С 7 декабря 2026 года расчеты при экспирации индийских деривативов вновь будут проводиться по методу, основанному на данных за последние 30 минут непрерывных торгов. Такое решение Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) объявил 15 октября. Брокеры ожидают, что отмена изменений сделает расчетные цены более предсказуемыми после того, как введенная в августе система аукциона закрытия нарушила торговые стратегии. Однако восстановление объемов остается неопределенным.
Основные выводы
- С 7 декабря SEBI восстановит использование VWAP непрерывных торгов в качестве основы для расчетов по деривативам в день экспирации.
- Активность на рынке деривативов резко снизилась в августе, а в сентябре немного восстановилась.
- Брокеры ожидают, что более прозрачное ценообразование при расчетах поможет трейдерам управлять рисками экспирации, однако роста объемов нельзя гарантировать.
Содержание
- Что изменится в расчетах по индийским деривативам
- Торговая активность только начала восстанавливаться
- Почему за ситуацией следят брокеры и торговые подразделения
- Заключение
Что изменится в расчетах по индийским деривативам
Циркуляр SEBI от 15 октября пересматривает методику расчетов по истекающим деривативным контрактам. Для фондовых деривативов будет использоваться средневзвешенная по объему цена (VWAP) базовой акции за последние 30 минут непрерывных торгов. Для индексных деривативов будет применяться значение индекса, рассчитанное на основе VWAP входящих в него акций.
Это решение отменяет один из ключевых элементов расчетов, связанный с аукционом закрытия, который был введен 3 августа. Речь идет об изменении порядка расчета цен расчетов при экспирации, а не об отказе от более широких усилий SEBI по ограничению спекулятивной торговли.
Для трейдеров, сохраняющих позиции до экспирации, практическое отличие заключается во временном интервале расчета цены: расчеты вновь будут учитывать сделки за последние полчаса непрерывных торгов, а не зависеть от аукциона закрытия.
| Параметр | Подробности |
|---|---|
| Дата решения | 15 октября 2026 года |
| Дата вступления в силу | 7 декабря 2026 года |
| Фондовые деривативы | Расчеты на основе VWAP базовой акции за последние 30 минут непрерывных торгов. |
| Индексные деривативы | Расчеты на основе значения индекса, рассчитанного с использованием VWAP входящих в него акций. |
Торговая активность только начала восстанавливаться
В августе среднедневной оборот деривативов на акции на Национальной фондовой бирже Индии снизился до минимума за 18 месяцев. Оборот на меньшей по размеру бирже BSE сократился на треть, после чего в сентябре активность немного отскочила.
Дхирадж Релли, управляющий директор HDFC Securities, заявил, что большая ясность в отношении расчетных цен при экспирации должна помочь восстановить доверие и со временем может вернуть объемы к уровням, наблюдавшимся до введения системы аукциона закрытия. Это ожидание, а не подтвержденный результат изменения правила, которое еще не вступило в силу.
Почему за ситуацией следят брокеры и торговые подразделения
Эшаан Лазарус, основатель и генеральный директор 021 Trade, заявил, что низкая ликвидность на аукционе закрытия позволяла участникам с относительно небольшими позициями влиять на цены закрытия, особенно по инструментам с низкой ликвидностью. Он ожидает, что возвращение к VWAP сократит возможности для таких колебаний.
Более предсказуемое ценообразование при расчетах может упростить управление риском экспирации и проведение арбитражных сделок между денежным и деривативным рынками. Аналитики Jefferies также отметили, что это изменение может принести пользу брокерам, объемы заявок которых остаются ниже уровней, предшествовавших введению аукциона. Любой последующий рост комиссионных доходов брокеров и бирж будет зависеть от того, вернутся ли трейдеры на рынок.
Заключение
Следующий подтвержденный этап — вступление изменений в силу 7 декабря. Затем станет ясно, приведет ли более предсказуемое ценообразование при экспирации к устойчивому восстановлению торговой активности.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
