Kết quả kinh doanh Rithm: EAD quý 3 giảm khi khối lượng thế chấp suy yếu

Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2026 của Rithm cho thấy lợi nhuận khả dụng để phân phối giảm xuống còn 0,55 USD/cổ phiếu pha loãng, từ mức 0,60 USD trong quý trước, trong khi lợi nhuận GAAP tăng mạnh. Kết quả công bố ngày 23 tháng 10 cho quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 cũng cho thấy thu nhập hoạt động tại Newrez tăng, bất chấp sản lượng thế chấp được giải ngân giảm 19% so với quý trước.

Điểm chính

• Lợi nhuận khả dụng để phân phối vẫn cao hơn mức cổ tức phổ thông 0,25 USD, dù giảm so với quý 2.
• Newrez tăng thu nhập hoạt động khi sản lượng thế chấp giảm, nhưng ban lãnh đạo dự báo khối lượng và biên lợi nhuận sẽ tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.
• AUM của mảng quản lý tài sản duy trì gần 61 tỷ USD, trong khi khoản tiết kiệm chi phí công nghệ dự kiến tại Newrez được kỳ vọng bắt đầu từ năm 2027.

Mục lục

• Kết quả kinh doanh Rithm cho thấy khoảng cách giữa lợi nhuận GAAP và thu nhập có thể phân phối
• Newrez kiếm được nhiều hơn dù sản lượng thế chấp thấp hơn
• Gọi vốn bổ sung nguồn vốn, nhưng AUM vẫn ổn định
• Hoạt động cho vay của Genesis và cho thuê văn phòng mở rộng phạm vi kết quả
• Kết luận

Kết quả kinh doanh Rithm cho thấy khoảng cách giữa lợi nhuận GAAP và thu nhập có thể phân phối

Kết quả tài chính quý 3 của Rithm ghi nhận lợi nhuận ròng GAAP thuộc về cổ đông phổ thông đạt 217,1 triệu USD, so với 20,2 triệu USD trong quý 2. Lợi nhuận khả dụng để phân phối, hay EAD, biến động theo chiều ngược lại, giảm xuống còn 315,3 triệu USD từ 338,9 triệu USD.

Sự khác biệt này có ý nghĩa vì EAD là thước đo phi GAAP, loại trừ một số thay đổi định giá, khấu hao, thuế hoãn lại và các khoản mục khác. Chỉ số này không thay thế cho lợi nhuận GAAP hoặc dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Do đó, lợi nhuận GAAP tăng không đồng nghĩa với mức cải thiện tương ứng trong thước đo lợi nhuận có thể phân phối của công ty.

Cổ tức phổ thông được giữ nguyên ở mức 0,25 USD/cổ phiếu. Rithm cho biết quý này đánh dấu quý thứ 28 liên tiếp EAD cao hơn cổ tức đã chi trả, tuy nhiên lịch sử đó không đảm bảo các khoản chi trả trong tương lai.

Newrez kiếm được nhiều hơn dù sản lượng thế chấp thấp hơn

Newrez tạo ra 329,7 triệu USD thu nhập hoạt động trước thuế, không bao gồm các thay đổi đánh dấu theo giá thị trường đối với quyền phục vụ khoản vay thế chấp và các khoản mục ngoài hoạt động khác, tăng từ 307,6 triệu USD trong quý 2. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu hoạt động quy đổi theo năm, cũng là một thước đo phi GAAP, đạt 24%.

Sản lượng thế chấp được giải ngân đạt tổng cộng 12,9 tỷ USD, giảm 19% so với quý trước và 21% so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo cho biết cạnh tranh trong kênh bán buôn vẫn gay gắt và dự kiến biên lợi nhuận sẽ chịu thêm áp lực trong quý 4. Trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh, ban lãnh đạo ước tính sản lượng sẽ giảm gần 25% trong giai đoạn từ tháng 9 đến tháng 10.

Mảng dịch vụ quản lý khoản vay giúp bù đắp cho hoạt động khởi tạo khoản vay yếu hơn. Newrez kết thúc tháng 9 với dư nợ gốc chưa thanh toán được quản lý là 878,9 tỷ USD, trong đó 282,8 tỷ USD được quản lý thay mặt bên thứ ba. Ban lãnh đạo cho biết sẽ ưu tiên biên lợi nhuận từ hoạt động khởi tạo khoản vay thay vì chạy theo thị phần.

Tổng giám đốc điều hành Michael Nierenberg cũng nêu khoảng 125 triệu USD khoản tiết kiệm thường niên tiềm năng từ các khoản đầu tư vào công nghệ và trí tuệ nhân tạo tại Newrez. Ông kỳ vọng khoản tiết kiệm sẽ bắt đầu trong năm 2027 và tiếp tục đến năm 2028; đây là lợi ích dự kiến, không phải khoản tiết kiệm đã hiện thực hóa trong quý được báo cáo.

Gọi vốn bổ sung nguồn vốn, nhưng AUM vẫn ổn định

Nền tảng quản lý tài sản của Rithm, bao gồm Sculptor và Crestline, có khoảng 61 tỷ USD tài sản đang quản lý (AUM) tại ngày 30 tháng 9, nhìn chung không đổi so với quý trước. Dòng vốn mới gộp và các cam kết vào quỹ đạt 569 triệu USD trong quý, đưa tổng số từ đầu năm đến nay lên 2,9 tỷ USD.

Các cam kết mới và con số AUM cuối quý đi ngang là hai thước đo khác nhau: dòng vốn vào gộp không đồng nghĩa với tăng trưởng tài sản ròng. Định nghĩa AUM của Rithm cũng bao gồm các cam kết chưa được gọi vốn và một số tài sản không tạo ra phí quản lý.

Nierenberg xác định các mối quan hệ phân phối sản phẩm quản lý tài sản cho khách hàng cá nhân, giải pháp vốn và sản phẩm tài chính dựa trên tài sản là những lĩnh vực có thể mở rộng. Mục tiêu AUM từ 75 tỷ USD đến 80 tỷ USD vào năm 2028 của ban lãnh đạo vẫn là mục tiêu, chứ chưa phải mức tăng đã hoàn tất.

Hoạt động cho vay của Genesis và cho thuê văn phòng mở rộng phạm vi kết quả

Genesis khởi tạo 1,5 tỷ USD khoản vay chuyển đổi nhà ở trong quý, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước. Sản lượng từ đầu năm đạt 5 tỷ USD, vượt tổng sản lượng cả năm 2025. Nierenberg dự báo sản lượng năm 2026 vào khoảng 6 tỷ đến 6,5 tỷ USD, đồng thời nhấn mạnh chất lượng tín dụng.

Elecor ký hợp đồng cho thuê mới với tổng diện tích 320.000 feet vuông trong quý, nâng hoạt động cho thuê từ đầu năm lên khoảng 1 triệu feet vuông. Giá thuê trong các giao dịch này cao hơn 22% so với các giao dịch năm 2025. Doanh nghiệp cũng hoàn tất liên doanh tại 1301 Avenue of the Americas, giữ lại một lợi ích đáng kể và tiếp tục vận hành bất động sản này.

Kết luận

Kỳ báo cáo tiếp theo sẽ cho thấy thu nhập từ hoạt động quản lý khoản vay của Newrez trụ vững ra sao trước tình trạng sản lượng thế chấp suy yếu và biên lợi nhuận cạnh tranh. Khoản tiết kiệm công nghệ dự kiến có lộ trình muộn hơn, bắt đầu từ năm 2027, thay vì bù đắp ngay trong quý 4.

Đọc thêm tin tức

Tin tức khác từ FinanceVelix

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế được cá nhân hóa. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự xác minh thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự xác nhận hoặc khuyến nghị.