孩之寶於 2026 年 10 月 20 日公布第三季營收年增 15%，達 16 億美元；《魔法風雲會》銷售額則首度超過 6 億美元，帶動公司展望改善。不過，管理層提醒，部分《魔法風雲會》出貨已由第四季提前至第三季，且關稅退款推升了當季獲利，因此第四季的比較將較為複雜。
重點摘要
- 《魔法風雲會》營收年增 34%，達 6.16 億美元，助力調整後營業利益年增 52%，達 5.41 億美元。
- 管理層預期，巫師部門第四季營收將下滑，原因是出貨時點，而非需求轉弱。
- 孩之寶上調全年財務指引，並將 2026 年股票回購目標提高一倍至 4 億美元。
目錄
第三季表現強勁後，孩之寶展望改善
孩之寶的第三季業績公告上調全年營收、調整後營業利益率及調整後 EBITDA 預測。財務長暨營運長 Gina Goetter 將展望上調歸因於業務動能與執行成效。
本季報告營業利益達 5.17 億美元，調整後營業利益則年增 52%，達 5.41 億美元。調整後營業利益率擴大 830 個基點至 33.9%。報告稀釋後每股盈餘為 2.77 美元，調整後稀釋後每股盈餘為 2.90 美元。
巫師與數位遊戲部門領漲，營收年增 31% 至 7.47 億美元，營業利益年增 46% 至 3.67 億美元。《魔戒》與《現實裂隙》系列發行助益《魔法風雲會》表現。數位與授權遊戲營收成長 3%。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2026 年營收成長指引 | 以固定匯率計算，由 5%–7% 上調至 7%–9%。 |
| 2026 年調整後營業利益率指引 | 由 25%–26% 上調至 27%–28%。 |
| 2026 年調整後 EBITDA 指引 | 由 14.5 億至 15 億美元上調至 15.75 億至 16.25 億美元。 |
《魔法風雲會》出貨時點變動使第四季比較更複雜
管理層在財報電話會議上表示，約 4,000 萬美元的《魔法風雲會》銷售額由第四季提前至第三季，另有部分產品則延至 2027 年第一季。因此，孩之寶預期巫師部門第四季營收將下滑。
執行長 Chris Cocks 表示，預期中的下滑是出貨時點問題，而非需求訊號。Goetter 表示，公司目前預期巫師部門下半年成長將落在高個位數至低雙位數區間；相較之下，公司 7 月時預期為低個位數成長。
評估這一創紀錄季度時，這項區別很重要：部分營收較原先預期更早入帳，但管理層也上調了對整個下半年的預期。
展望更遠期，Goetter 表示，巫師部門 2027 年營業利益率預期將降至高 30% 區間，主要是因為與計畫推出的《Exodus》及《Warlock》電玩遊戲相關的非現金攤銷。
關稅退款貢獻部分獲利增幅
消費產品營收年增 4% 至 8.28 億美元，連續第四季成長。調整後營業利益翻倍至 1.78 億美元，其中包括約 4,800 萬美元的關稅退款；調整後營業利益率達 21.5%。
孩之寶第三季業績總計包含約 5,500 萬美元的關稅退款，其中巫師部門占 700 萬美元。因此，整體獲利大幅上升並非完全反映銷售成長與生產力改善。
管理層預期，消費產品部門第四季利潤率將較前一季下滑，因為關稅退款效益已於第三季全數認列，且第四季的促銷與出貨組合較重。
現金創造能力支撐提高回購目標
2026 年前九個月營運現金流年增 85% 至 9.07 億美元。同期孩之寶透過股利與股票回購返還 4.45 億美元，其中包括 1.49 億美元的股票回購。
公司將年度回購目標由 2 億美元提高一倍至 4 億美元。此外，公司透過公開市場回購債券，以及購買美國公債以預先籌措 2026 年與 2027 年到期債券的資金，投入 2.26 億美元降低債務。
孩之寶宣布每股普通股季度股利為 0.70 美元，將於 2026 年 12 月 2 日支付，股東名冊基準日為 11 月 18 日。
結論
第四季業績將顯示，出貨時點變動與未再享有關稅退款效益，會如何影響孩之寶相較於上調後全年目標的表現。下一筆已確認的股東付款為每股 0.70 美元的季度股利，預定於 2026 年 12 月 2 日支付。
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