Câștigurile Adani Green s-au consolidat în cele șase luni încheiate la 30 septembrie 2026, pe măsură ce extinderea capacității a majorat EBITDA din furnizarea de energie cu 41%, la INR7,957 crore. Rezultatele anunțate pe 21 octombrie au arătat că capacitatea operațională din surse regenerabile a ajuns la 20.8 GW, însă comentariile conducerii din cadrul teleconferinței ulterioare privind rezultatele au evidențiat o constrângere pentru creșterea viitoare: întârzierile infrastructurii de transport al energiei electrice din Khavda.
Principalele concluzii
- Veniturile din furnizarea de energie în prima jumătate a anului au crescut cu 36%, în timp ce marja EBITDA aferentă a ajuns la 92.9%.
- Conducerea vizează în continuare punerea în funcțiune a unei capacități de 4.5–5 GW în FY27, condiționată de disponibilitatea coridorului de transport Khavda, a cărui finalizare a fost întârziată.
- Capacitatea de stocare în baterii se extinde rapid, în timp ce cheltuielile de capital ridicate ar urma să mențină gradul de îndatorare la un nivel ridicat până în FY28–FY29.
Cuprins
- Câștigurile Adani Green beneficiază de extinderea capacității
- Calendarul transportului energiei din Khavda condiționează ținta de punere în funcțiune
- Extinderea bateriilor oferă flexibilitate, în timp ce contractarea este încă în desfășurare
- Investițiile ridicate mențin gradul de îndatorare în prim-plan
- Concluzie
Câștigurile Adani Green beneficiază de extinderea capacității
Anunțul Adani Green privind rezultatele pentru H1 FY27 a indicat venituri din furnizarea de energie de INR8,299 crore, susținute de o creștere cu 32% a vânzărilor de energie, până la 25,747 milioane de unități. Capacitatea operațională din surse regenerabile a crescut cu 24% față de anul precedent, la 20.8 GW.
Creșterea s-a accelerat în trimestrul al doilea: veniturile din furnizarea de energie au urcat cu 45%, la INR4,019 crore, în timp ce EBITDA din furnizarea de energie a crescut cu 51%, la INR3,835 crore. Marja EBITDA trimestrială a ajuns la 92%, comparativ cu 90.5% cu un an înainte.
În cadrul teleconferinței privind rezultatele, directorul financiar Saurabh Shah a atribuit creșterea EBITDA, mai rapidă decât cea a producției, veniturilor din stocarea în baterii, resurselor eoliene mai bune, realizărilor mai ridicate pe piețele comerciale și pentru energia cu furnizare nesigură, precum și costurilor operaționale controlate. Acești factori au ajutat compania să obțină venituri mai mari din portofoliul său operațional în expansiune.
| Element | Detalii |
|---|---|
| Perioada de raportare | H1 și Q2 FY27, încheiate la 30 septembrie 2026 |
| Profit în numerar în H1 | INR4,176 crore, în creștere cu 35% față de anul precedent |
| Profit în numerar în Q2 | INR1,951 crore, în creștere cu 45% față de anul precedent |
| Pragul randamentului pe termen lung | Conducerea vizează un randament al capitalurilor proprii de 13–14% pentru contrapărți cu rating de cel puțin AA+ |
| Împrumuturi în valută | Aproximativ 30% din portofoliul de credite; conducerea a declarat că atât principalul, cât și dobânda erau acoperite integral prin hedging |
Calendarul transportului energiei din Khavda condiționează ținta de punere în funcțiune
Directorul general Ashish Khanna a declarat că se estimează acum că linia de transport din Faza 3 de la Khavda va fi disponibilă în Q4 FY27, nu în Q3. Compania consideră în continuare că poate pune în funcțiune 4.5–5 GW în cursul exercițiului financiar, dacă linia devine disponibilă în Q4.
Adani Green finalizează infrastructura auxiliară înainte de sosirea coridorului, astfel încât panourile solare să poată fi instalate rapid odată ce accesul la rețeaua de transport este suficient de sigur. Conducerea a spus că abordarea sa este să evite punerea în funcțiune a capacității de producție înainte de a avea certitudinea că energia respectivă poate fi transportată în rețea.
Constrângerea afectează deja producția. Utilizarea capacității solare a scăzut la aproximativ 23% în H1 FY27, de la 24.8% cu un an înainte, în principal din cauza limitării producției, a spus Khanna, în pofida unei disponibilități ușor mai bune a resurselor.
Distincția privind plățile este importantă: conducerea a declarat că energia electrică programată este acoperită de acorduri de tip „take-or-pay”, inclusiv prin plăți pentru producția considerată realizată atunci când furnizarea programată este limitată. Energia electrică pentru care nu se poate stabili deloc un program de livrare nu este plătită.
Extinderea bateriilor oferă flexibilitate, în timp ce contractarea este încă în desfășurare
Adani Green a adăugat aproximativ 3.08 GWh de capacitate instalată de stocare a energiei în baterii în Q2, ducând totalul la 6.63 GWh. Conducerea se așteaptă să depășească ținta de stocare de 10 GWh pentru FY27.
Stocarea poate absorbi producția de energie regenerabilă care, în caz contrar, s-ar putea confrunta cu constrângeri ale rețelei, ajutând compania să gestioneze limitarea producției la Khavda. Aceasta nu elimină dependența noii capacități de producție de disponibilitatea infrastructurii de transport.
Khanna a declarat că aproximativ 3.5 GWh din capacitatea de stocare era acoperită de contracte pe termen lung, iar contractarea capacității rămase era în curs. Astfel, o parte din portofoliul instalat rămâne expusă condițiilor pieței comerciale, în loc să beneficieze de venituri pe termen lung garantate.
Investițiile ridicate mențin gradul de îndatorare în prim-plan
Cheltuielile de capital din prima jumătate a anului au crescut cu 38%, la INR17,160 crore, iar datoria netă raportată la EBITDA la ritmul actual s-a situat la 5.6 ori. Conducerea a declarat că programul de investiții de INR2.4 lakh crore până în FY30 era în continuare în grafic, iar accelerarea implementării bateriilor se adaugă planurilor mai ample ale companiei, fără a le deturna.
Compania vizează o capacitate de 50 GW până în 2030, inclusiv 5 GW de stocare prin pompaj. Acesta rămâne un obiectiv de dezvoltare, nu o capacitate deja realizată.
Shah se așteaptă ca gradul de îndatorare să rămână în jurul nivelului actual până în FY28–FY29, înainte să scadă pe măsură ce mai multe proiecte devin operaționale, iar împrumuturile pentru proiecte sunt amortizate. Khanna a declarat că 72% din împrumuturile pentru proiecte aveau dobânzi fixe pentru perioade de trei până la cinci ani, în timp ce costul mediu al împrumuturilor scăzuse la 8.9%, de la 11.1% în 2019.
Ponderea dobânzilor fixe limitează expunerea pe termen scurt la modificările ratelor dobânzilor, dar nu elimină necesarul de finanțare pentru construcții sau riscul de execuție asociat întârzierilor în conectarea la rețea.
Concluzie
Câștigurile Adani Green reflectă o creștere operațională puternică, însă următorul reper de execuție este disponibilitatea estimată în Q4 FY27 a coridorului de transport din Faza 3 de la Khavda. Calendarul acestuia va determina dacă managementul poate realiza punerea în funcțiune planificată pentru exercițiul financiar, concomitent cu extinderea în continuare a capacității de stocare în baterii.
Citiți mai multe știri
Declinări de răspundere
Acest articol FinanceVelix oferă informații generale, nu consultanță financiară, investițională, juridică sau fiscală personalizată. Prețurile de piață, ratele dobânzilor și condițiile economice se pot schimba; investițiile implică riscul de pierdere. Informațiile reflectă materialele disponibile la momentul publicării și se pot modifica. Verificați independent informațiile importante și consultați un specialist calificat, atunci când este necesar. Menționarea unui activ, a unei companii sau a unui serviciu nu reprezintă o recomandare.
