Definícia
Decentralizovaná burza (DEX) je platforma, na ktorej si používatelia vymieňajú tokeny priamo zo svojich peňaženiek prostredníctvom smart kontraktov bez toho, aby prostriedky vkladali k centrálnemu prevádzkovateľovi.
Ako to funguje
Väčšina DEX používa automatického tvorcu trhu (AMM) namiesto párovania kupujúcich a predávajúcich v knihe pokynov. Poskytovatelia likvidity vkladajú do poolu dva tokeny a cena vyplýva z pomeru oboch zostatkov. V bežnom modeli konštantného súčinu pool udržiava x × y = k, kde x a y sú zostatky tokenov a k zostáva počas obchodu nemenné, ak nepočítame poplatky. Nákup jedného tokenu pridá do poolu druhý token a odoberie ten, ktorý kupujete, takže každá ďalšia jednotka stojí viac. Niektoré DEX namiesto toho prevádzkujú knihy pokynov priamo na blockchaine.
Tento posun ceny sa nazýva cenový dopad (price impact) a rastie, keď je obchod veľký v pomere k poolu. Pred podpisom rozhranie ukáže očakávaný výstup a toleranciu sklzu, teda najväčšie zníženie výstupu, ktoré akceptujete; ak by bol výsledok horší, transakcia zlyhá. Pri každej výmene sa platí poplatok poolu, ktorý dostávajú poskytovatelia likvidity, a navyše poplatok za gas v sieti.
Token a pool môže vytvoriť ktokoľvek, takže vedľa skutočného tokenu sa môže objaviť token so skopírovaným názvom a logom. Token identifikuje adresa kontraktu, nie názov. Obchody sa vyrovnávajú na blockchaine a nedajú sa zvrátiť.
Príklad (hypotetické čísla)
Predpokladajme, že pool obsahuje 1 000 tokenov X a 100 000 jednotiek stablecoinu s hodnotou 1 $ za kus, takže kótovaná cena je 100 $ za token X.
k = 1 000 × 100 000 = 100 000 000. Zaplatíte 5 000 stablecoinov, takže pool teraz obsahuje 105 000 stablecoinov a 100 000 000 ÷ 105 000 ≈ 952,38 tokenu X.
Dostanete 1 000 − 952,38 ≈ 47,62 tokenu X pri priemernej cene 5 000 $ ÷ 47,62 ≈ 105 $, čo je asi o 5 % viac ako kótovaných 100 $ (bez poplatkov).
Príklad ukazuje, že pri AMM hýbe cenou samotný obchod, takže veľký obchod v malom poole stojí viac za token.
Časté chyby
- Vyberať token podľa názvu alebo loga namiesto adresy kontraktu.
- Nastaviť veľmi vysokú toleranciu sklzu, ktorá vedie k horšiemu vykonaniu a láka front-runningové boty.
- Prehliadať cenový dopad pri obchodovaní veľkej sumy v malom poole.
Súvisiace kalkulačky
Tento slovník slúži iba na vzdelávacie účely a nie je investičným poradenstvom. Príklady používajú hypotetické čísla.