Perspectivele privind ratele BOJ indică o pauză, nu încheierea înăspririi politicii monetare. Toți cei 16 economiști și analiști chestionați în perioada 14–26 octombrie 2026 se așteaptă ca Banca Japoniei să mențină rata de politică monetară la 1,25% la reuniunea din 29–30 octombrie, pregătind în același timp terenul pentru o nouă majorare în decembrie sau ianuarie.

Concluzii principale

  • Toți cei 16 respondenți se așteaptă ca rata să fie menținută în octombrie, după majorarea din septembrie.
  • Creșterea prețurilor și a salariilor reale susține continuarea înăspririi, însă analiștii au opinii diferite în privința calendarului.
  • Treisprezece respondenți se așteaptă ca rata de politică monetară să atingă un vârf de 1,75%–2% în jurul mijlocului anului 2027.

Perspectivele privind ratele BOJ disting între o pauză și încheierea ciclului

Menținerea anticipată ar urma majorării din septembrie, care a dus rata de politică monetară la cel mai ridicat nivel din ultimii 31 de ani. Respondenții la sondaj se așteaptă în unanimitate ca banca centrală să semnaleze că o nouă majorare rămâne posibilă în decembrie 2026 sau ianuarie 2027; aceasta este prognoza lor, nu un angajament al factorilor de decizie.

Calendarul reuniunilor de politică monetară al BOJ reuniunilor de politică monetară indică reuniunea din octombrie pentru 29–30 octombrie, cu publicarea unui Raport de perspectivă programată pentru 30 octombrie. De asemenea, stabilește reuniunea din ianuarie pentru 21–22 ianuarie 2027, cu publicarea unui alt Raport de perspectivă pe 22 ianuarie.

Homin Lee, strateg senior macroeconomic la Lombard Odier, a declarat că situația economică justifică o înăsprire suplimentară, însă fragilitatea pieței interne a obligațiunilor din Japonia ar putea împiedica boardul de politică monetară să aprobe majorări consecutive. Sosuke Nakamura, economist la Citi Research, a spus că nu a observat o accelerare clară a inflației suficientă pentru a justifica majorări succesive.

Inflația și salariile mențin în atenție continuarea înăspririi

Inflația de bază a prețurilor de consum din Japonia, care exclude alimentele proaspete, a ajuns în septembrie la 2,1% față de anul precedent, cel mai ridicat nivel din 2026. Costurile mai mari ale importurilor și energiei au contribuit la presiunile asupra prețurilor, chiar dacă subvențiile guvernamentale au atenuat facturile consumatorilor la energie.

Salariile ajustate în funcție de inflație au crescut în august cu 1,5% față de anul anterior, marcând a opta creștere lunară consecutivă. Acest lucru le oferă factorilor de decizie dovezi privind consolidarea puterii de cumpărare a gospodăriilor, în paralel cu presiunile asupra prețurilor asociate importurilor.

Ryutaro Kimura, strateg senior pentru venituri fixe la BNP Paribas Asset Management, urmărește dacă BOJ își va schimba descrierea inflației subiacente din „se apropie de 2%” în „a ajuns la 2%”. Analiștii urmăresc această posibilă modificare a formulării; ea nu reprezintă o evaluare anunțată.

Takuji Aida, economist-șef pentru Japonia la Credit Agricole, anticipează următoarea majorare în ianuarie, când prognoza trimestrială oferă o nouă ocazie de a evalua activitatea și prețurile.

Prognozele privind yenul și obligațiunile reflectă așteptările privind noi majorări

Nouă respondenți se așteaptă ca yenul să se tranzacționeze la 157–158 pentru un dolar în luna următoare. Prognozele pentru trei luni sunt mai puțin convergente, variind între 150 și 160 pentru un dolar.

Pentru sfârșitul anului 2026, nouă respondenți prognozează un randament de 3%–3,1% pentru obligațiunile de stat japoneze pe 10 ani, față de nivelul actual menționat de 2,809%. Șapte se așteaptă ca randamentul obligațiunilor pe 30 de ani să ajungă la 4%–4,1%, față de 3,829% la 27 octombrie.

Treisprezece respondenți se așteaptă ca ciclul de înăsprire să se încheie cu o rată de politică monetară de 1,75%–2% în jurul mijlocului anului 2027. Aceste proiecții sugerează că o pauză în octombrie ar lăsa loc unor noi măsuri de înăsprire, însă nici calendarul, nici nivelul maxim final nu au fost stabilite de BOJ.

Următorul reper

Următorul reper confirmat este decizia de politică monetară din 30 octombrie și Raportul de perspectivă programat pentru aceeași zi, care vor prezenta propria evaluare a BOJ, nu așteptările sondajului.

Citiți mai multe știri

Mai multe știri FinanceVelix

Declinarea responsabilității

Acest articol FinanceVelix oferă informații generale, nu consultanță financiară, de investiții, juridică sau fiscală personalizată. Prețurile de piață, ratele dobânzilor și condițiile economice se pot schimba; investițiile implică riscul unor pierderi. Informațiile reflectă materialele disponibile la momentul publicării și se pot modifica. Verificați independent informațiile importante și consultați un specialist calificat atunci când este necesar. Menționarea unui activ, a unei companii sau a unui serviciu nu constituie o recomandare.