Tanım
Likidasyon, hesaptaki teminat gerekli sürdürme seviyesinin altına düştüğünde kaldıraçlı bir pozisyonun borsa veya protokol tarafından zorla kapatılmasıdır.
Nasıl çalışır?
Kaldıraçlı bir pozisyon açmak için başlangıç teminatı, pozisyonu açık tutmak için ise pozisyon değerinin yüzdesi olarak belirlenen ve daha düşük bir alt sınır olan sürdürme teminatı gerekir. Fiyat pozisyonun aleyhine hareket ettikçe zararlar teminatı azaltır. Kalan teminat sürdürme seviyesine ulaştığında borsanın sistemi, zararların yatırılan tutarı aşmaması için pozisyonu tamamen veya kademeli olarak kapatır.
İzole bir long pozisyon için kaba bir tahmin şöyledir: likidasyon fiyatı ≈ giriş fiyatı × (1 − 1 ÷ kaldıraç + sürdürme teminatı oranı). Short pozisyonda işaretler tersine döner: giriş fiyatı × (1 + 1 ÷ kaldıraç − sürdürme teminatı oranı). Borsalar kendi formüllerini, kademelerini ve ücretlerini kullanır ve çoğu son işlem fiyatını değil işaret fiyatını (mark price) esas alır; bu yüzden kesin seviye, borsanın pozisyon ekranında gösterilen seviyedir. Bir likidasyon ücreti, geriye kalan teminatın bir kısmını alabilir.
Teminat modu, riske atılan tutarı değiştirir. İzole teminatta yalnızca o pozisyona ayrılan teminat kaybedilebilir. Çapraz teminatta (cross margin) ise hesap bakiyesinin tamamı açık pozisyonları destekler; bu, likidasyonu geciktirebilir ama daha fazla parayı riske atar. Likidasyon fiyatından önceye yerleştirilen bir zarar durdur (stop-loss) emri ise işlemi genellikle daha küçük ve planlanmış bir zararla kapatır.
Örnek (varsayımsal rakamlar)
A Coin'de 100 dolardan 1.000 dolar teminatla 10x izole long pozisyon açtığınızı (10.000 dolarlık pozisyon, 100 coin) ve sürdürme teminatı oranının %0,5 olduğunu varsayalım.
Likidasyon fiyatı ≈ $100 × (1 − 1 ÷ 10 + 0,005) = $100 × 0,905 = $90,50; bu, %9,5'lik bir düşüş demektir.
90,50 dolarda zarar 100 × $9,50 = $950 olur ve geriye yaklaşık $50 teminat kalır; bu da $10.000 üzerinden %0,5'lik sürdürme seviyesine denk gelir.
20x kaldıraçta aynı formül $100 × (1 − 0,05 + 0,005) = $95,50 sonucunu verir; bu, girişin yalnızca %4,5 altıdır.
Örnek, kaldıraç yükseldikçe likidasyon fiyatının giriş fiyatına yaklaştığını gösterir.
Sık yapılan hatalar
- Borsanın bir pozisyonu likide etmeden önce sizi uyaracağını veya bekleyeceğini varsaymak.
- Hesap bakiyesinin tamamının kaybedilebileceğini fark etmeden çapraz teminat kullanmak.
- Ücretler ve hızlı piyasalar sonucu daha da kötüleştirebildiği hâlde likidasyon fiyatını bir zarar durdur seviyesi gibi görmek.
- Likidasyon fiyatını başka bir borsadan alınmış bir formülle hesaplamak.
İlgili hesaplama araçları
Bu sözlük yalnızca eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Örneklerde varsayımsal rakamlar kullanılmıştır.