Токенизированные активы и цифровые деньги могут оказать давление на чистый процентный доход — направление бизнеса, на которое приходится 25–30% выручки управляющих капиталом, — предупреждается в прогнозе Morgan Stanley и Oliver Wyman, опубликованном 26 октября 2026 года. Эта цифра отражает долю выручки, на которую могут повлиять изменения, а не прогноз потери компаниями четверти доходов. Расширение возможностей кредитования может частично компенсировать это давление.
Ключевые выводы
- Цифровые деньги могут поставить под угрозу экономическую модель привлечения депозитов управляющими капиталом, однако в отчёте не приводится количественная оценка ожидаемых потерь выручки.
- Согласно прогнозу отчёта, объём токенизированных активов реального мира вырастет примерно с 40 млрд до 2,3 трлн долларов к 2030 году.
- Новое кредитование под обеспечение залогом может частично компенсировать давление, тогда как преимущества для ликвидности частных рынков остаются ограниченными.
Содержание
- Токенизированные активы создают как риски для доходов, так и возможности кредитования
- Крупный прогноз роста с низкой исходной базы
- Ликвидность частных рынков остаётся ограниченной
- Заключение
Токенизированные активы создают как риски для доходов, так и возможности кредитования
Главный вопрос для управляющих капиталом — как цифровые формы денег могут изменить экономику хранения клиентских денежных средств. В отчёте чистый процентный доход назван существенным источником риска, при этом подчёркивается, что конечный эффект будет зависеть от темпов внедрения и поведения клиентов.
В материале Oliver Wyman о токенизации и экономике управления капиталом разъясняется двойственный эффект: цифровые деньги могут оказать давление на экономику депозитного бизнеса, тогда как более широкий круг токенизированных активов, пригодных для использования в качестве залога, может создать новые источники дохода от кредитования.
Для компаний задача выходит за рамки предложения цифрового инвестиционного продукта. В отчёте говорится, что управляющим капиталом необходимо объединить токенизированные активы, цифровые денежные средства, залог и кредитование в рамках отношений с клиентом. В противном случае цифровые платформы, предлагающие все эти услуги в комплексе, могут перетянуть на себя активы и контроль над взаимодействием с клиентом.
| Категория | Описание |
|---|---|
| Токенизированные фонды денежного рынка | Позволяют цифровым финансовым организациям хранить процентные активы в блокчейн-инфраструктуре. |
| Краткосрочные инструменты | Подходят для использования в качестве залога и управления казначейскими средствами. |
| Токенизированные акции | Открывают возможности для распространения инвестиционных продуктов через цифровые платформы. |
| Активы частных рынков | Могут выиграть от совершенствования инфраструктуры учёта прав собственности, передачи активов и обслуживания инвестиций, однако это не устраняет присущих им ограничений ликвидности. |
Крупный прогноз роста с низкой исходной базы
Прогнозируемый рост примерно до 2,3 трлн долларов к 2030 году охватывает традиционные финансовые активы, представленные в виде цифровых токенов в блокчейн-сетях, включая акции и облигации. Это прогноз, а не оценка объёма активов, уже находящихся в таких сетях.
Несмотря на масштаб прогнозируемого расширения, в базовом сценарии отчёта на 2030 год токенизированные активы реального мира всё ещё составят менее 1% мировых активов. Таким образом, прогноз указывает на быстрорастущий рынок, а не на скорую замену традиционной инвестиционной инфраструктуры.
В краткосрочной перспективе коммерческие возможности для управляющих активами заключаются преимущественно в создании продуктов и их распространении через цифровые платформы. В отчёте перечислены несколько вариантов использования, но не утверждается, что все классы активов получат одинаковую выгоду.
Ликвидность частных рынков остаётся ограниченной
Токенизация может улучшить инфраструктуру учёта прав собственности, передачи активов и обслуживания инвестиций. Однако сама по себе она не создаёт покупателей и не решает проблемы редкой переоценки и ограниченной прозрачности цен на частных рынках.
Это различие ограничивает обоснованность утверждений о том, что размещение неликвидной инвестиции в блокчейне автоматически упрощает её продажу. В отчёте предлагается избирательно инвестировать в соответствующие возможности; коммерческий результат будет зависеть от того, какие продукты выберут клиенты и как они будут использовать цифровые деньги и залог.
Заключение
Горизонт прогноза отчёта — 2030 год — задаёт следующий критерий оценки: позволит ли внедрение токенизированных активов создать достаточно новых возможностей для кредитования и распространения продуктов, чтобы компенсировать давление на экономику клиентских денежных средств. В прогнозе отмечены как возможности, так и риски, но количественная оценка чистых потерь выручки не приводится.
Читайте другие новости
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
