В III квартале 2026 года прибыль SCA в целом оставалась стабильной: укрепление торговли контейнерным картоном и снижение затрат на техническое обслуживание компенсировали ослабление отпускных цен и неблагоприятное влияние валютных курсов. Шведская компания лесопромышленного сектора 23 октября сообщила о показателе EBITDA в размере 1,631 млрд шведских крон, что на 1% ниже уровня годичной давности, но на 25% выше показателя II квартала.
Ключевые выводы
- Квартальная выручка выросла на 5%, а маржа EBITDA сократилась до 31,1% с 32,9% годом ранее.
- Укрепление рынка контейнерного картона контрастировало со слабостью рынка целлюлозы и снижением рентабельности производства лесоматериалов.
- Руководство ожидает дальнейшего снижения затрат на древесину в IV квартале, а также роста затрат на химикаты и влияния остановки производства целлюлозы на техническое обслуживание.
Содержание
- Прибыль SCA восстановилась по сравнению с предыдущим кварталом, но годовое давление сохраняется
- Контейнерный картон лидирует на фоне неоднородных результатов подразделений
- Снижение затрат на древесину сулит облегчение в IV квартале, но есть и сдерживающие факторы
- Для выхода Obbola на полную мощность потребуется время
- Заключение
Прибыль SCA восстановилась по сравнению с предыдущим кварталом, но годовое давление сохраняется
Сообщение о результатах за III квартал SCA показало, что чистая выручка составила 5,248 млрд шведских крон против 4,993 млрд шведских крон годом ранее. Рост объемов поставок поддержал продажи, тогда как снижение отпускных цен и отрицательное влияние валютных курсов действовали в противоположном направлении.
Улучшение по сравнению с предыдущим кварталом было заметнее: EBITDA выросла с 1,303 млрд шведских крон во II квартале, а маржа увеличилась с 25,3%. Восстановлению способствовали более высокие отпускные цены, снижение затрат на плановое техническое обслуживание, удешевление промышленного древесного сырья и сезонное сокращение расходов.
Более сильный квартал не устранил снижение, наблюдавшееся ранее. За январь–сентябрь EBITDA сократилась на 24%, до 4,041 млрд шведских крон: на девятимесячные результаты давили снижение цен, неблагоприятное влияние валютных курсов и рост затрат на сырье.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Операционная прибыль в III квартале | 1,047 млрд шведских крон против 1,112 млрд шведских крон годом ранее. |
| Чистая прибыль в III квартале | 772 млн шведских крон против 832 млн шведских крон годом ранее. |
| Прибыль на акцию в III квартале | 1,10 шведской кроны против 1,19 шведской кроны годом ранее. |
| Операционный денежный поток в III квартале | 426 млн шведских крон против 1,111 млрд шведских крон годом ранее. |
| Чистый долг к EBITDA за последние 12 месяцев | 2,0 раза против 1,7 раза годом ранее и 2,1 раза во II квартале 2026 года. |
Контейнерный картон лидирует на фоне неоднородных результатов подразделений
Продажи контейнерного картона выросли на 12%, а EBITDA подразделения увеличилась на 130% в годовом выражении. В течение квартала SCA дополнительно повысила цены на крафтлайнер, а спрос на упаковочную бумагу в Европе поддержали усиление промышленного производства и спрос со стороны электронной коммерции и сегмента товаров повседневного потребления.
Генеральный директор Ульф Ларссон заявил, что дополнительное повышение цен отразится на результатах IV квартала. Он также признал, что значительный разрыв в ценах между крафтлайнером и тестлайнером из вторичного волокна создает риск замещения, хотя SCA не испытывала существенного давления.
Рынок целлюлозы оставался слабее: средние отпускные цены немного снизились по сравнению со II кварталом, несмотря на увеличение поставок и хорошие объемы производства. Производство лесоматериалов также испытывало давление: маржа EBITDA подразделения снизилась до 8% с 15% годом ранее на фоне высоких затрат на сырье и уменьшения объемов поставок.
Затраты на энергию по-разному сказались на подразделениях группы. Высокие цены на топливо негативно повлияли на лесное и промышленное направления, но поддержали возобновляемую энергетику, где маржа EBITDA достигла 42%.
Снижение затрат на древесину сулит облегчение в IV квартале, но есть и сдерживающие факторы
Финансовый директор Андреас Эвертц сообщил, что затраты на пиловочник и балансовую древесину в III квартале снизились примерно на 5% по сравнению с предыдущим кварталом. Руководство ожидает в IV квартале дальнейшего снижения на 4%–5%.
Это может снизить затраты промышленных подразделений, но не означает безусловного улучшения для интегрированного бизнеса SCA в целом. Более низкие цены на древесину также влияют на прибыль лесного направления и уменьшают стоимость побочной щепы, продаваемой как балансовая древесина.
Другие факторы по-прежнему оказывают давление. Руководство ожидает роста затрат на химикаты, а холодная погода на севере Швеции приведет к увеличению расходов промышленных подразделений на энергию. Остановка производства целлюлозы на техническое обслуживание, начавшаяся ближе к концу III квартала, должна оказать основное влияние на объемы в IV квартале.
Для выхода Obbola на полную мощность потребуется время
Ларссон заявил, что проект по производству контейнерного картона в Obbola потребует еще примерно года, чтобы выйти на проектную мощность в 700 000 тонн. Таким образом, этап наращивания производства еще не завершен, что откладывает получение полного операционного эффекта.
Эвертц отметил, что структура затрат улучшается, а поставки перенаправляются с зарубежных рынков обратно в Европу, что поддерживает валовую прибыль. По его словам, первоначальные финансовые целевые показатели достижимы в условиях нормального рынка после выхода на полный объем производства, но они еще не достигнуты.
Заключение
Следующей проверкой для прибыли SCA станет IV квартал, когда руководство ожидает дальнейшего положительного эффекта от повышения цен на крафтлайнер и снижения затрат на древесину. Этому будут противостоять рост затрат на химикаты и сезонных расходов на энергию, а также влияние плановой остановки производства целлюлозы на техническое обслуживание.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
