Perspectivele de creștere KEI rămân la peste 25% în ceea ce privește creșterea veniturilor pentru FY27, în pofida unei creșteri de aproximativ 31% a vânzărilor în primul semestru. În actualizarea rezultatelor din 22 octombrie 2026, producătorul de fire și cabluri a prezentat calendarul extinderii din Sanand, care se întinde până în 2027, iar directorul financiar Rajeev Gupta a declarat că nivelul capitalului de lucru limitează viteza cu care capacitatea de producție disponibilă se poate transforma în vânzări.
Principalele concluzii
- Conducerea a menținut ținta de creștere a veniturilor de peste 25% pentru FY27, invocând constrângerile legate de capitalul de lucru.
- Vânzările din trimestrul al doilea au crescut cu 38,52%, însă profitul net a avansat mai lent, iar marja netă de profit s-a redus.
- Faza 2 din Sanand este programată să înceapă producția comercială până în martie 2027, iar vânzările de cabluri EHV vor crește ulterior, după obținerea aprobărilor.
Cuprins
- Perspectivele de creștere KEI reflectă limitele capitalului de lucru
- Vânzările interne susțin creșterea, în timp ce marjele de profit evoluează diferit
- Punerea în funcțiune a fabricii Sanand și aprobările pentru vânzări sunt etape distincte
- Concluzie
Perspectivele de creștere KEI reflectă limitele capitalului de lucru
Gupta a declarat că nivelul capitalului de lucru nu susține o creștere a veniturilor de peste aproximativ 25%–30%, explicând de ce conducerea a păstrat o țintă anuală integrală mai prudentă, în pofida creșterii mai puternice din primul semestru. Compania și-a reiterat, de asemenea, așteptarea privind o rată anuală compusă de creștere a veniturilor de 20% în următorii trei-patru ani.
KEI publică în secțiunea de anunțuri corporative înregistrarea conferinței telefonice privind rezultatele trimestrului încheiat în septembrie, pentru perioada încheiată la 30 septembrie 2026. Discuția lui Gupta a făcut distincția între capacitatea de producție disponibilă și finanțarea necesară pentru susținerea stocurilor și derularea unor activități comerciale suplimentare.
Stocurile au crescut cu aproximativ 1.200 crore INR în primul semestru. Gupta a atribuit 600–700 crore INR din această creștere aprovizionării fabricii noi din Sanand în perioada de extindere a producției, iar restul evaluării stocurilor la prețul cuprului. Conducerea se așteaptă ca numărul de zile de stoc să revină la nivelurile anterioare, de aproximativ 90 de zile din costul mărfurilor vândute, până în martie 2027.
KEI a declarat că nu avea datorii, iar soldurile de numerar și din conturile bancare se ridicau la 698 crore INR la 30 septembrie, sumă care includea 169 crore INR rămase din plasamentul instituțional calificat. Această lichiditate oferă flexibilitate, însă comentariile conducerii arată că un bilanț fără datorii nu elimină constrângerile legate de capitalul de lucru.
| Element | Detalii |
|---|---|
| Portofoliul de comenzi pentru fire și cabluri | 4.927 crore INR. |
| Gradul de utilizare a capacității de producție a cablurilor în primul semestru | 77%. |
| Cheltuieli de capital cumulate pentru Sanand | 1.876 crore INR. |
| Ponderea vânzărilor prin dealeri și distribuitori | 59% în Q2; conducerea estimează un interval de 55%–60%. |
| Reducerea treptată a activității EPC | Pierdere de 8 crore INR în Q2; conducerea estimează pierderi de 5–7 crore INR pentru încă unul sau două trimestre. |
Vânzările interne susțin creșterea, în timp ce marjele de profit evoluează diferit
Vânzările nete din trimestrul al doilea au ajuns la 3.776 crore INR, în creștere cu 38,52% față de anul precedent. Vânzările interne de fire și cabluri au crescut cu 46%, până la 3.184 crore INR, în timp ce exporturile au avansat mai modest, la 493 crore INR, de la 472 crore INR.
Profitul după impozitare a crescut cu 28,96%, până la 262,45 crore INR, un ritm mai lent decât cel al veniturilor, iar marja netă de profit a scăzut la 6,95%, de la 7,46%. EBITDA a crescut cu 28,69%, până la 401 crore INR, cu o marjă de 10,62%. Separat, marja operațională raportată a urcat ușor, la 9,97%, de la 9,88%.
Gupta a atribuit variațiile marjelor trimestriale ajustărilor de evaluare a stocurilor și a pus accentul pe cifrele din primul semestru: marja EBITDA a ajuns la 11,73%, față de 11,46% cu un an înainte. El a reiterat ținta unei marje EBITDA de aproximativ 11% pentru FY27, cu posibilitatea unei creșteri spre 11,5%–12% pe măsură ce producția din Sanand se extinde.
Portofoliul comenzilor de export se situa la aproximativ 991 crore INR, Statele Unite reprezentând aproape jumătate. Gupta a declarat că executarea comenzilor de export durează, de regulă, trei-patru luni. Prin urmare, portofoliul restant reprezintă activități care așteaptă livrarea, nu venituri deja recunoscute.
Punerea în funcțiune a fabricii Sanand și aprobările pentru vânzări sunt etape distincte
Conducerea se așteaptă ca Faza 2 din Sanand, care acoperă cablurile de foarte înaltă tensiune și de înaltă tensiune, să înceapă producția comercială până la sfârșitul lunii martie 2027. Se estimează că vânzările de cabluri EHV din fabrică vor începe să crească din trimestrul care se încheie în septembrie 2027, după obținerea aprobărilor.
Gupta a estimat că noua capacitate EHV ar putea adăuga un potențial de venituri de 1.500–1.700 crore INR, peste nivelul existent de aproximativ 700 crore INR. Utilizarea maximă este estimată pentru FY29, astfel că estimarea capacității nu trebuie interpretată ca o prognoză de venituri imediate.
KEI a efectuat cheltuieli de capital de 402 crore INR în primul semestru, inclusiv 333 crore INR pentru Sanand. Conducerea planifică cheltuieli de capital anuale de aproximativ 600 crore INR în următorii trei-patru ani, inclusiv 100–150 crore INR pentru întreținere.
Concluzie
Următoarea etapă programată în planul de extindere al KEI este începerea producției comerciale în Faza 2 din Sanand, până la sfârșitul lunii martie 2027. Normalizarea stocurilor este vizată pentru aceeași perioadă, în timp ce aprobările ulterioare pentru EHV și creșterea vânzărilor vor determina când noua capacitate va începe să contribuie mai semnificativ la venituri.
Citiți mai multe știri
Declinarea responsabilității
Acest articol FinanceVelix furnizează informații generale, nu consultanță financiară, de investiții, juridică sau fiscală personalizată. Prețurile de piață, ratele dobânzilor și condițiile economice se pot schimba; investițiile implică riscul unor pierderi. Informațiile reflectă materialele disponibile la momentul publicării și se pot modifica. Verificați în mod independent informațiile importante și consultați un profesionist calificat atunci când este necesar. Menționarea unui activ, a unei companii sau a unui serviciu nu constituie o recomandare.
