中國股市下滑，利率會議前科技股領跌

2026年10月26日（星期一），中國股市下跌，科技股在央行決策與企業財報密集的一週到來前領跌。午間休市時，上證綜指下跌0.2%，藍籌股滬深300指數下跌0.5%，而成長股與科技股基準指數跌幅更大。

要點

• 科技與通信類股跌幅大於中國大陸基準指數。
• 香港大盤上漲，儘管科技股走弱。
• 央行會議與大型科技企業財報仍是本週預定的重要事件。

目錄

• 中國股市呈現明顯的科技股分化
• 震盪一週後，國內憂慮升溫
• 政策決策與財報排滿本週行程
• 結論

中國股市呈現明顯的科技股分化

成長型創業板綜合指數與上海科技股指數科創50的表現落後於中國大陸整體市場。通信類股尤其疲弱，早盤交易期間中證5G通信主題指數下跌3.7%。

大盤基準指數與科技指數之間的差距顯示，賣壓分布不均，並非中國股票全面同步回落。這些數據反映的是盤中交易情況，並非週一收盤結果。

香港市場也呈現類似的板塊分化，但整體市場表現較強：恒生指數上漲0.4%，而香港科技股下跌0.4%。

震盪一週後，國內憂慮升溫

此次下跌之前，前一週交易波動劇烈；當時，中國藍籌股錄得有史以來最長的單週連跌紀錄，儘管國家支持的投資者青睞的交易所交易基金（ETF）交易活動有所增加。

摩根士丹利分析師表示，對信託業稅收可能引發賣盤、電商企業承壓、宏觀經濟狀況轉弱以及全球波動性居高不下的憂慮，加速了市場修正。這些說法是該券商的評估，並非已確認的各項指數變動原因。

分析師也關注國家支持的投資者（通常稱為「國家隊」）是否會更明顯地加大對境內股票的買入力度。ETF交易增加本身並不能證明此類買入力度已經加大。

政策決策與財報排滿本週行程

美國 聯準會政策會議日程 列出的下一次會議日期為2026年10月27日至28日。日本銀行預定於10月29日至30日召開會議，歐洲央行本週稍晚也將舉行政策會議。

市場普遍預期三家央行都將維持利率不變，但這些預期並非已公布的決策。在大型科技企業公布財報前，投資者也在評估人工智慧帶動的漲勢能否持續。

區域市場表現平淡，油價則從六個月高點回落。在此情況下，投資者一邊評估企業財報前景，一邊權衡貨幣政策的不確定性。

結論

下一個已確認的政策重要時點是聯準會10月27日至28日的會議。就中國股市而言，眼前的主要差異仍是科技股承受的壓力大於中國大陸整體市場。

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