儘管營收成長 26% 至 646.0 億美元，Meta 在 2026 年第三季的基礎設施支出仍超過營運產生的現金。該公司公布截至 9 月 30 日當季自由現金流為負 21.2 億美元，去年同期則為正 106.3 億美元。

Meta 現金流反映基礎設施投資規模

Meta 的 第三季業績公告於 10 月 21 日發布，顯示營運現金流為 327.9 億美元，資本支出則為 349.1 億美元，其中包括融資租賃本金付款。隨著 Meta 擴大人工智慧運算能力，這項支出超過了該季營運產生的現金。

這項區別相當重要：Meta 持續從營運活動中產生大量現金，但投資支出更高。該公司以營運現金流扣除不動產及設備購置款，以及融資租賃本金付款，計算自由現金流。

廣告營收成長 26% 至 630.6 億美元，幾乎占當季全部銷售額。截至 9 月 30 日，Meta 另持有 824.5 億美元的現金、約當現金及有價證券；儘管當季自由現金流為赤字，仍具備充足的流動性儲備。

資本支出展望下限上調

Meta 將 2026 全年資本支出展望區間收窄至 1,350 億至 1,450 億美元，先前為 1,300 億至 1,450 億美元。這項調整提高了預期支出的下限，上限則維持不變。

管理層預測，2026 年第四季營收將達 730 億至 760 億美元。展望更長期，Meta 表示預計 2027 年將持續積極投資，但預算及產能規劃仍在制定中。

管理層表示，AI 投資已帶來額外廣告營收，而新型 AI 能力方面的投資，其回報所需時間將較核心業務的投資更長。Meta 並未提供 2027 全年營收展望。

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