Определение
Стейблкоин — это криптовалюта, которая должна сохранять стабильную стоимость относительно базового актива, чаще всего доллара США, так чтобы 1 токен стоил около $1.
Как это работает
Стейблкоины удерживают стоимость разными способами. Стейблкоины, обеспеченные фиатом или другими активами, выпускает компания, которая заявляет, что держит резервы, например наличные и краткосрочные государственные облигации, и погашает токены в обмен на доллары. Стейблкоины с криптовалютным обеспечением создаются путем блокировки в смарт-контракте другой криптовалюты на сумму больше выпущенных стейблкоинов; это называется избыточным обеспечением, и если залог слишком сильно теряет в цене, позиция ликвидируется. Алгоритмические стейблкоины пытаются удерживать привязку в основном с помощью правил предложения и стимулов, и некоторые конструкции такого типа уже потерпели крах.
Монеты с привязкой к доллару, такие как USDT и USDC, широко используются для перевода денег между платформами, для хранения средств без выхода с криптовалютного рынка и в качестве базовой валюты в децентрализованных финансах. Цену возле привязки удерживают погашение и арбитраж: когда токен торгуется ниже $1, у трейдеров, которые могут погасить его за $1, есть стимул его покупать, а когда выше $1, можно выпустить и продать новые токены.
Стейблкоин — это не банковский вклад, и страхование вкладов на него, как правило, не распространяется. Среди рисков — потеря привязки (депег), когда цена отклоняется от целевой, проблемы у эмитента или с его резервами, действия регуляторов и ошибки в смарт-контрактах, на которых работает токен. Погасить токены напрямую у эмитента может не каждый держатель.
Пример (условные цифры)
Допустим, пользователь блокирует в смарт-контракте монеты E на $1 500, чтобы выпустить 1 000 единиц стейблкоина S, каждая из которых должна стоить $1.
Коэффициент обеспечения = $1 500 ÷ $1 000 × 100 = 150%.
Если монета E подешевеет на 30%, залог будет стоить $1 500 × (1 − 0,30) = $1 050, а коэффициент снизится до $1 050 ÷ $1 000 × 100 = 105%.
После падения на 30% 1 000 стейблкоинов по-прежнему обеспечены суммой больше $1 000 — именно поэтому в конструкциях с криптовалютным обеспечением блокируется больше стоимости, чем выпускается; при более сильном падении обеспечения стало бы недостаточно.
Частые ошибки
- Считать стейблкоин безрисковым или равнозначным банковскому вкладу.
- Полагать, что все стейблкоины работают одинаково, независимо от того, чем они обеспечены: резервами, криптовалютой или алгоритмами.
- Не учитывать вероятность потери привязки при рыночном стрессе или проблемах у эмитента.
- Забывать, что долларовый стейблкоин несет валютный риск для того, кто тратит деньги в другой валюте.
Калькуляторы по теме
Словарь носит исключительно образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. В примерах используются условные цифры.