В июле–сентябре 2026 года квартальная прибыль Inwido достигла рекордного уровня: операционная EBITA выросла на 25%, до 334 млн шведских крон, а портфель заказов приблизился к 3,5 млрд шведских крон. Результаты группы, производящей окна и двери, опубликованные 21 октября, показали рост продаж и рентабельности, несмотря на снижение маржи из-за приобретений и сохраняющуюся слабость на некоторых потребительских рынках.
Главное
- Квартальные продажи выросли на 22%, органический рост составил 5%.
- Органический приток заказов увеличился во всех четырех бизнес-направлениях.
- Повышение эффективности компенсировало давление затрат на материалы, однако потребительский спрос оставался неравномерным.
Содержание
- Прибыль Inwido растет быстрее продаж
- Рекордный портфель заказов скрывает различия в спросе
- Рентабельность в регионах улучшается несмотря на давление издержек
- Приобретения остаются приоритетом расширения
- Заключение
Прибыль Inwido растет быстрее продаж
Чистые продажи в третьем квартале достигли 2 724 млн шведских крон против 2 224 млн годом ранее. Операционная EBITA увеличилась с 268 млн шведских крон, а операционная маржа EBITA выросла до 12,3% с 12,0%.
Разница между ростом продаж на 22% по отчетности и органическим ростом на 5% показывает, что расширение существующего бизнеса было более умеренным, чем позволяет предположить общая цифра. Финансовый директор Петер Велин сообщил, что органический рост примерно поровну обеспечили цены и объемы, причем вклад объемов был немного выше.
Валовая маржа практически не изменилась. Руководство заявило, что повышение эффективности заводов и рост объемов компенсировали негативное влияние цен на материалы. Совокупная рентабельность приобретенных компаний была ниже, чем у остальных подразделений группы, что ограничило рост операционной маржи EBITA по отчетности.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Квартальная прибыль на акцию | 3,49 шведской кроны против 2,65 шведской кроны годом ранее. |
| Прибыль на акцию за январь–сентябрь | 7,07 шведской кроны против 6,00 шведской кроны годом ранее. |
| Денежный поток за квартал | Увеличился на 56 млн шведских крон в годовом выражении. |
| Чистый долг / операционная EBITDA | 1,9 раза без учета IFRS 16 — ниже целевого верхнего порога в 2,5 раза. |
| Выручка за последние 12 месяцев | 9 968 млн шведских крон. |
Рекордный портфель заказов скрывает различия в спросе
Органический приток заказов вырос на 7%, и к концу сентября портфель достиг рекордного уровня, приблизившись к 3,5 млрд шведских крон. Количество заказов увеличилось на 7% в Скандинавии, на 4% на Востоке, на 10% на Западе и на 6% в электронной коммерции.
В сегменте товарных рынков рост был сильнее: заказы увеличились на 18%, тогда как в потребительском сегменте — на 1%. Руководство сообщило, что потребительская конъюнктура в Великобритании и Финляндии остается сложной, причем в ближайшее время улучшения в Финляндии не ожидается.
Децентрализованный бизнес Inwido по производству окон и дверей ориентирован на домовладельцев и получает большую часть выручки от ремонтных работ. Поэтому неравномерное восстановление потребительского спроса имеет значение даже на фоне увеличения общего портфеля заказов.
Поставки по ранее полученному крупному заказу из Шотландии в течение квартала еще не начались. Генеральный директор Фредрик Мюллер сообщил, что они должны стартовать в ноябре после задержек с документацией со стороны покупателя. Отдельно: по ожиданиям компании, часть заказов, принятых на Востоке в III квартале, должна быть выполнена до конца года, но основная часть — в 2027 году.
Рентабельность в регионах улучшается несмотря на давление издержек
Все четыре бизнес-направления повысили операционную маржу EBITA. Маржа в Скандинавии приблизилась к 17%, а в электронной коммерции составила 10% за квартал и почти 11% за последние 12 месяцев.
Запад увеличил прибыль как в абсолютном, так и в относительном выражении благодаря поддержке со стороны Ирландии и Шотландии. На Востоке органические продажи сократились, но приток заказов, прибыль и маржа выросли.
Руководство назвало алюминий, ПВХ, энергию и транспортные расходы источниками давления, связанными с конфликтом на Ближнем Востоке. Говоря о перспективах, Велин предупредил, что более быстрый рост заказов на товарных рынках, чем на потребительских, приводил к неблагоприятному эффекту структуры продаж.
Приобретения остаются приоритетом расширения
За предшествующие 12 месяцев Inwido завершила шесть приобретений. Велин сообщил, что большинство из них работает примерно в соответствии с планом, и охарактеризовал снижение маржи как обычное для таких сделок, а не как признак неудовлетворительных результатов.
Мюллер заявил, что переговоры об оценке компаний по-прежнему затруднены из-за высоких ожиданий продавцов, несмотря на ухудшение показателей деятельности некоторых потенциальных объектов покупки. Возможность выхода в сегмент солнцезащитных систем остается на рассмотрении; о сделке не объявлялось. Выкуп собственных акций не рассматривается.
Заключение
Рекордная прибыль и портфель заказов Inwido контрастируют с продолжающимся неравномерным восстановлением потребительского спроса. Следующее запланированное мероприятие для инвесторов — День рынков капитала 9 декабря 2026 года, после которого 9 февраля 2027 года компания опубликует годовые результаты.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты соответствуют материалам, доступным на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
