Aon於2026年10月21日表示，在年初相對平淡之後，英國養老金風險轉移交易預計將於2026年底至2027年加速。該公司指出，計劃資金充足、保險公司定價具吸引力，加上交易案源日益增加，其中包括數個規模極大的養老金計劃，均為推動因素。
重點摘要
- Aon預期交易量將在2026年底前保持高檔，並延續至2027年。
- 該公司表示，保險公司之間的競爭，以及取得外部資本的管道，有助改善定價。
- 部分受託人將計劃持續運作視為邁向最終買斷的過渡階段。
目錄
英國養老金風險轉移交易展望以日益增加的案源為基礎
Aon於2026年10月發布的市場更新指出，養老金風險轉移交易的案源持續擴大。風險轉移業務資深合夥人兼英國主管Martin Bird表示，在2026年初步調較慢後，交易活動正開始急遽升溫；準備進行交易的計劃中，包括數個規模極大的計劃。
這項展望屬於預期，並非已完成交易的公布總額。Aon並未提供交易價值預測，也未與2025年同期作數字比較。
Bird也表示，資金充足以及保險公司定價具吸引力，正支持旨在鎖定有利資產負債表狀況並保障成員福利的「盈餘交易」。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 傳統整批年金 | Aon市場更新中提到的一項成熟風險轉移方案。 |
| Superfund轉移 | 擴大受託人可選方案的替代途徑之一。 |
| 資本支持型持續運作 | 計劃可依其目標與具體情況評估的另一種模式。 |
保險公司競爭擴大交易機會
Aon資深合夥人John Baines指出，保險公司定價是目前推動交易活動最重要的因素。他表示，受激烈競爭以及保險公司取得外部資本的管道日益增加所支持，定價在過去12個月顯著改善。
Baines表示，隨著保險公司積極尋求新業務，如今部分計劃可以考慮過去看似難以企及的交易。實際變化在於潛在可行的選項範圍擴大，而非某一種風險轉移途徑適用於所有計劃。
傳統整批年金以外的替代方案也正在影響市場。Baines表示，Superfund轉移及資本支持型持續運作模式帶來的競爭，正促使保險公司創新。
邁向買斷的過渡途徑日益受到採用
Bird表示，受託人愈來愈將計劃持續運作視為邁向最終買斷的過渡階段，而非單純的替代方案。他將這種較受控的做法稱為「run-in」策略。
他表示，額外的時間可用於建立韌性、改善成員成果並提升價值。這使決策重點從是否追求買斷，轉向如何以及何時為此做好準備。
選擇增加也使治理工作更為複雜。Baines表示，受託人需要具備資訊、諮詢意見及治理架構，才能有信心地評估更廣泛的風險與取捨。
結論
對Aon這項展望的下一個考驗，是在2026年剩餘時間及2027年期間，日益增加的案源有多少能轉化為已完成的交易。對受託人而言，風險轉移途徑選擇擴大，也使事前準備與治理更形重要。
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