Definiție
Un fond tranzacționat la bursă (ETF) este un fond de investiții ale cărui unități se tranzacționează la bursă la fel ca o acțiune, în timp ce fondul deține un coș de active, precum acțiuni, obligațiuni sau mărfuri.
Cum funcționează
Majoritatea ETF-urilor urmează o regulă, cum ar fi replicarea unui indice de piață, a unui sector, a prețului unei mărfi sau a unei strategii definite. Fondul deține activele-suport sau instrumente care le copiază randamentele și împarte proprietatea în unități. Investitorii cumpără și vând aceste unități în timpul orelor de tranzacționare, la prețul pieței, exact ca pe acțiuni.
Valoarea deținerilor fondului pe unitate se numește valoarea activului net (NAV). Prețul de piață rămâne aproape de NAV prin mecanismul de creare și răscumpărare: firme financiare mari, numite participanți autorizați, pot livra active fondului în schimbul unor unități noi de ETF sau pot returna unități în schimbul activelor-suport. Dacă prețul se îndepărtează de NAV, acest proces face profitabilă închiderea diferenței.
Costurile apar în două forme principale. Rata cheltuielilor (expense ratio) este un comision anual, exprimat ca procent din active și dedus treptat din fond. Spread-ul bid-ask se plătește la tranzacționare și tinde să fie mai larg la ETF-urile mici sau rar tranzacționate. ETF-urile cu efect de levier și cele inverse urmăresc un multiplu, respectiv opusul, randamentului zilnic. Deoarece se resetează în fiecare zi, rezultatele lor pe săptămâni sau luni pot diferi mult de acel multiplu al randamentului indicelui.
Exemplu (cifre ipotetice)
Să presupunem că deții 10.000 $ în ETF-ul X, care replică un indice și are o rată a cheltuielilor de 0,20% pe an.
Cost anual ≈ 10.000 $ × 0,20% = 20 $, luați treptat din activele fondului, fără să îți fie facturați separat.
ETF-ul Y urmărește un randament zilnic de 2× față de același indice. În 2 zile, indicele merge de la 100 la 110 (+10%) și apoi la 99 (−10%), o variație totală de −1%.
ETF-ul Y merge de la 100 la 120 (+20%) și apoi la 96 (−20%), o variație totală de −4%, nu de 2 × −1% = −2%.
Comisioanele și resetarea zilnică fac ca rezultatul unui ETF în timp să difere de simplul randament al indicelui.
Greșeli frecvente
- Presupunerea că orice ETF este un fond indexat larg, cu risc mic, indiferent de ce deține.
- Păstrarea luni la rând a unui ETF cu levier sau invers, în așteptarea exactă a 2× sau −1× din randamentul indicelui.
- Ignorarea spread-ului bid-ask la tranzacționarea ETF-urilor cu lichiditate redusă.
- Compararea ETF-urilor după prețul pe unitate, în loc de deținerile, costurile și calitatea replicării.
Calculatoare utile
Acest glosar are scop exclusiv educativ și nu reprezintă o recomandare de investiții. Exemplele folosesc cifre ipotetice.