การชำระราคาอนุพันธ์อินเดียในวันหมดอายุจะกลับมาใช้วิธีคำนวณราคาจากช่วง 30 นาทีสุดท้ายของการซื้อขายต่อเนื่อง ตั้งแต่วันที่ 7 ธันวาคม 2026 ตามมติของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อินเดีย (SEBI) ที่ประกาศเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม โบรกเกอร์คาดว่าการเปลี่ยนกลับครั้งนี้จะทำให้ราคาชำระเงินคาดการณ์ได้มากขึ้น หลังระบบประมูลช่วงปิดตลาดที่เริ่มใช้ในเดือนสิงหาคมส่งผลกระทบต่อกลยุทธ์การซื้อขาย อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของปริมาณซื้อขายยังไม่แน่นอน
ประเด็นสำคัญ
- SEBI จะนำ VWAP จากการซื้อขายต่อเนื่องกลับมาใช้เป็นเกณฑ์คำนวณการชำระราคาอนุพันธ์ในวันหมดอายุตั้งแต่วันที่ 7 ธันวาคม
- กิจกรรมซื้อขายอนุพันธ์อ่อนตัวลงอย่างมากในเดือนสิงหาคม ก่อนฟื้นตัวเล็กน้อยในเดือนกันยายน
- โบรกเกอร์คาดว่าราคาชำระเงินที่ชัดเจนขึ้นจะช่วยให้นักลงทุนบริหารความเสี่ยงในวันหมดอายุได้ แต่ไม่ได้รับประกันว่าปริมาณซื้อขายจะเพิ่มขึ้น
สารบัญ
- การชำระราคาอนุพันธ์อินเดียจะเปลี่ยนแปลงอย่างไร
- กิจกรรมซื้อขายเพิ่งเริ่มฟื้นตัว
- เหตุใดโบรกเกอร์และฝ่ายซื้อขายจึงจับตาเรื่องนี้
- บทสรุป
การชำระราคาอนุพันธ์อินเดียจะเปลี่ยนแปลงอย่างไร
หนังสือเวียนของ SEBI ลงวันที่ 15 ตุลาคม ปรับปรุงวิธีชำระราคาสัญญาอนุพันธ์ที่กำลังจะหมดอายุ อนุพันธ์หุ้นจะใช้ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณซื้อขาย หรือ VWAP ของหุ้นอ้างอิงในช่วง 30 นาทีสุดท้ายของการซื้อขายต่อเนื่อง ส่วนอนุพันธ์ดัชนีจะใช้ค่าดัชนีที่คำนวณจาก VWAP ของหุ้นองค์ประกอบดัชนี
การตัดสินใจนี้เป็นการยกเลิกคุณลักษณะสำคัญด้านการชำระราคาของช่วงประมูลปิดตลาดที่เริ่มใช้เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม โดยเป็นการเปลี่ยนวิธีคำนวณราคาชำระราคาในวันหมดอายุ ไม่ใช่การยุติความพยายามในภาพรวมของ SEBI ที่จะควบคุมการเก็งกำไร
สำหรับนักลงทุนที่ถือสถานะข้ามไปจนถึงวันหมดอายุ ความแตกต่างในทางปฏิบัติอยู่ที่ช่วงเวลาที่ใช้คำนวณราคา กล่าวคือ ราคาชำระราคาจะกลับมาสะท้อนธุรกรรมตลอดช่วงครึ่งชั่วโมงสุดท้ายของการซื้อขายต่อเนื่อง แทนที่จะขึ้นอยู่กับการประมูลปิดตลาด
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| วันที่มีมติ | 15 ตุลาคม 2026 |
| วันที่มีผลบังคับใช้ | 7 ธันวาคม 2026 |
| อนุพันธ์หุ้น | ชำระราคาโดยอิง VWAP ของหุ้นอ้างอิงในช่วง 30 นาทีสุดท้ายของการซื้อขายต่อเนื่อง |
| อนุพันธ์ดัชนี | ชำระราคาโดยอิงค่าดัชนีที่คำนวณจาก VWAP ของหุ้นองค์ประกอบดัชนี |
กิจกรรมซื้อขายเพิ่งเริ่มฟื้นตัว
ในเดือนสิงหาคม มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของอนุพันธ์หุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติอินเดียลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือน ส่วนมูลค่าการซื้อขายใน BSE ซึ่งมีขนาดเล็กกว่า ลดลงหนึ่งในสาม ก่อนที่กิจกรรมจะฟื้นตัวเล็กน้อยในเดือนกันยายน
ธิราช เรลลี กรรมการผู้จัดการของ HDFC Securities กล่าวว่า ความชัดเจนที่มากขึ้นเกี่ยวกับราคาชำระราคาในวันหมดอายุน่าจะช่วยฟื้นความเชื่อมั่น และอาจทำให้ปริมาณซื้อขายกลับเข้าใกล้ระดับก่อนใช้ระบบประมูลปิดตลาดเมื่อเวลาผ่านไป นี่เป็นเพียงความคาดหวัง ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ยืนยันแล้วจากการเปลี่ยนกฎซึ่งยังไม่มีผลบังคับใช้
เหตุใดโบรกเกอร์และฝ่ายซื้อขายจึงจับตาเรื่องนี้
อีชาน ลาซารัส ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ 021 Trade กล่าวว่า สภาพคล่องที่ต่ำกว่าในช่วงประมูลปิดตลาดเปิดทางให้ผู้เข้าร่วมตลาดที่มีพอร์ตค่อนข้างเล็กส่งผลต่อราคาปิดได้ โดยเฉพาะในตราสารที่มีการซื้อขายเบาบาง เขาคาดว่าการกลับมาใช้ VWAP จะช่วยลดโอกาสเกิดความผันผวนลักษณะดังกล่าว
ราคาชำระราคาที่คาดการณ์ได้มากขึ้นอาจช่วยให้บริหารความเสี่ยงในวันหมดอายุและดำเนินกลยุทธ์อาร์บิทราจระหว่างเงินสดกับอนุพันธ์ได้ง่ายขึ้น นักวิเคราะห์ของ Jefferies ยังระบุด้วยว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจเป็นประโยชน์ต่อโบรกเกอร์ที่ปริมาณคำสั่งซื้อขายยังต่ำกว่าระดับก่อนใช้ระบบประมูล รายได้จากค่าธรรมเนียมธุรกรรมของโบรกเกอร์และตลาดหลักทรัพย์ที่จะเพิ่มขึ้นจากกรณีนี้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับว่านักลงทุนจะกลับเข้ามาซื้อขายจริงหรือไม่
บทสรุป
ขั้นตอนถัดไปที่ยืนยันแล้วคือการเริ่มใช้มาตรการในวันที่ 7 ธันวาคม ประเด็นทดสอบหลังจากนั้นคือ ราคาหมดอายุที่คาดการณ์ได้มากขึ้นจะช่วยให้กิจกรรมการซื้อขายฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องหรือไม่
อ่านข่าวเพิ่มเติม
ข้อจำกัดความรับผิด
บทความนี้จาก FinanceVelix ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใดไม่ได้เป็นการรับรอง
