Triển vọng lạm phát của BOJ có thể bước ngoặt tại cuộc họp chính sách kết thúc ngày 30 tháng 10 năm 2026, khi Ngân hàng Nhật Bản được cho là sẽ đánh giá lạm phát cơ bản nhìn chung đã đạt mục tiêu 2%. Tuy vậy, các nhà hoạch định chính sách được dự đoán rộng rãi sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 1,25%, để ngỏ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 như quyết định lớn tiếp theo.
Điểm chính
- Đánh giá lạm phát dự kiến sẽ chuyển trọng tâm từ thúc đẩy giá cả tăng lên sang duy trì mức tăng gần 2%.
- Việc giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách có thêm thời gian đánh giá tác động của những đợt tăng lãi suất trước đó.
- Các nhà kinh tế dự đoán lãi suất sẽ tăng lên 1,5% vào tháng 12, nhưng BOJ chưa cam kết về lộ trình này.
Mục lục
- Triển vọng lạm phát của BOJ tiến gần bước ngoặt chính sách
- Giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 sẽ để ngỏ khả năng tăng vào tháng 12
- Sự không chắc chắn về lãi suất trung lập khiến việc thắt chặt thêm trở nên phức tạp
- Kết luận
Triển vọng lạm phát của BOJ tiến gần bước ngoặt chính sách
Những người am hiểu suy tính của ngân hàng trung ương dự đoán báo cáo triển vọng hàng quý sẽ cho thấy lạm phát cơ bản nhìn chung đã đạt mục tiêu và dự báo lạm phát cho năm tài chính tiếp theo sẽ được điều chỉnh tăng nhẹ. Đây là những dự đoán trước cuộc họp, không phải đánh giá đã được BOJ công bố.
Mục tiêu ổn định giá cả của BOJ được xác định là mức tăng 2% so với cùng kỳ năm trước của chỉ số giá tiêu dùng và được thông qua vào tháng 1 năm 2013. Mốc chuẩn lâu đời này lý giải tầm quan trọng của thay đổi được dự đoán, nhưng bản thân nó không xác lập rằng lạm phát hiện đã duy trì bền vững ở mức mục tiêu.
Mức tăng tiền lương đã được củng cố rõ rệt hơn và kỳ vọng lạm phát đang quanh mức 2%. Vì vậy, bước chuyển dự kiến sẽ liên quan đến tính bền vững của đà tăng giá, chứ không chỉ là việc lạm phát toàn phần đã vượt qua một ngưỡng số học hay chưa.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Quyết định chính sách tháng 10 | Cuộc họp kết thúc ngày 30 tháng 10 năm 2026; dự kiến rộng rãi là giữ nguyên lãi suất. |
| Lãi suất chính sách hiện tại | 1,25%. |
| Dự báo tháng 12 của các nhà kinh tế | 1,5%; đây không phải quyết định đã được BOJ công bố. |
| Ước tính lãi suất trung lập của đội ngũ chuyên viên | 1,1% đến 2,5%. |
Giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 sẽ để ngỏ khả năng tăng vào tháng 12
Giữ lãi suất chính sách ở mức 1,25% sẽ giúp có thêm thời gian xem xét các đợt tăng trước đây đã ảnh hưởng như thế nào đến điều kiện cho vay và hoạt động kinh tế. BOJ đã tăng lãi suất vào tháng 6 và tháng 9, rút ngắn khoảng cách giữa các lần điều chỉnh so với nhịp độ khoảng hai lần mỗi năm trong năm 2024 và 2025.
Các nhà kinh tế được khảo sát trước cuộc họp dự đoán lãi suất sẽ tăng lên 1,5% vào tháng 12, sau đó là các đợt tăng theo quý. Đây vẫn là dự báo: các nhà hoạch định chính sách được cho là sẽ tránh đưa ra hướng dẫn rõ ràng về thời điểm và tốc độ thắt chặt tiếp theo.
Naomi Muguruma, chiến lược gia trái phiếu trưởng tại Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, cho biết BOJ sẽ xem xét dữ liệu kinh tế sắp công bố và diễn biến thị trường trước khi quyết định tăng lãi suất vào tháng 12 hay chờ đến tháng 1.
Sự không chắc chắn về lãi suất trung lập khiến việc thắt chặt thêm trở nên phức tạp
Ở mức 1,25%, lãi suất chính sách nằm trong phạm vi lãi suất trung lập ước tính từ 1,1% đến 2,5% của đội ngũ chuyên viên BOJ. Lãi suất trung lập không kích thích cũng không kìm hãm hoạt động kinh tế; phạm vi ước tính rộng này khiến chưa rõ nền kinh tế có thể chịu được mức thắt chặt bổ sung bao nhiêu.
Hoạt động cho vay ngân hàng mạnh được kỳ vọng sẽ củng cố quan điểm của BOJ rằng các điều kiện tài chính vẫn mang tính hỗ trợ. Đồng thời, chi phí năng lượng dai dẳng và giá nhập khẩu cao hơn do đồng yên yếu đã làm gia tăng áp lực lạm phát.
Do đó, thách thức chính sách đang thay đổi. Thay vì chủ yếu tập trung vào việc vượt qua giảm phát, BOJ phải cân nhắc rủi ro lạm phát vượt mục tiêu với khả năng các đợt tăng lãi suất nhanh hơn làm suy yếu tăng trưởng hoặc gây bất ổn cho thị trường tài chính.
Kết luận
Quyết định ngày 30 tháng 10 và báo cáo triển vọng hàng quý là những mốc tiếp theo đã được xác nhận. Điểm khác biệt cốt yếu sẽ là liệu BOJ có thay đổi đánh giá lạm phát trong khi giữ nguyên lãi suất hay không, và ngân hàng sẽ giữ dư địa cho việc thắt chặt thêm rõ ràng đến mức nào.
Đọc thêm tin tức
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế được cá nhân hóa. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm chứng thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia có đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không cấu thành sự chứng thực.
