Triển vọng lãi suất của BSP theo BMI cho thấy sẽ có thêm một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12/2026, đưa lãi suất chủ chốt của ngân hàng trung ương Philippines lên 5,75%. Trong đánh giá ngày 22/10, đơn vị Fitch Solutions đã nâng dự báo cuối năm từ 5,50%, viện dẫn lạm phát dai dẳng và đồng peso suy yếu sau khi Bangko Sentral ng Pilipinas tăng lãi suất 50 điểm cơ bản.
Điểm chính
- BMI dự báo sẽ có thêm một đợt tăng vào tháng 12, nhưng đây vẫn là dự báo của một đơn vị nghiên cứu chứ không phải quyết định đã được BSP công bố.
- Lạm phát và áp lực lên đồng tiền là cơ sở cho nhận định cần thắt chặt, bất chấp lo ngại về tăng trưởng kinh tế yếu.
- BMI dự báo sẽ chuyển sang cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2027 nếu lạm phát giảm xuống dưới 4%.
Mục lục
- Triển vọng lãi suất của BSP phản ánh lạm phát dai dẳng
- Đồng peso suy yếu làm gia tăng áp lực tăng lãi suất vào tháng 12
- Tăng trưởng yếu có thể hạn chế việc thắt chặt thêm
- Kết luận
Triển vọng lãi suất của BSP phản ánh lạm phát dai dẳng
BMI cho biết giá năng lượng toàn cầu tăng cao, giá cước vận tải mới đây tăng và áp lực giá lương thực liên quan đến El Niño sẽ khiến BSP có xu hướng tiếp tục thắt chặt chính sách. Dự báo cho tháng 12 được đưa ra sau đợt tăng lãi suất ngày 22/10 lớn hơn dự kiến của ngân hàng trung ương.
“Áp lực lạm phát dai dẳng sẽ khiến BSP tiếp tục nghiêng về thắt chặt,” BMI nhận định. Công ty dự báo lạm phát sẽ duy trì trên phạm vi mục tiêu 2%–4% trong suốt năm 2027, khiến lãi suất chính sách sau điều chỉnh theo lạm phát vẫn ở mức âm.
Phạm vi mục tiêu này cũng được nêu trong tuyên bố về lạm phát tháng 9/2025 của BSP. Bối cảnh chính sách trong quá khứ này tách biệt với các dự báo tháng 10/2026 của BMI và không xác định kết quả của quyết định lãi suất tiếp theo.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Dự báo lạm phát năm 2026 | BMI: 5,9%; dự báo của BSP được trích dẫn trong đánh giá: 6,1%. |
| Dự báo lạm phát năm 2027 | BMI: 5,4%; dự báo của BSP được trích dẫn trong đánh giá: 6,0%. |
| Điều chỉnh dự báo lãi suất chính sách cuối năm 2026 | BMI nâng ước tính thêm 25 điểm cơ bản, từ 5,50% lên 5,75%. |
Đồng peso suy yếu làm gia tăng áp lực tăng lãi suất vào tháng 12
Đồng peso giao dịch gần mức thấp kỷ lục, ở 63,50 peso đổi 1 USD, khi BMI công bố đánh giá, bất chấp đợt tăng 50 điểm cơ bản của BSP. BMI điều chỉnh dự báo tỷ giá cuối năm 2026 theo hướng đồng peso yếu hơn, từ 61 lên 63 peso đổi 1 USD, viện dẫn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có lập trường cứng rắn hơn và giá dầu cao hơn.
BMI cho rằng một đợt tăng lãi suất nữa có thể giúp giảm bớt áp lực lên đồng tiền và hạn chế lạm phát nhập khẩu. Đồng peso yếu hơn làm tăng chi phí tính bằng nội tệ của hàng nhập khẩu định giá bằng USD, khiến tỷ giá trở thành yếu tố liên quan đến triển vọng lạm phát cũng như thị trường tài chính.
Công ty xác định mức giảm giá vượt 64 peso đổi 1 USD là một yếu tố có thể kích hoạt các đợt tăng lãi suất lớn hơn. Công ty cũng nêu rủi ro căng thẳng Mỹ-Iran có thể làm gián đoạn nguồn cung dầu và các điều kiện El Niño nghiêm trọng có thể đẩy giá lương thực lên cao. Đây là những rủi ro đối với dự báo, không phải các kết quả đã được xác nhận.
Tăng trưởng yếu có thể hạn chế việc thắt chặt thêm
BMI cho rằng tăng trưởng ảm đạm sẽ khiến BSP không muốn tăng thêm lãi suất sau tháng 12. Công ty nhận định lạm phát cao và tác động tích lũy của chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ gây sức ép lên chi tiêu hộ gia đình và đầu tư.
Công ty dự báo GDP Philippines tăng trưởng 4,5% vào năm 2027, thấp hơn mục tiêu 5%–6% của chính phủ. Công ty cảnh báo việc thắt chặt vượt quá lộ trình dự báo có thể khiến tăng trưởng thấp hơn nữa so với mục tiêu đó.
Dự báo chuyển sang nới lỏng của BMI phụ thuộc vào việc lạm phát đạt đỉnh trong quý I/2027 và giảm xuống dưới 4% vào quý IV. Theo kịch bản đó, công ty dự báo tổng mức cắt giảm 50 điểm cơ bản vào cuối năm, đưa lãi suất chính sách xuống 5,25%.
Kết luận
Diễn biến chính sách tiếp theo cần theo dõi là quyết định tháng 12 của BSP. BMI dự báo sẽ có thêm một đợt tăng trước khi tạm dừng, nhưng lộ trình dự kiến của công ty phụ thuộc vào việc lạm phát và đồng peso ổn định đủ để tránh phải thắt chặt mạnh hơn.
Đọc thêm tin tức
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế được cá nhân hóa. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư có rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm chứng các thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
