У третьому кварталі 2026 року рекордний обсяг видач приватних освітніх позик SLM поєднався з чистим збитком і різким зниженням прогнозу річного прибутку. 22 жовтня Sallie Mae, офіційна назва якої — SLM Corporation, повідомила, що обсяг видач сягнув $3.4 млрд, водночас знизивши прогноз розбавленого прибутку на акцію за весь рік до $1.95–$2.05, переважно через рішення не проводити додатковий продаж цілих кредитних портфелів.
Основні висновки
- Щоквартальний обсяг видач позик зріс на 15%, але збільшення резервів і витрат сприяло збитку в розмірі $0.19 на звичайну акцію.
- Керівництво відмовилося від додаткового продажу цілих кредитних портфелів, оскільки запропоновані премії були нижчими за мінімально прийнятний рівень.
- Прогноз чистих списань за підсумками року підвищено, тоді як прогнози зростання видач і витрат залишилися без змін.
Зміст
- Звіт SLM про прибутки показує короткострокову ціну рекордного кредитування
- Відмова від продажу позик зумовила зниження прогнозу прибутку
- Кредитні збитки зростають, оскільки відновлення платоспроможності позичальників триває довше
- Чиста процентна маржа поліпшується, викуп акцій триває
- Висновок
Звіт SLM про прибутки показує короткострокову ціну рекордного кредитування
Фінансові результати Sallie Mae за третій квартал 2026 року засвідчили чистий збиток у розмірі $32 млн за три місяці, що закінчилися 30 вересня, порівняно з чистим прибутком $136 млн роком раніше. Розбавлений збиток у розрахунку на звичайну акцію становив $0.19 проти прибутку $0.63 у кварталі попереднього року.
Компанія пояснила збиток переважно резервами та витратами, пов’язаними з рекордним зростанням обсягу видач позик. Витрати на формування резерву під кредитні збитки сягнули $214 млн проти $179 млн роком раніше, тоді як непроцентні витрати зросли до $221 млн зі $180 млн.
Обсяг видач позик для аспірантів зріс на 119% протягом першого академічного року після змін у федеральному кредитуванні за програмою PLUS. Середній бал FICO схвалених позичальників — вищий із балів позичальника або співпозичальника — становив 757; 92% виданих позик мали співпозичальників.
Результати показують різницю в часі: активніше нове кредитування може збільшити резерви під кредитні збитки та операційні витрати поточного періоду ще до того, як позики почнуть приносити процентний дохід протягом строку їх дії.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Прогноз розбавленого EPS на 2026 рік | Знижено з $3.10–$3.20 до $1.95–$2.05. |
| Прогноз зростання видач позик на 2026 рік | Без змін: 12%–14%. |
| Прогноз чистих списань на 2026 рік | Підвищено з $365–$385 млн до $400–$420 млн. |
| Прогноз непроцентних витрат на 2026 рік | Без змін: $750–$780 млн. |
Відмова від продажу позик зумовила зниження прогнозу прибутку
Фінансовий директор Піт Ґрем повідомив, що обсяг запланованого продажу цілих кредитних портфелів, який залишався, становив приблизно $1 млрд після того, як компанія перенесла на більш ранній строк продаж на $2 млрд упродовж року. Керівництво вирішило не проводити його, оскільки доступні премії були нижчими за мінімальний поріг.
Генеральний директор Джонатан Віттер заявив, що збереження позик із чистою процентною маржею близько 5% забезпечувало акціонерам більшу цінність, ніж продаж за запропонованими цінами. Це була оцінка керівництва, а не завершений продаж чи гарантія майбутньої дохідності.
Це рішення не стосувалося продажів за угодами про стратегічне партнерство. Ґрем зазначив, що для скасованої операції не було обрано жодного портфеля, тому перекласифіковувати позики не потрібно було.
Керівництво зберегло річні діапазони прогнозів зростання видач позик і витрат без змін, хоча очікує, що витрати будуть близькими до верхньої межі через витрати на реструктуризацію.
Кредитні збитки зростають, оскільки відновлення платоспроможності позичальників триває довше
Чисті списання за приватними освітніми позиками в третьому кварталі становили приблизно $90 млн проти близько $78 млн роком раніше. Sallie Mae пояснила зростання переважно практиками сторонніх компаній із врегулювання боргів, що вплинули на невелику групу позичальників, яких компанія характеризувала як таких, що мають високу здатність сплачувати борг.
Компанія повідомила, що її стратегії стягнення заборгованості набирають обертів, однак позичальники запроваджують їх повільніше, ніж очікувалося. Віттер припустив, що у 2027 році вплив цієї проблеми буде значно меншим, водночас визнавши невизначеність щодо її тривалості.
На 30 вересня позики з простроченням щонайменше на 30 днів становили 4.2% позик, за якими здійснювалися платежі, проти 4.0% роком раніше. Частка резерву під кредитні збитки щодо портфеля приватних освітніх позик знизилася з 5.93% до 5.89%.
Чиста процентна маржа поліпшується, викуп акцій триває
Чистий процентний дохід знизився до $339 млн із $373 млн роком раніше, хоча чиста процентна маржа послідовно зросла на 10 базисних пунктів — до 4.85%. Ґрем зазначив, що попередній продаж позик створив надлишкову ліквідність, а фінансування видач позик у сезон пікового попиту сприяло нормалізації маржі.
Протягом кварталу Sallie Mae викупила 5.1 млн акцій на суму $132.2 млн. За дев’ять місяців обсяг викупу становив $415.6 млн; станом на 30 вересня в межах програми викупу акцій на 2026 рік залишалося доступними $111 млн.
Висновок
Звіт SLM про прибутки зосереджує увагу на виконанні планів у четвертому кварталі: завершенні запланованих продажів позик у межах партнерських програм, управлінні стягненням боргів і утриманні витрат у межах підтвердженого річного діапазону. Від цих результатів залежатиме, чи приведуть рекордні обсяги кредитування до показників, що відповідатимуть зниженому прогнозу прибутку на 2026 рік.
Читайте більше новин
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відображають дані, доступні на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є схваленням.
