2026年10月21日，澳洲央行副行長安德魯・豪瑟警告，通膨前景自8月以來已大幅惡化，澳洲央行的利率展望因此更受關注。BetaShares首席經濟學家大衛・巴薩內斯認為，這番談話強化了11月升息的理由；不過，豪瑟並未宣布或承諾再次升息。
重點摘要
- 豪瑟表示，油價上漲、人工智慧相關需求，以及國內產能壓力，都使通膨展望惡化。
- 巴薩內斯預期，若即將公布的季度截尾平均通膨讀數達到至少0.9%，央行將於11月升息。
- 澳洲央行面臨兩難：進一步抑制經濟活動，或任由持續通膨根深蒂固並納入預期。
目錄
澳洲央行利率展望取決於通膨與經濟成長轉弱
在10月21日的爐邊談話中，豪瑟表示，央行仍在為11月政策會議敲定預測。他指出通膨展望已大幅惡化，顯示價格壓力日益增加，而非代表利率決策已經完成。
他表示，油價較8月預測所採用的假設高出約三分之一。人工智慧相關投資與科技價格正在推升需求及通膨壓力，而市場服務價格則持續反映國內產能限制。
經濟活動的情況則較為多元。豪瑟形容勞動市場正在降溫、消費成長疲弱、家庭信心低迷，且房市正在修正。不過，海外需求轉強及資料中心投資仍帶來局部成長動能。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 澳洲央行8月季度截尾平均通膨預測 | 0.8%，據巴薩內斯引述 |
| 巴薩內斯認為升息理由更充分的門檻 | 季度截尾平均通膨升幅達0.9%或以上 |
| 市場隱含的11月升息機率 | 約40%，據巴薩內斯當時引述 |
巴薩內斯說明他對11月升息的看法
巴薩內斯表示，即將公布的季度截尾平均通膨結果將是11月決策的關鍵。他的基本情境仍是再次升息，前提是讀數達到或超過他所提出的門檻。
這位經濟學家質疑，9月的升息是否已預先反映較強的通膨數據；若是如此，政策制定者或許有空間暫停升息。即便如此，他仍認為市場對再次升息的定價過低。
他的通膨門檻與利率預測是個人評估，並非澳洲央行的規則或政策承諾。同樣地，他認為央行愈來愈願意承擔經濟衰退風險，這是對央行溝通內容的解讀，而非豪瑟明確表達的目標。
通膨預期為何讓決策更加複雜
豪瑟表示，部分企業開始將3%至3.5%的通膨視為可能的新常態。他警告，若任由通膨預期偏離目標，日後要降低通膨可能會付出更大代價。
兩難在於，進一步緊縮可能使經濟活動與就業進一步走弱；但若利率維持不變，通膨壓力可能更加根深蒂固。豪瑟表示，貨幣政策已在發揮作用，但通膨展望惡化使這項權衡更為艱難。
他也區分了供給衝擊的初始影響與後續效應。他表示，利率無法增加石油供應，也無法解決衝突，但貨幣政策可以設法防止成本上升進一步傳導，形成持續的價格漲幅與通膨預期。
結論
接下來的觀察重點，是預計於隔週公布的季度通膨數據，以及11月的政策會議。這些結果將顯示，通膨展望惡化是否促使央行再次升息，或澳洲央行是否給予先前的緊縮措施更多時間發揮作用。
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