Tanım
Geçici kayıp, havuzdaki token'ların fiyat oranındaki bir değişim nedeniyle likidite sağlayıcının, aynı token'ları yalnızca elde tutmaya kıyasla uğradığı eksikliktir.
Nasıl çalışır?
Otomatik piyasa yapıcı havuzunda trader'lar yükselen token'ı havuzdan satın alır, düşen token'ı ise havuza satar. Bunun sonucunda havuzda değer kazanan token'dan daha az, değer kaybeden token'dan daha fazla bulunur. Likidite sağlayıcı fonlarını çektiğinde yatırdığından farklı bir karışım geri alır ve bu karışımın değeri, orijinal token'lar yalnızca elde tutulsaydı ulaşacakları değerden düşüktür.
Standart 50/50 sabit çarpım havuzunda kayıp, yönden bağımsız olarak yalnızca fiyat oranının ne kadar değiştiğine bağlıdır: geçici kayıp = 2 × √r ÷ (1 + r) − 1; burada r, yeni fiyat oranının eski fiyat oranına bölümüdür. Fiyatın iki katına çıkması (r = 2) yaklaşık −%5,7, dört katına çıkması (r = 4) ise −%20 sonuç verir; yarıya düşmesi (r = 0,5) de iki katına çıkmayla aynı −%5,7 sonucunu verir. Farklı ağırlıklara veya yoğunlaştırılmış likiditeye sahip havuzlar başka formüllere tabidir.
Kayba geçici denmesinin nedeni, oran başlangıç noktasına dönerse küçülmesidir. Sağlayıcı fonlarını farklı bir oranda çektiği anda kayıp gerçekleşmiş olur. Havuzun kazandığı işlem ücretleri bu kaybı kısmen, tamamen ya da hiç telafi etmeyebilir; bu yüzden bir havuz için gösterilen getiri, sağlayıcının net sonucu değildir.
Örnek (varsayımsal rakamlar)
50/50 bir havuza tanesi 100 dolar değerinde 10 X Token ve tanesi 1 dolar değerinde 1.000 stablecoin, toplam 2.000 dolar yatırdığınızı varsayalım.
X Token iki katına çıkarak 200 dolara yükseliyor (r = 2). Token'ları yalnızca elde tutmanın değeri 10 × $200 + $1.000 = $3.000 olurdu.
Havuz yaklaşık 7,071 X Token ve 1.414,21 stablecoin olacak şekilde yeniden dengelenir; bunların değeri 2 × $1.414,21 ≈ $2.828,43 eder.
Geçici kayıp = $2.828,43 ÷ $3.000 − 1 ≈ −%5,7; bu, 2 × √2 ÷ (1 + 2) − 1 sonucuyla örtüşür ve ücretlerden önce yaklaşık $171,57 eder.
Pozisyon dolar bazında yine de kazandırdı, ancak elde tutmaktan daha az kazandırdı; aradaki farkı yalnızca işlem ücretleri kapatabilirdi.
Sık yapılan hatalar
- Havuzun değerini aynı token'ları yalnızca elde tutmanın değeriyle değil, ilk yatırılan tutarla karşılaştırmak.
- Adı geçici diye kaybın kendiliğinden ortadan kalkacağını varsaymak.
- Büyük bir fiyat hareketinden doğacak kaybı tahmin etmeden yalnızca ücret getirisine bakmak.
İlgili hesaplama araçları
Bu sözlük yalnızca eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Örneklerde varsayımsal rakamlar kullanılmıştır.