receita de um dígito médio a alto em 2027, expansão normalizada da margem do EBITDA ajustado e crescimento de dois dígitos do fluxo de caixa livre ajustado por ação.
A administração descreveu uma faixa de 20–40 pontos-base, excluindo os efeitos dos combustíveis, como apropriada para a expansão subjacente da margem. Continuou considerando os combustíveis um possível fator adverso, em vez de presumir que os custos do diesel se normalizariam. O quadro não incluía benefícios adicionais das principais iniciativas da empresa em inteligência artificial.
Dividendos e recompras acompanham aquisições seletivas
O conselho autorizou um aumento de 10% no dividendo regular em dinheiro pago trimestralmente, marcando o 16º aumento anual consecutivo de dois dígitos da empresa. A Waste Connections também anunciou recompras de ações superiores a US$ 1 bilhão no acumulado do ano, correspondentes a 2,5% das ações em circulação.
As aquisições concluídas representaram aproximadamente US$ 130 milhões em receita anualizada, incluindo duas franquias de coleta na Costa Oeste cuja aquisição foi concluída durante o terceiro trimestre. Esse valor descreve a base anual de receita das empresas adquiridas, não o preço de compra nem a receita já reconhecida.
O diretor-presidente Ronald Mittelstaedt afirmou que o ritmo mais lento de aquisições refletiu disciplina nas compras, e não uma mudança de foco das aquisições para as recompras. A administração informou alavancagem de cerca de 2,75 vezes a dívida em relação ao EBITDA ajustado e mais de US$ 1 bilhão em liquidez.
Conclusão
O quarto trimestre restante determinará o cumprimento das metas mais altas para 2026. Preços, atividade em aterros sanitários e custos dos combustíveis continuam sendo os principais indicadores operacionais a acompanhar, enquanto o quadro da administração para 2027 é preliminar, e não uma perspectiva anual definitiva.
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