Kết quả kinh doanh quý III năm 2026 của Rexford cho thấy hoạt động cho thuê khởi sắc và triển vọng hoạt động cả năm được nâng lên, dù thu nhập từ bất động sản và lợi nhuận ròng giảm. Chủ sở hữu bất động sản công nghiệp tại Nam California công bố kết quả vào ngày 22 tháng 10, sau đó tổ chức cuộc gọi trao đổi về kết quả kinh doanh vào ngày 23 tháng 10; công ty đã hoàn tất thương vụ bán danh mục trị giá 1,2 tỷ USD, giúp giảm nợ và tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu.
Điểm chính
- Rexford nâng dự báo Core FFO năm 2026 lên 2,41–2,44 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.
- Hoạt động cho thuê 3,7 triệu foot vuông giúp tỷ lệ lấp đầy cuối kỳ tại các bất động sản hiện hữu đạt 96,9%.
- Việc giảm nợ củng cố bảng cân đối kế toán, nhưng các hợp đồng thuê có mức giá cao nhất sắp hết hạn vẫn là trở lực.
Mục lục
- Triển vọng kết quả kinh doanh của Rexford cải thiện dù lợi nhuận ròng suy yếu
- Hoạt động cho thuê cải thiện tỷ lệ lấp đầy, nhưng các dự án vẫn cần khách thuê
- Thương vụ bán danh mục hỗ trợ trả nợ và mua lại cổ phiếu
- Các hợp đồng thuê có mức giá cao nhất sắp hết hạn làm giảm triển vọng
- Kết luận
Triển vọng kết quả kinh doanh của Rexford cải thiện dù lợi nhuận ròng suy yếu
Kết quả tài chính quý III của Rexford cho thấy Core funds from operations (FFO) đạt 0,60 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, không đổi so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo nâng dự báo Core FFO cả năm từ 2,38–2,43 USD lên 2,41–2,44 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.
Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông giảm còn 14,6 triệu USD, tương đương 0,07 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với 87,1 triệu USD, tương đương 0,37 USD/cổ phiếu. Trong quý, công ty ghi nhận 71,8 triệu USD chi phí tổn thất tài sản, so với không có khoản này cùng kỳ năm trước, đồng thời lãi từ bán bất động sản giảm.
Core FFO là thước đo hoạt động bổ sung, không thay thế lợi nhuận ròng. Sự khác biệt này rất đáng lưu ý trong quý này vì chi phí tổn thất tài sản kéo giảm lợi nhuận được báo cáo, trong khi Core FFO trên mỗi cổ phiếu vẫn ổn định.
Thu nhập cơ bản từ bất động sản vẫn yếu hơn: thu nhập hoạt động ròng (NOI) tại các bất động sản hiện hữu giảm 2,6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi NOI tiền mặt giảm 1,1%. Rexford cho biết tỷ lệ lấp đầy bình quân thấp hơn và chi phí nợ khó đòi cao hơn là một số áp lực, còn các khoản miễn giảm tiền thuê cũng kéo giảm NOI tiền mặt.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Tăng trưởng NOI tiền mặt năm 2026 tại các bất động sản hiện hữu | Điều chỉnh: 0,25%–0,75%; trước đó: âm 0,75% đến dương 0,25%. |
| Tỷ lệ lấp đầy bình quân năm 2026 tại các bất động sản hiện hữu | Điều chỉnh: 95,8%–96,0%; trước đó: 95,3%–95,7%. |
| Bán bất động sản năm 2026 | Điều chỉnh: 1,7–2,0 tỷ USD; trước đó: 1,5–2,0 tỷ USD. |
| Khởi công các dự án tái định vị và phát triển năm 2026 | Điều chỉnh: 0,8 triệu foot vuông; trước đó: 1,2 triệu foot vuông. |
| Chi phí ước tính cho các dự án khởi công năm 2026 | Điều chỉnh: 125–130 triệu USD; trước đó: 160–170 triệu USD. |
Hoạt động cho thuê cải thiện tỷ lệ lấp đầy, nhưng các dự án vẫn cần khách thuê
Trong quý, Rexford ký hợp đồng thuê mới và gia hạn tổng cộng 3,7 triệu foot vuông. Tỷ lệ lấp đầy cuối kỳ tại các bất động sản hiện hữu tăng 200 điểm cơ bản so với ngày 30 tháng 6, lên 96,9%, cao hơn mức bình quân 95,6% trong quý.
Giám đốc tài chính Michael Fitzmaurice cho biết mức tăng tỷ lệ lấp đầy so với quý trước đến từ hoạt động cho thuê chứ không phải bán tài sản. Các yếu tố đóng góp gồm tỷ lệ giữ chân khách thuê 87%, hoạt động được đẩy sớm từ quý IV và hai khách thuê tại Inland Empire chiếm khoảng 415.000 foot vuông vào đầu tháng 9.
Tỷ lệ lấp đầy của toàn bộ danh mục, bao gồm cả tài sản đang được tái định vị và phát triển, thấp hơn ở mức 91,3%. Ban lãnh đạo nhận định chỉ số này có thể đạt 94%–95%, trong đó mức cải thiện phần lớn phụ thuộc vào việc cho thuê diện tích tại các dự án này.
Ban lãnh đạo cho biết khoảng 600.000 foot vuông diện tích cho thuê tại các dự án tái định vị và phát triển được ký hợp đồng trong quý sẽ đóng góp khoảng 14 triệu USD NOI thường niên hóa. Khoản đóng góp dự kiến này khác với thu nhập đã được phản ánh đầy đủ trong kết quả quý.
Thương vụ bán danh mục hỗ trợ trả nợ và mua lại cổ phiếu
Thương vụ bán đã hoàn tất trị giá 1,2 tỷ USD gồm 22 bất động sản và chiếm phần lớn trong tổng giá trị bất động sản bán ra 1,3 tỷ USD trong quý. Tính từ đầu năm đến nay, doanh số bán đạt 1,5 tỷ USD, thúc đẩy kế hoạch tái cơ cấu danh mục trị giá 2 tỷ USD của Rexford.
Trong quý, Rexford trả 485 triệu USD nợ, trong đó có 425 triệu USD khoản nợ đáo hạn năm 2027. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDAre điều chỉnh giảm còn 3,8 lần, từ mức 4,5 lần vào ngày 30 tháng 6.
Tính từ đầu năm đến ngày 22 tháng 10, giá trị cổ phiếu mua lại đạt 708,7 triệu USD, với mức giá bình quân gia quyền 36,90 USD/cổ phiếu. Ban lãnh đạo cũng dự kiến trả các khoản nợ đáo hạn năm 2027 còn lại mà không tái cấp vốn với lãi suất cao hơn.
CEO Laura Clark cho biết giá bán dự kiến của các tài sản còn lại tiếp tục đáp ứng kỳ vọng, dù lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng khiến người mua chọn lọc hơn. Các thương vụ bán tiếp theo vẫn là giao dịch dự kiến, chưa phải khoản tiền thu được từ giao dịch đã hoàn tất.
Các hợp đồng thuê có mức giá cao nhất sắp hết hạn làm giảm triển vọng
Tiền thuê tiền mặt của các hợp đồng tương đương được ký trong quý III thấp hơn 3,0% so với mức thuê trước đó, dù tiền thuê thực thu ròng tăng 7,1%. Fitzmaurice dự báo chênh lệch tiền thuê tiền mặt khi cho thuê lại bình quân sẽ ở mức âm từ đầu đến giữa khoảng hai chữ số trong vài năm tới, khi các hợp đồng được ký ở đỉnh giá thuê năm 2022–2023 hết hạn.
Triển vọng này giả định giá thuê thị trường đi ngang. Mức tăng tiền thuê theo hợp đồng hằng năm khoảng 3,5% và tỷ lệ lấp đầy ban đầu cao hơn giúp bù đắp một phần, nhưng không loại bỏ áp lực do điều chỉnh lại giá thuê của các hợp đồng đang có mức giá cao hơn thị trường.
Ban lãnh đạo nâng một số giả định hoạt động cho cả năm, đồng thời giảm kế hoạch khởi công các dự án phát triển và tái định vị. Các mục tiêu điều chỉnh tách biệt mức cải thiện hoạt động dự kiến khỏi chương trình chi tiêu vốn có tính chọn lọc hơn.
Kết luận
Hoạt động cho thuê khởi sắc và đòn bẩy thấp hơn hỗ trợ triển vọng năm 2026 được nâng lên của Rexford, nhưng việc điều chỉnh lại tiền thuê vẫn hạn chế tăng trưởng thu nhập từ bất động sản. Ban lãnh đạo cho biết sẽ đưa ra triển vọng đầy đủ hơn cho năm 2027 trở đi cùng với kết quả kinh doanh quý tiếp theo.
Đọc thêm tin tức
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên cá nhân hóa về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự xác minh thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia có chuyên môn khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
