Зміни в портфелі Kotak, викладені в стратегічному оновленні від 27 жовтня 2026 року, додали п’ять акцій компаній середньої капіталізації, оскільки брокерська компанія вважала, що недавнє падіння ринку створило привабливіші оцінки. Kotak Institutional Equities визначила три можливі каталізатори відновлення індійського ринку акцій: стійке завершення конфлікту між Іраном і США та нормалізацію цін на нафту, обнадійливі квартальні фінансові результати й посилення уваги інвесторів до оцінок, а не до руху цін і потоків коштів.

Ключові висновки

  • Kotak додала п’ять компаній середньої капіталізації та розширила експозицію, змінивши модельний портфель акцій великої капіталізації.
  • Сценарій відновлення брокерської компанії частково залежить від послаблення тиску, пов’язаного з нафтою, а не лише від оцінок.
  • Квартальні прибутки компаній, що входять до Nifty 50, про які вже відзвітували, перевищили оцінки Kotak, що стало певним приводом для оптимізму щодо прибутків.

Зміни в портфелі Kotak розширюють експозицію до акцій

Брокерська компанія додала Aster Dam, Dixon Tech, Emcure Pharma, Endurance Technologies та Indegene до свого модельного портфеля компаній середньої капіталізації. Вона також перевела Mankind Pharma з частки компаній середньої капіталізації до категорії великої капіталізації.

У сегменті великої капіталізації Kotak замінила Bajaj Finserv на Bajaj Finance, назвавши останню компанію більш прямим способом отримати відповідну експозицію. Вона збільшила вагу Reliance Industries, водночас скоротивши позиції в кількох компаніях фінансового сектору та технологічній галузі.

Це зміни модельного портфеля, а не свідчення завершених операцій фонду. Kotak повідомила, що коригування мали на меті розширити портфель після неоднакової динаміки цін на акції протягом попередніх дев’яти–12 місяців.

ПунктДеталі
Заміна у сегменті великої капіталізаціїBajaj Finance замінила Bajaj Finserv.
Збільшення часткиВага Reliance Industries у портфелі зросла.
Скорочення частокПозиції в HDFC Life, ICICI Bank та Infosys було скорочено.
Зазначене скорочення вагиЧастку Axis Bank і State Bank of India скоротили кожну на 50 базисних пунктів.

Полегшення через нафту — умовний каталізатор відновлення

Першим потенційним каталізатором Kotak назвала стійке завершення війни між Іраном і США та пов’язану з цим нормалізацію цін на нафту. Брокерська компанія заявила, що дипломатичний глухий кут, ризики ескалації та побоювання щодо внутрішнього мусону залишали мало перспектив негайного послаблення макроекономічного тиску на Індію.

Бюлетень Резервного банку Індії за липень 2025 року, дослідження цін на нафту та інфляції, пояснює економічний механізм, що лежить в основі цього занепокоєння. Згідно з моделями, зростання світових цін на нафту на 10 відсотків могло б підвищити загальну інфляцію в Індії приблизно на 20 базисних пунктів, причому на перенесення цього зростання впливали державні заходи щодо паливних податків. Це історичне дослідження, а не оцінка ситуації у жовтні 2026 року.

Kotak також назвала можливим каталізатором відновлення перехід до оцінювання вартості бізнесу та його оцінок замість орієнтації на ціни й потоки коштів. Компанія зазначила, що зниження податку на приріст капіталу від акцій могло б підтримати настрої, але вважала таку зміну малоймовірною; жодного оголошення про відповідну політику не було.

Квартальні фінансові результати частково пом’якшують негативні чинники

Сезон звітності за другий квартал 2027 фінансового року був ще одним потенційним джерелом оптимізму. Kotak повідомила, що сукупний чистий прибуток компаній — складових Nifty 50, які вже відзвітували, перевищив її оцінки на 1,7% і був на 19% вищим, ніж роком раніше. Ці показники стосуються результатів, доступних на той час, а не завершеного сезону звітності.

Брокерська компанія вказала на незначне зниження оцінок прибутків за 2027–2028 фінансові роки в останні місяці та сильні результати на цей час. Вона протиставила це переглядам оцінок прибутків у бік зниження, які, за її словами, суттєво сприяли слабким ринковим показникам протягом 2025–2026 фінансових років.

Це розмежування важливе: нижчі ціни акцій лежать в основі аргументації Kotak щодо оцінок, тоді як стійкі фінансові результати та послаблення макроекономічного тиску залишаються умовами її сценарію відновлення.

Читайте більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові поради. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є схваленням.