Tanım
Borsa yatırım fonu (ETF), payları tek bir hisse senedi gibi borsada işlem gören, fonun kendisi ise hisse senetleri, tahviller veya emtialar gibi bir varlık sepeti tutan bir yatırım fonudur.
Nasıl çalışır?
ETF'lerin çoğu bir piyasa endeksini, bir sektörü, bir emtia fiyatını veya tanımlanmış bir stratejiyi izlemek gibi bir kurala bağlıdır. Fon, dayanak varlıkları ya da bunların getirilerini kopyalayan araçları tutar ve sahipliği paylara böler. Yatırımcılar bu payları işlem saatleri içinde, tıpkı hisse senetleri gibi piyasa fiyatlarından alıp satar.
Fonun varlıklarının pay başına değerine net aktif değer (NAV) denir. Piyasa fiyatı, pay oluşturma ve geri alma mekanizması sayesinde NAV'a yakın kalır: yetkili katılımcı adı verilen büyük finans kuruluşları yeni ETF payları karşılığında fona varlık teslim edebilir ya da dayanak varlıklar karşılığında payları iade edebilir. Fiyat NAV'dan uzaklaşırsa bu süreç, aradaki farkı kapatmayı kârlı hâle getirir.
Maliyetler iki ana biçimde ortaya çıkar. Gider oranı, varlıkların yüzdesi olarak belirtilen ve fondan kademeli olarak düşülen yıllık bir ücrettir. Alış-satış makası ise işlem yaparken ödenir ve küçük veya seyrek işlem gören ETF'lerde daha geniş olma eğilimindedir. Kaldıraçlı ve ters ETF'ler günlük getirinin bir katını veya tersini hedefler. Her gün sıfırlandıkları için haftalar veya aylar boyunca elde ettikleri sonuçlar, endeks getirisinin o katından büyük ölçüde farklı olabilir.
Örnek (varsayımsal rakamlar)
Bir endeksi izleyen ve yıllık gider oranı %0,20 olan X ETF'sinde 10.000 dolarınız olduğunu varsayalım.
Yıllık maliyet ≈ $10.000 × %0,20 = $20; bu tutar size fatura edilmez, fonun varlıklarından kademeli olarak düşülür.
Y ETF'si aynı endeksin günlük getirisinin 2 katını hedefliyor. 2 gün içinde endeks 100'den 110'a (+%10), ardından 99'a (−%10) gidiyor; toplam değişim −%1.
Y ETF'si ise 100'den 120'ye (+%20), ardından 96'ya (−%20) gidiyor; toplam değişim 2 × −%1 = −%2 değil, −%4.
Ücretler ve günlük sıfırlamalar, bir ETF'nin zaman içindeki sonucunu basit endeks getirisinden farklı kılar.
Sık yapılan hatalar
- Neyi tuttuğuna bakmaksızın her ETF'nin geniş kapsamlı, düşük riskli bir endeks fonu olduğunu varsaymak.
- Kaldıraçlı veya ters bir ETF'yi aylarca tutup endeks getirisinin tam olarak 2 katını veya −1 katını beklemek.
- Seyrek işlem gören ETF'lerde işlem yaparken alış-satış makasını göz ardı etmek.
- ETF'leri varlıklarına, maliyetlerine ve endeksi izleme kalitesine göre değil, pay başına fiyatlarına göre karşılaştırmak.
İlgili hesaplama araçları
Bu sözlük yalnızca eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Örneklerde varsayımsal rakamlar kullanılmıştır.