Фінансові результати Gapwaves за третій квартал 2026 року засвідчили, що зростання виробництва антен поки не компенсувало зниження доходів від проєктів та обладнання. Чистий обсяг продажів скоротився на 55,6% — до 9 млн SEK із 20,4 млн SEK роком раніше, хоча квартальний обсяг виробництва антен збільшився приблизно на третину. Результати, оприлюднені 22 жовтня й обговорені 23 жовтня, також окреслили посилення попиту з боку Valeo, подальше розширення потужностей і запропоноване залучення капіталу.

Ключові висновки

  • Збільшення обсягів виробництва антен поки не компенсувало втрату доходів від проєктів і виробничого обладнання.
  • Попит з боку Valeo стимулює розширення потужностей, тоді як виробництво для Desay SV планується розпочати в I кварталі 2027 року.
  • Збитки та витрати на нарощування виробництва зберігаються, оскільки Gapwaves шукає фінансування й розробляє рішення для протидії дронам.

Зміст

Фінансові результати Gapwaves виявляють розрив між обсягами виробництва та доходами

Проміжні результати Gapwaves за третій квартал свідчать про перехід бізнесу до серійного виробництва. Продажі продукції стали найбільшим джерелом доходів, однак їхнє зростання не повністю компенсувало продажі обладнання та вищі доходи від проєктів із розробки, включені до показників за аналогічний квартал роком раніше.

Виробництво антен із використанням технологій Gapwaves у III кварталі зросло до 1,6 млн одиниць із 1,2 млн у II кварталі. Виробництво з початку року сягнуло 3,6 млн одиниць, переважно завдяки ліцензованому виробництву HELLA та виробничій програмі Valeo в Китаї. Керівництво очікує, що протягом 2026 року буде вироблено понад 4,5 млн антен.

Скоригований EBITDA, який не враховує результати асоційованих компаній, поліпшився: збиток становив 14,2 млн SEK проти збитку 15,3 млн SEK. Водночас звітний EBITDA погіршився, що підкреслює різницю між скоригованим операційним показником і ширшим фінансовим результатом.

ПоказникДеталі
Звітний EBITDA за III кварталЗбиток у розмірі 19,5 млн SEK проти збитку 17,7 млн SEK роком раніше.
Чистий результат за III кварталЗбиток у розмірі 38,8 млн SEK проти збитку 19,1 млн SEK.
Грошові кошти та їхні еквіваленти на кінець кварталу47,0 млн SEK проти 28,0 млн SEK роком раніше.
Чистий обсяг продажів за січень—вересень40,9 млн SEK, що на 39,1% менше порівняно з 67,2 млн SEK.

Попит з боку Valeo стимулює наступне розширення потужностей

Gapwaves повідомила, що очікує поставити Valeo у 2026 році майже вдвічі більше антен, ніж планувалося спочатку. Компанія також розпочала розробку антен для радарних датчиків наступного покоління Valeo, розширюючи співпрацю за межі поточних продуктів.

Додаткове виробниче обладнання, замовлене Frencken, має бути введене в експлуатацію наприкінці 2027 року, що дасть змогу збільшити обсяги виробництва з 2028 року. Керівництво описало це доповнення як приблизно 3,5 млн антен річних потужностей у межах наявної великосерійної виробничої лінії, проєктна потужність якої зрештою має сягнути близько 10 млн одиниць на рік, а не як окрему нову лінію.

Угода про постачання з Desay SV додає ще одну клієнтську програму. Антени Gapwaves інтегруватимуть у радарні продукти для азійського автовиробника, що працює на глобальному ринку; початок виробництва запланований на I квартал 2027 року.

Збільшення виробництва поки не визначає шлях до прибутковості

Фінансовий директор Нільс Мускар заявив, що під час нарощування виробництва вихід придатної продукції залишався нижчим за необхідний рівень, а брак і уцінка запасів негативно вплинули на валову маржу. Gapwaves працює над зниженням собівартості продукції та підвищенням виходу придатної продукції.

Мускар відмовився сказати, чи зробить річне виробництво 10 млн антен компанію прибутковою на операційному рівні, пославшись на надто велику кількість змінних. Генеральний директор Йонас Егінгер зазначив, що такий обсяг стане вагомим внеском, але будуть потрібні й інші продукти.

Керівництво розробляє радарні головки самонаведення для систем протидії дронам як потенційне доповнення з вищою маржею до автомобільних антен. Егінгер описав їх як продукт із нижчими потенційними обсягами, але значно вищими цінами та маржею. Він очікував отримання перших контрактів на прототипи відносно скоро, а можливі поставки — протягом року; ці очікування не є вже укладеними комерційними замовленнями.

Плани фінансування супроводжують вихід із Sensrad

Gapwaves запропонувала провести емісію прав на суму понад 60 млн SEK для підтримки розширення. Фінансування залишається запропонованою операцією, а не залученими коштами, і може призвести до розмивання часток акціонерів, які не братимуть у ній участі.

22 жовтня компанія також передала свою 30-відсоткову частку в Sensrad основному власнику Qamcom за 1 SEK після повного списання вартості акцій і непогашених позик акціонерам. Gapwaves послалася на продажі, нижчі за очікування, та посилення конкуренції й заявила, що більше не надаватиме капітал.

Умови передачі передбачають механізм можливого відшкодування: якщо до 31 грудня 2028 року Qamcom продасть усі акції Sensrad або їх частину чи всі активи компанії або їх частину, Gapwaves матиме право на 30% суми, отриманої Qamcom. Це зберігає можливість відшкодування без зобов’язання надавати додаткове фінансування.

Висновок

Наступною запланованою віхою у співпраці з клієнтами є початок виробництва для Desay SV у I кварталі 2027 року. До того часу фінансові результати Gapwaves залежатимуть від того, як швидко зростання автомобільних обсягів трансформується в доходи від продажу продукції та підвищення виходу придатної продукції, тоді як запропонована емісія прав залишається важливим етапом фінансування, за яким слід стежити.

Читайте більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки й економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відображають інформацію, доступну на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.