Tanım
Açığa satış, ödünç alınan bir varlığı daha sonra daha düşük bir fiyattan geri alma umuduyla satmaktır. Açığa satış yapan kişi fiyat düşerse kazanır, yükselirse kaybeder.
Nasıl çalışır?
Hisse senedi piyasasında bir aracı kurum, açığa satış yapacak kişiye hisse ödünç verir; bu kişi hisseleri güncel fiyattan satar. Daha sonra aynı sayıda hisseyi geri alır ve ödünç verene iade eder. Kâr veya zarar = (satış fiyatı − geri alış fiyatı) × miktar − maliyetler. Maliyetler arasında, ödünç bulunması zor hisselerde yüksek olabilen ödünç alma ücreti ve pozisyon açıkken dağıtılan, açığa satıcının ödünç verene ödemek zorunda olduğu temettüler yer alır.
Risk profili alım işleminin tersidir. Fiyat sıfırın altına düşemeyeceği için azami kazanç sınırlıdır, ancak fiyat yükselmeye devam edebileceği için olası kayıp teoride sınırsızdır. Short squeeze (açığa satış sıkışması), yükselen fiyatın çok sayıda açığa satıcıyı aynı anda geri alıma zorlaması ve bunun fiyatı daha da yukarı itmesidir. Aracı kurumlar ayrıca ek teminat talep edebilir veya ödünç verilen hisseleri geri çağırabilir.
Kriptoda short pozisyonlar genellikle coinleri doğrudan ödünç almak yerine sürekli vadeli işlemlerle veya kredili (marjin) işlemlerle açılır; bu yüzden fonlama ödemeleri, kaldıraç ve likidasyon da sonucu etkiler. Açığa satışa ilişkin kurallar ülkeye ve piyasaya göre değişir ve düzenleyiciler piyasa stresi dönemlerinde zaman zaman açığa satışı kısıtlar.
Örnek (varsayımsal rakamlar)
X şirketinin 100 hissesini ödünç alıp 50 dolardan sattığınızı ve 5.000 dolar elde ettiğinizi varsayalım.
Fiyat 40 dolara düşerse geri alım $4.000 tutar: ($50 − $40) × 100 = $1.000; 15 dolarlık ödünç alma ücreti düşüldüğünde geriye $985 kâr kalır.
Fiyat bunun yerine 65 dolara yükselirse geri alım $6.500 tutar: ($50 − $65) × 100 = −$1.500, üstüne bir de ücret.
Bu işlemin kazandırabileceği en yüksek tutar 5.000 dolardır (fiyat 0 dolara düşerse), ancak kaybın sabit bir sınırı yoktur.
Sık yapılan hatalar
- Açığa satıştaki olası kaybın satıştan elde edilen tutarla sınırlı olduğunu düşünmek.
- Ödünç alma ücretlerini ve açığa satıcının pozisyon açıkken ödemesi gereken temettüleri unutmak.
- Ani bir sıkışma veya teminat tamamlama çağrısı (margin call) için plan yapmadan açığa satış pozisyonu açmak.
İlgili hesaplama araçları
Bu sözlük yalnızca eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Örneklerde varsayımsal rakamlar kullanılmıştır.