Definícia
Dočasná strata je rozdiel v neprospech poskytovateľa likvidity v porovnaní s obyčajným držaním tých istých tokenov, ktorý vzniká zmenou cenového pomeru tokenov v poole.
Ako to funguje
V poole automatického tvorcu trhu obchodníci z poolu kupujú token, ktorý rastie, a predávajú doň token, ktorý klesá. Pool preto drží menej tokenu, ktorý získal na hodnote, a viac tokenu, ktorý stratil. Keď poskytovateľ likvidity vyberá prostriedky, dostane späť inú kombináciu, než akú vložil, a táto kombinácia má nižšiu hodnotu, než by mali pôvodné tokeny, keby ich jednoducho držal.
Pri štandardnom poole 50/50 s konštantným súčinom závisí strata iba od toho, ako veľmi sa cenový pomer zmenil, nie od smeru: dočasná strata = 2 × √r ÷ (1 + r) − 1, kde r je nový cenový pomer vydelený pôvodným. Zdvojnásobenie (r = 2) dáva približne −5,7 %, štvornásobný rast (r = 4) −20 % a pokles na polovicu (r = 0,5) rovnakých −5,7 % ako zdvojnásobenie. Pooly s inými váhami alebo koncentrovanou likviditou sa riadia inými vzorcami.
Strata sa nazýva dočasná, pretože sa zmenšuje, ak sa pomer vráti tam, kde začínal. Realizovanou sa stane, keď poskytovateľ vyberie prostriedky pri inom pomere. Obchodné poplatky, ktoré pool zarobí, ju môžu vyrovnať čiastočne, úplne alebo vôbec, takže výnos zobrazený pri poole nie je čistým výsledkom poskytovateľa.
Príklad (hypotetické čísla)
Predpokladajme, že do poolu 50/50 vložíte 10 tokenov X po 100 $ a 1 000 stablecoinov po 1 $, spolu 2 000 $.
Token X sa zdvojnásobí na 200 $ (r = 2). Pri obyčajnom držaní by ste mali 10 × 200 $ + 1 000 $ = 3 000 $.
Pool sa prerozdelí na približne 7,071 tokenu X a 1 414,21 stablecoinu v hodnote 2 × 1 414,21 $ ≈ 2 828,43 $.
Dočasná strata = 2 828,43 $ ÷ 3 000 $ − 1 ≈ −5,7 %, čo zodpovedá 2 × √2 ÷ (1 + 2) − 1, teda približne 171,57 $ pred poplatkami.
Pozícia v dolároch stále zarobila, ale menej ako držanie; rozdiel by mohli vyrovnať jedine obchodné poplatky.
Časté chyby
- Porovnávať hodnotu v poole s pôvodným vkladom namiesto obyčajného držania tých istých tokenov.
- Predpokladať, že strata zmizne, pretože sa nazýva dočasná.
- Pozerať sa iba na výnos z poplatkov bez odhadu straty pri veľkom pohybe ceny.
Súvisiace kalkulačky
Tento slovník slúži iba na vzdelávacie účely a nie je investičným poradenstvom. Príklady používajú hypotetické čísla.