З 7 грудня 2026 року розрахунки за індійськими деривативами на дату експірації повернуться до методу ціноутворення, заснованого на останніх 30 хвилинах безперервних торгів, відповідно до рішення Ради з цінних паперів та бірж Індії, оголошеного 15 жовтня. Брокери очікують, що скасування змін зробить розрахункові ціни передбачуванішими після того, як запроваджена в серпні система аукціону закриття порушила торгові стратегії, хоча відновлення обсягів залишається невизначеним.
Основні висновки
- SEBI відновить використання VWAP безперервних торгів як основи для розрахунків за деривативами в день експірації з 7 грудня.
- Активність на ринку деривативів різко ослабла в серпні, перш ніж трохи відновитися у вересні.
- Брокери очікують, що прозоріше ціноутворення під час розрахунків допоможе трейдерам керувати ризиком експірації, але зростання обсягів не гарантоване.
Зміст
- Що зміниться в розрахунках за індійськими деривативами
- Торгова активність лише почала відновлюватися
- Чому брокери та торгові підрозділи стежать за ситуацією
- Висновок
Що зміниться в розрахунках за індійськими деривативами
Циркуляр SEBI від 15 жовтня переглядає методику розрахунків за деривативними контрактами, термін дії яких спливає. Для фондових деривативів застосовуватиметься середньозважена за обсягом ціна (VWAP) базової акції за останні 30 хвилин безперервних торгів. Для індексних деривативів використовуватиметься значення індексу, розраховане на основі VWAP акцій, що входять до його складу.
Це рішення скасовує ключову особливість розрахунків за аукціоном закриття, запровадженим 3 серпня. Йдеться про зміну способу розрахунку цін розрахунків на дату експірації, а не про відмову SEBI від ширших заходів зі стримування спекулятивної торгівлі.
Для трейдерів, які утримують позиції до експірації, практична відмінність полягає у часовому вікні ціноутворення: розрахунки знову відображатимуть операції протягом останніх пів години безперервних торгів, а не залежатимуть від аукціону закриття.
| Пункт | Деталі |
|---|---|
| Дата рішення | 15 жовтня 2026 року |
| Дата набрання чинності | 7 грудня 2026 року |
| Фондові деривативи | Розрахунки на основі VWAP базової акції за останні 30 хвилин безперервних торгів. |
| Індексні деривативи | Розрахунки на основі значення індексу, розрахованого з використанням VWAP акцій, що входять до його складу. |
Торгова активність лише почала відновлюватися
У серпні середньоденний оборот торгів акціонерними деривативами на Національній фондовій біржі Індії впав до мінімуму за 18 місяців. Оборот на меншій за розміром біржі BSE скоротився на третину, а у вересні активність дещо відновилася.
Дхірадж Реллі, керуючий директор HDFC Securities, заявив, що більша ясність щодо розрахункових цін на дату експірації має допомогти відновити довіру та з часом може наблизити обсяги до рівнів, які спостерігалися до запровадження системи аукціону закриття. Це очікування, а не підтверджений результат зміни правил, яка ще не набула чинності.
Чому брокери та торгові підрозділи стежать за ситуацією
Ешаан Лазарус, засновник і генеральний директор 021 Trade, заявив, що нижча ліквідність на аукціоні закриття давала змогу учасникам із відносно невеликими портфелями впливати на ціни закриття, особливо за інструментами з низькою активністю торгів. Він очікує, що повернення до VWAP зменшить можливості для таких коливань.
Передбачуваніше ціноутворення під час розрахунків може полегшити управління ризиком експірації та проведення арбітражних операцій між грошовим і деривативним ринками. Аналітики Jefferies також зазначили, що зміна може бути вигідною брокерам, обсяги заявок яких залишаються нижчими за рівні до запровадження аукціону. Будь-яке зумовлене цим зростання доходів брокерів і бірж від транзакцій залежатиме від фактичного повернення трейдерів.
Висновок
Наступний підтверджений етап — набрання змін чинності 7 грудня. Далі перевіркою стане те, чи сприятиме передбачуваніше ціноутворення на дату експірації сталому відновленню торгової активності.
Читайте також
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові консультації. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Наведені факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.
