Điều kiện cho vay tại khu vực đồng euro tiếp tục thắt chặt trong quý III/2026, khi các doanh nghiệp ghi nhận chi phí vay ngân hàng cao hơn và khả năng tiếp cận khoản vay giảm. Khảo sát về khả năng tiếp cận tài chính của doanh nghiệp do Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) công bố ngày 26 tháng 10 cũng cảnh báo rằng thay đổi lớn trong mẫu người trả lời khiến việc so sánh kỳ vọng về lạm phát và giá bán trở nên phức tạp.
Những điểm chính
- Tỷ lệ ròng 46% doanh nghiệp cho biết lãi suất vay ngân hàng tăng, cao hơn mức 42% trong quý trước.
- Khả năng tiếp cận khoản vay giảm nhiều hơn nhu cầu tài chính, dù chỉ báo khoảng cách tài chính thấp hơn quý trước.
- Người trả lời lần đầu chiếm đa số trong mẫu khảo sát, khiến việc diễn giải các thay đổi trong kỳ vọng định lượng trở nên khó khăn hơn.
Mục lục
- Chi phí vay tại khu vực đồng euro tăng trên diện rộng hơn
- Nguồn cung khoản vay giảm nhanh hơn nhu cầu tài chính
- Triển vọng kinh tế vẫn là hạn chế chính đối với hoạt động tài chính
- Thay đổi mẫu khảo sát hạn chế khả năng so sánh lạm phát
- Kết luận
Chi phí vay tại khu vực đồng euro tăng trên diện rộng hơn
Khảo sát cho thấy các điều kiện vay cả về giá và phi giá tiếp tục thắt chặt. Tỷ lệ ròng đo lường tỷ lệ người trả lời cho biết có mức tăng trừ đi tỷ lệ cho biết có mức giảm; con số lãi suất 46% không phải là mức lãi suất vay hay quy mô của một đợt tăng lãi suất.
Các doanh nghiệp lớn cho biết lãi suất vay tăng phổ biến hơn so với các doanh nghiệp nhỏ. Cán cân ròng của họ tăng lên 55% từ mức 41%, trong khi cán cân của các doanh nghiệp vừa và nhỏ giảm xuống 38% từ mức 43%.
Các chi phí vay khác và yêu cầu tài sản bảo đảm cũng tăng, nhưng chiều hướng thay đổi không giống nhau. So với quý trước, tỷ lệ ròng doanh nghiệp cho biết các khoản phí, lệ phí và hoa hồng tăng đã giảm, trong khi tỷ lệ doanh nghiệp cho biết yêu cầu tài sản bảo đảm cao hơn tăng lên.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Các chi phí tài chính khác | Tỷ lệ ròng 27% cho biết các khoản chi phí tăng, so với 31% trong quý trước. |
| Yêu cầu tài sản bảo đảm | Tỷ lệ ròng 14% cho biết yêu cầu tăng, so với mức 10% trước đó. |
| Thời gian tiến hành khảo sát | Ngày 26 tháng 8–ngày 2 tháng 10 năm 2026; đợt khảo sát SAFE lần thứ 40. |
| Kỳ tham chiếu | Khoảng một nửa số người trả lời cung cấp thông tin về tháng 7–tháng 9 năm 2026; số còn lại về tháng 4–tháng 9 năm 2026. |
| Quy mô mẫu | 12.822 doanh nghiệp tại khu vực đồng euro, trong đó có 11.917 doanh nghiệp có dưới 250 nhân viên. |
Nguồn cung khoản vay giảm nhanh hơn nhu cầu tài chính
Cán cân ròng về khả năng tiếp cận khoản vay ngân hàng giảm xuống -5% từ mức -1% trong quý II. Cả doanh nghiệp nhỏ lẫn doanh nghiệp lớn đều cho biết khả năng tiếp cận giảm; cán cân của các doanh nghiệp lớn chuyển từ mức dương 4% xuống -6%.
Nhu cầu tài chính cũng suy yếu. Tỷ lệ ròng 2% doanh nghiệp cho biết nhu cầu vay ngân hàng giảm, so với tỷ lệ ròng 2% cho biết nhu cầu tăng trong kỳ trước. Nhu cầu của các doanh nghiệp vừa và nhỏ nhìn chung không đổi, trong khi các doanh nghiệp lớn cho biết nhu cầu giảm.
Chỉ báo khoảng cách tài chính vẫn ở mức dương 2%, cho thấy khả năng tiếp cận đã xấu đi so với nhu cầu. Tuy nhiên, chỉ báo này thấp hơn mức 3% của quý trước: khoảng cách đã nới rộng trong kỳ, nhưng chỉ báo không tăng so với quý liền trước.
Để so sánh giữa các nhóm doanh nghiệp và các quốc gia, chuỗi dữ liệu SAFE của ECB cung cấp các bộ lọc theo khu vực địa lý, quy mô doanh nghiệp và tần suất. Các phân tổ này giúp phân biệt điều kiện chung tại khu vực đồng euro với tình hình của từng nhóm cụ thể.
Triển vọng kinh tế vẫn là hạn chế chính đối với hoạt động tài chính
Các doanh nghiệp tiếp tục xác định triển vọng kinh tế chung là yếu tố hàng đầu hạn chế khả năng tiếp cận nguồn tài chính bên ngoài. Tỷ lệ ròng 31% cho biết yếu tố này có tác động tiêu cực, so với 29% trong khảo sát trước. Các doanh nghiệp lớn bi quan hơn doanh nghiệp vừa và nhỏ, lần lượt ở mức 35% và 29%.
Tỷ lệ ròng 9% cho biết triển vọng doanh số và lợi nhuận của chính doanh nghiệp đã ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng tiếp cận tài chính, thấp hơn một chút so với mức 10% trước đó. Các doanh nghiệp tiếp tục cho biết tình hình vốn và mức độ tín nhiệm của họ có tác động tích cực.
Trong thời gian tới, nhiều doanh nghiệp hơn dự kiến khả năng tiếp cận nguồn tài chính bên ngoài sẽ giảm trong ba tháng tiếp theo. Đây là kỳ vọng của người trả lời, không phải kết quả cho vay đã được xác nhận.
Thay đổi mẫu khảo sát hạn chế khả năng so sánh lạm phát
Người trả lời lần đầu chiếm đa số trong mẫu khảo sát lần này. ECB lưu ý rằng thay đổi đáng kể này khiến các câu trả lời định lượng về giá bán, chi phí đầu vào và lạm phát khó diễn giải hơn.
Kỳ vọng về giá bán tăng đáng kể trong toàn bộ mẫu khảo sát, nhưng mức tăng chỉ giới hạn ở các doanh nghiệp tham gia cả đợt hiện tại lẫn đợt trước. Kỳ vọng lạm phát trung vị nhìn chung không đổi ở nhóm trả lời lặp lại, dù tăng đáng kể trong toàn bộ mẫu.
Sự khác biệt này hạn chế mức độ chắc chắn khi diễn giải các mức tăng trong toàn bộ mẫu là sự thay đổi kỳ vọng của cùng một nhóm doanh nghiệp. Đánh giá rủi ro của các doanh nghiệp về lạm phát trong 5 năm tới nhìn chung không đổi.
Kết luận
Khảo sát cho thấy điều kiện tín dụng doanh nghiệp thắt chặt hơn, nhưng chỉ báo khoảng cách tài chính không tăng so với quý liền trước. Giai đoạn tiếp theo cần theo dõi là ba tháng kế tiếp, khi các doanh nghiệp dự kiến khả năng tiếp cận nguồn tài chính bên ngoài sẽ giảm; việc so sánh kỳ vọng lạm phát cũng cần tính đến thay đổi trong mẫu khảo sát.
Đọc thêm tin tức
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế được cá nhân hóa. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; đầu tư luôn đi kèm rủi ro thua lỗ. Các thông tin phản ánh tài liệu có tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự xác minh thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
