Lợi nhuận Adani Green cải thiện trong sáu tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, khi mở rộng công suất giúp EBITDA từ hoạt động cung cấp điện tăng 41% lên 7.957 crore INR. Kết quả được công bố ngày 21 tháng 10 cho thấy công suất năng lượng tái tạo đang vận hành đạt 20,8 GW, nhưng những nhận xét sau đó của ban lãnh đạo trong cuộc gọi trao đổi về kết quả kinh doanh đã nêu bật trở ngại đối với tăng trưởng tiếp theo: hạ tầng truyền tải tại Khavda bị chậm trễ.
Điểm chính
- Doanh thu cung cấp điện trong nửa đầu năm tăng 36%, trong khi biên EBITDA liên quan đạt 92,9%.
- Ban lãnh đạo vẫn đặt mục tiêu đưa vào vận hành 4,5–5 GW trong năm tài chính 2027, với điều kiện hành lang truyền tải Khavda bị chậm trễ được đưa vào hoạt động.
- Hệ thống lưu trữ pin đang mở rộng nhanh chóng, trong khi chi tiêu vốn lớn dự kiến sẽ khiến đòn bẩy duy trì ở mức cao đến năm tài chính 2028–2029.
Mục lục
- Lợi nhuận Adani Green được hỗ trợ nhờ mở rộng công suất
- Thời điểm hoàn thành truyền tải Khavda ảnh hưởng đến mục tiêu đưa dự án vào vận hành
- Mở rộng pin tăng tính linh hoạt, trong khi quá trình ký hợp đồng vẫn đang diễn ra
- Đầu tư lớn khiến đòn bẩy tiếp tục được chú ý
- Kết luận
Lợi nhuận Adani Green được hỗ trợ nhờ mở rộng công suất
Thông báo kết quả kinh doanh H1 FY27 của Adani Green cho thấy doanh thu cung cấp điện đạt 8.299 crore INR, nhờ sản lượng điện bán ra tăng 32% lên 25.747 triệu đơn vị. Công suất năng lượng tái tạo đang vận hành tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, lên 20,8 GW.
Tăng trưởng tăng tốc trong quý II: doanh thu cung cấp điện tăng 45% lên 4.019 crore INR, trong khi EBITDA từ hoạt động cung cấp điện tăng 51% lên 3.835 crore INR. Biên EBITDA theo quý đạt 92%, so với 90,5% một năm trước đó.
Trong cuộc gọi trao đổi về kết quả kinh doanh, Giám đốc tài chính Saurabh Shah cho biết EBITDA tăng nhanh hơn sản lượng điện nhờ doanh thu từ lưu trữ pin, nguồn gió dồi dào hơn, giá bán điện trên thị trường giao ngay và điện không ổn định cao hơn, cùng chi phí vận hành được kiểm soát. Những yếu tố này giúp công ty tạo ra doanh thu cao hơn từ danh mục tài sản đang vận hành ngày càng mở rộng.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Kỳ báo cáo | H1 và Q2 FY27, kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026 |
| Lợi nhuận tiền mặt H1 | 4.176 crore INR, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước |
| Lợi nhuận tiền mặt Q2 | 1.951 crore INR, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước |
| Ngưỡng lợi nhuận dài hạn | Ban lãnh đạo đặt mục tiêu tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 13–14% với các đối tác có xếp hạng ít nhất AA+ |
| Vay bằng ngoại tệ | Khoảng 30% danh mục cho vay; ban lãnh đạo cho biết cả nợ gốc và lãi đều được phòng hộ đầy đủ |
Thời điểm hoàn thành truyền tải Khavda ảnh hưởng đến mục tiêu đưa dự án vào vận hành
Giám đốc điều hành Ashish Khanna cho biết hành lang truyền tải Giai đoạn 3 tại Khavda hiện dự kiến sẽ hoàn thành vào Q4 FY27 thay vì Q3. Công ty vẫn tin rằng có thể đưa 4,5–5 GW vào vận hành trong năm tài chính này nếu đường dây được đưa vào sử dụng trong Q4.
Adani Green đang hoàn tất hạ tầng hỗ trợ trước khi hành lang truyền tải đi vào hoạt động, để có thể lắp đặt nhanh các tấm pin mặt trời ngay khi khả năng tiếp cận lưới truyền tải đủ chắc chắn. Ban lãnh đạo cho biết công ty chủ trương không đưa công suất phát điện vào vận hành trước khi bảo đảm có thể truyền tải lượng điện đó lên lưới.
Trở ngại này đã ảnh hưởng đến sản lượng. Khanna cho biết hệ số sử dụng công suất điện mặt trời giảm xuống khoảng 23% trong H1 FY27, từ mức 24,8% một năm trước đó, chủ yếu do phải cắt giảm công suất phát, bất chấp điều kiện nguồn năng lượng sẵn có tốt hơn đôi chút.
Sự khác biệt trong cơ chế thanh toán rất quan trọng: ban lãnh đạo cho biết lượng điện được lên lịch cung cấp được bảo đảm bằng các thỏa thuận trả tiền dù có nhận hay không, bao gồm khoản thanh toán cho sản lượng được coi là đã phát khi nguồn cung theo lịch bị cắt giảm. Điện không thể được lên lịch cung cấp sẽ không được thanh toán.
Mở rộng pin tăng tính linh hoạt, trong khi quá trình ký hợp đồng vẫn đang diễn ra
Adani Green đã bổ sung khoảng 3,08 GWh dung lượng lưu trữ năng lượng pin được lắp đặt trong Q2, nâng tổng dung lượng lên 6,63 GWh. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ vượt mục tiêu lưu trữ 10 GWh cho FY27.
Hệ thống lưu trữ có thể tiếp nhận sản lượng năng lượng tái tạo vốn có thể bị hạn chế do lưới điện, giúp công ty kiểm soát việc cắt giảm công suất tại Khavda. Tuy nhiên, hệ thống này không xóa bỏ sự phụ thuộc của công suất phát điện mới vào khả năng truyền tải.
Khanna cho biết khoảng 3,5 GWh dung lượng lưu trữ đã được bao phủ bởi các hợp đồng dài hạn, còn quá trình ký hợp đồng cho phần còn lại vẫn đang diễn ra. Điều này khiến một phần danh mục đã lắp đặt phải chịu ảnh hưởng của các điều kiện thị trường giao ngay thay vì có nguồn doanh thu dài hạn được bảo đảm.
Đầu tư lớn khiến đòn bẩy tiếp tục được chú ý
Chi tiêu vốn trong nửa đầu năm tăng 38% lên 17.160 crore INR, và nợ ròng trên EBITDA theo tốc độ hiện tại đạt 5,6 lần. Ban lãnh đạo cho biết chương trình đầu tư 2,4 lakh crore INR đến FY30 vẫn đúng tiến độ; việc đẩy nhanh triển khai pin bổ sung cho các kế hoạch rộng hơn, chứ không làm chuyển hướng khỏi các kế hoạch đó.
Công ty đặt mục tiêu đạt công suất 50 GW vào năm 2030, bao gồm 5 GW thủy điện tích năng. Đây vẫn là mục tiêu phát triển, không phải công suất đã hoàn thành.
Shah dự kiến đòn bẩy sẽ duy trì quanh mức hiện tại đến FY28–FY29 trước khi giảm, khi có thêm dự án đi vào vận hành và các khoản vay dự án được trả dần. Khanna cho biết 72% khoản vay dự án có lãi suất cố định trong ba đến năm năm, trong khi chi phí vay bình quân đã giảm xuống 8,9% từ mức 11,1% năm 2019.
Tỷ trọng lãi suất cố định hạn chế mức độ ảnh hưởng của những thay đổi lãi suất trong ngắn hạn, nhưng không loại bỏ nhu cầu vốn cho hoạt động xây dựng hoặc rủi ro thực hiện liên quan đến việc kết nối lưới điện bị chậm trễ.
Kết luận
Lợi nhuận Adani Green cho thấy tăng trưởng hoạt động mạnh mẽ, nhưng cột mốc thực hiện tiếp theo là thời điểm dự kiến hành lang truyền tải Giai đoạn 3 của Khavda đi vào hoạt động trong Q4 FY27. Thời điểm này sẽ quyết định liệu ban lãnh đạo có thể đạt mục tiêu đưa công suất vào vận hành trong năm tài chính, đồng thời tiếp tục mở rộng hệ thống lưu trữ pin hay không.
Đọc thêm tin tức
Miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế dành riêng cho cá nhân. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm chứng thông tin quan trọng và tham khảo ý kiến chuyên gia có trình độ khi cần. Việc nhắc đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
