Resultados da Rallis: lucro do 2º trimestre cai 17% com recuo nas vendas de sementes

Os resultados da Rallis no segundo trimestre do FY27 mostraram queda de 17% no lucro após impostos, para INR85 crore, uma vez que as vendas mais fracas de sementes e a pressão sobre as margens dos produtos superaram o crescimento de Crop Care. A receita ficou praticamente estável em INR858 crore, ante INR861 crore um ano antes. A empresa anunciou os resultados em 22 de outubro de 2026, relativos ao trimestre encerrado em 30 de setembro.

Principais destaques

• O EBITDA trimestral caiu 18%, apesar de a receita ter permanecido praticamente inalterada.
• A receita de sementes recuou 31%, enquanto as vendas de Crop Care aumentaram 4%.
• A administração planeja reduzir a produção de sementes, já que o estoque elevado compromete o capital de giro.

Índice

• Resultados da Rallis mostram os limites do crescimento impulsionado por preços
• Fraqueza em sementes supera ganhos em Crop Care
• Redução dos estoques torna-se prioridade no segundo semestre
• Demanda por rabi e prazos de exportação seguem incertos
• Conclusão

Resultados da Rallis mostram os limites do crescimento impulsionado por preços

O anúncio dos resultados do segundo trimestre da Rallis India mostrou o EBITDA recuando para INR126 crore, ante INR154 crore um ano antes. O crescimento geral dos preços, de cerca de 5%, foi compensado por uma queda semelhante nos volumes, mantendo as vendas estáveis, mas reduzindo a rentabilidade.

O diretor financeiro, Bhaskar Swaminathan, afirmou que o benefício de matérias-primas de menor custo havia sido praticamente capturado no primeiro trimestre. No segundo trimestre, esse benefício relacionado ao custo médio ponderado dos estoques perdeu força, enquanto o atraso das chuvas intensificou a concorrência por preços. Uma contribuição menor dos fungicidas, historicamente entre os produtos de maior margem da Rallis, também prejudicou o mix de vendas.

A queda trimestral contrastou com o crescimento moderado no primeiro semestre. O lucro e o EBITDA semestrais permaneceram acima dos níveis do mesmo período do ano anterior, apesar da deterioração no trimestre mais recente.

Fraqueza em sementes supera ganhos em Crop Care

A receita de sementes caiu para INR70 crore, ante INR101 crore, com queda de 26% nos volumes. O negócio gerou EBITDA aproximadamente no ponto de equilíbrio, ante INR25 crore um ano antes, e registrou prejuízo líquido de INR4 crore, contra lucro de INR16 crore.

A empresa atribuiu a queda das sementes principalmente a maiores devoluções da temporada de kharif. O diretor-gerente e CEO, Gyanendra Shukla, também mencionou a redução do plantio de algodão no norte da Índia, a diminuição da área cultivada com algodão e a concorrência de sementes ilegais.

A receita de Crop Care subiu 4%, para INR788 crore, apoiada por preços mais altos. Dentro desse negócio, a receita institucional B2B aumentou 17%, para INR232 crore, enquanto as vendas de Soil & Plant Health cresceram 22%, para INR72 crore. Esses ganhos ajudaram a compensar os volumes mais fracos de proteção de cultivos.

As exportações de fabricação por contrato foram outro foco de crescimento: a receita atingiu INR27 crore, um aumento de doze vezes na comparação anual, apoiado pela recuperação das vendas de PEKK. As exportações totais subiram 2,5%, mais modestos, para INR165 crore.

Redução dos estoques torna-se prioridade no segundo semestre

Os estoques permaneceram acima do nível do ano anterior, sobretudo no segmento de sementes. Shukla disse que a empresa havia mantido estoques para atender à demanda sazonal normal e também possuía estoque de produtos químicos comprados a preços mais altos. Ele diferenciou esses estoques mantidos pela empresa dos estoques no canal de distribuição, afirmando que a Rallis evitou empurrar produtos em excesso para sua rede de distribuição.

A administração planeja reduzir significativamente a área destinada à produção de sementes, embora a produção continue para novos lançamentos. Shukla afirmou que parte do acúmulo de estoques refletia uma retomada deliberada aos níveis normais de estoque inicial após dois anos de escassez, mas que os estoques de certas culturas agora excediam a reserva pretendida.

Segundo a administração, as devoluções das vendas de kharif estavam praticamente concluídas, com provisões feitas para as devoluções restantes. As exceções incluíam o algodão e o arroz plantado tardiamente no sul da Índia, onde a temporada se estendeu para além de setembro.

Demanda por rabi e prazos de exportação seguem incertos

Shukla descreveu perspectivas mistas para a temporada de plantio de rabi, com a disponibilidade de água sendo uma restrição em algumas regiões. Ele esperava uma demanda normal por trigo, mas apontou possível fraqueza no arroz do sul e nas regiões de cultivo de milho dependentes de água. Essas eram expectativas da administração, não resultados de vendas confirmados.

Para as exportações, a administração mencionou atrasos acumulados na cadeia de suprimentos de duas a quatro semanas, além de desafios com frete, seguros e contêineres. A Rallis estava entrando em contato com os clientes mais cedo para acomodar prazos de entrega mais longos.

Swaminathan afirmou que os investimentos de capital seriam maiores no segundo semestre do que no primeiro, com gastos para o ano inteiro previstos em pouco mais de INR50 crore.

Conclusão

O próximo teste operacional é a temporada de rabi: a demanda, as devoluções sazonais restantes e os cortes planejados na produção de sementes determinarão a eficácia com que a Rallis poderá reduzir os estoques elevados. Os maiores gastos de capital no segundo semestre continuam sendo um plano da administração, não um investimento já realizado.

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