อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอินเดียปรับขึ้นเมื่อวันที่ 23 ตุลาคม 2026 หลังหลักทรัพย์รัฐบาลปิดตลาดด้วยผลขาดทุนเป็นสัปดาห์ที่ 10 ติดต่อกัน ซึ่งเป็นช่วงขาลงที่ยาวนานที่สุดในรอบสามทศวรรษ ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ที่ใกล้ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และความคาดหวังว่าธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ยังคงกดดันตลาด

ประเด็นสำคัญ

  • อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงรุ่นปี 2036 ปิดที่ 7.4740% เพิ่มขึ้น 9 จุดเบสิสในรอบสัปดาห์
  • อินเดียพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันอย่างมาก ทำให้เงินเฟ้อและฐานะการคลังของภาครัฐมีความเสี่ยงจากราคาน้ำมันดิบที่อยู่ในระดับสูง
  • ICICI Securities Primary Dealership คาดว่าอัตราดอกเบี้ยรีโปจะขึ้นไปอยู่ที่ 6% ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 โดยนี่เป็นการคาดการณ์ ไม่ใช่คำมั่นจาก RBI

สารบัญ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอินเดียปรับขึ้นต่อเนื่องยาวนาน

พันธบัตรรัฐบาลอ้างอิงอัตราดอกเบี้ย 6.94% ซึ่งครบกำหนดในปี 2036 ปิดตลาดวันศุกร์ที่อัตราผลตอบแทน 7.4740% เทียบกับ 7.4596% ในวันทำการก่อนหน้า ราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวสวนทางกับอัตราผลตอบแทน ดังนั้นการปรับขึ้นดังกล่าวจึงหมายถึงราคาหลักทรัพย์นี้ลดลงอีกครั้ง

อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น 9 จุดเบสิสในรอบสัปดาห์เกิดขึ้นหลังจากปรับขึ้นสะสม 62 จุดเบสิสในช่วง 9 สัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งเป็นการปรับขึ้นมากที่สุดในช่วงเวลาเทียบเคียงนับตั้งแต่ปี 1998 ดังนั้น สัปดาห์ล่าสุดจึงเป็นการต่อยอดการปรับราคาอย่างมีนัยสำคัญที่เกิดขึ้นแล้ว ไม่ใช่แรงเทขายที่เกิดขึ้นเพียงลำพัง

รายการรายละเอียด
สวอปดัชนีอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน อายุ 1 ปี6.58%
สวอปดัชนีอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน อายุ 2 ปี6.65%
สวอปดัชนีอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน อายุ 5 ปี6.8150%

ราคาน้ำมันใกล้ 115 ดอลลาร์เพิ่มความกังวลด้านเงินเฟ้อ

ราคาน้ำมันดิบเบรนต์เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 6 เดือน ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและความกังวลว่าจะเกิดการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานทั่วโลกเพิ่มเติม

อินเดียนำเข้าน้ำมันเกือบ 90% ของความต้องการทั้งหมด ทำให้การปรับขึ้นของราคาน้ำมันดิบอย่างต่อเนื่องส่งผลกระทบเป็นพิเศษ ต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้มูลค่าการนำเข้าเพิ่ม กดดันค่าเงินและแนวโน้มเงินเฟ้อ รวมถึงทำให้ฐานะการคลังของภาครัฐอ่อนแอลง ความเสี่ยงเหล่านี้ทำให้สถานการณ์ของพันธบัตรรัฐบาลซับซ้อนขึ้น ขณะที่นักลงทุนประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นได้อีกมากน้อยเพียงใด

การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของ RBI ยังเป็นเพียงการคาดการณ์

เมื่อต้นเดือนตุลาคม RBI ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรีโปอ้างอิงเป็น 5.5% และเปลี่ยนจุดยืนนโยบายเป็นการคุมเข้มอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งส่งสัญญาณว่าพร้อมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากแรงกดดันด้านราคาฝังตัวลึกขึ้น

คำอธิบายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยรีโปของ Indian Economic Service ระบุว่า อัตราดังกล่าวคืออัตราคงที่ที่ RBI ใช้ปล่อยกู้ข้ามคืนให้ธนาคาร โดยมีหลักทรัพย์รัฐบาลเป็นหลักประกัน การเปลี่ยนแปลงอัตรานี้ส่งผ่านตลาดเงินไปยังอัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ ซึ่งมีอิทธิพลต่ออุปสงค์ เงินเฟ้อ และการเติบโต

ICICI Securities Primary Dealership ระบุว่า รายงานการประชุมและภาพรวมเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจอยู่ที่ 6% ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 บริษัทมองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในเดือนธันวาคมเป็นสิ่งที่แทบจะแน่นอน พร้อมให้เหตุผลว่าการปรับขึ้นครั้งใหญ่กว่า 50 จุดเบสิสอาจเหมาะสมในเชิงกลยุทธ์ ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่จะประกาศและพัฒนาการทั่วโลก ทั้งสองกรณียังไม่ใช่การตัดสินใจที่ RBI ประกาศแล้ว

ในทางตรงกันข้าม อัตราสวอปดัชนีอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนแทบไม่เปลี่ยนแปลงตลอดสัปดาห์ เมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล โดยระดับปิดตลาดวันศุกร์มีดังนี้:

บทสรุป

แรงเทขายต่อเนื่อง 10 สัปดาห์ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอินเดียยังอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันและการตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไปของ RBI การตัดสินใจในเดือนธันวาคมจะเป็นบททดสอบความคาดหวังว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมหรือไม่ ขณะที่ขนาดของการปรับขึ้นยังไม่แน่นอน

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าว FinanceVelix เพิ่มเติม

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความนี้ของ FinanceVelix ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเป็นการเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ในขณะที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง