SpaceX截至2026年9月30日止季度營收成長161%，達145.75億美元，其超級智慧業務銷售額超越包含Starlink的連線服務部門。10月20日公布的業績顯示，獲利情況則有所不同：連線服務仍貢獻大部分營業收入，而運算基礎設施則占資本支出的大宗。
重點摘要
- 超級智慧約占季度營收的52%，成為最大部門。
- 連線服務貢獻約85%的營業收入，Starlink訂戶數達1,360萬。
- 季度資本支出達195.93億美元，管理層預測第四季還會進一步增加。
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SpaceX營收成長改變業務組合
SpaceX的第三季業績公告顯示，營收從一年前的55.76億美元上升。超級智慧部門（先前稱為人工智慧）貢獻75.60億美元，高於2025年9月季度的8.13億美元。
超級智慧因此超越連線服務部門；該部門營收成長69%，達52.48億美元。2026年6月時的排名正好相反，當時連線服務營收為42.91億美元，超級智慧則為25.61億美元。
SpaceX表示，運算業務成長主要來自新的雲端服務協議、收購Cursor，以及Grok採用率提高。Cursor於8月14日完成收購，截至9月30日貢獻6.08億美元，這表示該收購僅占該部門成長的一部分。
包含發射業務的太空部門營收為17.67億美元，年增6%。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 現金及約當現金 | 截至2026年9月30日為512.94億美元。 |
| 有價證券 | 截至2026年9月30日為385.61億美元。 |
| 總負債 | 388.44億美元，其中包括128.97億美元關係人負債。 |
| 首次公開募股所得款項 | 2026年前九個月申報為856.75億美元。 |
Starlink仍是營業利潤的主要引擎
公司營業收入達27.91億美元，扭轉一年前2.73億美元的營業虧損。連線服務貢獻其中23.67億美元，增加99%；超級智慧獲利4.31億美元，太空部門則錄得700萬美元營業虧損。
截至9月30日，Starlink消費者訂戶數達1,360萬，高於6月的1,200萬及一年前的720萬。消費者每月平均每戶營收為69美元，高於6月的66美元，但仍低於一年前的83美元。
消費者營收成長57%，達31.21億美元；企業及政府營收則達21.27億美元。因此，訂戶基礎擴大的速度快於消費者營收，且每戶營收年比仍較低。
淨利為44.04億美元，扭轉10.54億美元的虧損。淨利高於營業收入，是因業績還包括利息收入、其他收入及稅務利益，部分被利息費用抵銷。淨利不應被視為單獨衡量營業獲利能力的指標。
運算投資使支出高於營收
本季資本支出總額為195.93億美元，比營收高出50.18億美元。超級智慧占其中164.44億美元的投資，超過其季度營收的兩倍，反映SpaceX持續擴充運算基礎設施。
截至9月30日，名目運算容量達1.7吉瓦，高於6月的1.4吉瓦及一年前的0.6吉瓦。該部門的營業業績包括與Cursor相關的12.17億美元收購相關股份酬勞。
2026年前九個月，營業現金流為130.97億美元，設備採購支出則為480.69億美元。資本支出不會像當期營業費用那樣立即從營業利潤中扣除，因此獲利為正與大量現金投資可以同時存在。
9月的資產負債表及融資數據，進一步呈現此次擴建的規模。
管理層預測第四季擴建規模將擴大
在10月20日的財報電話會議上，財務長Bret Johnsen預測第四季資本支出為350億至400億美元，2027年第一季營收為330億至370億美元。這些是管理層在電話會議上提出的預測，並非業績公告附件中列示的實際業績或指引。
Johnsen還表示，目標是在2026年底達到年化營收1,000億美元，計算方式是以12月營收乘以12。這是以月營收推算的年化目標，並非預測2026全年銷售額達1,000億美元。
若管理層達成預測，將第四季支出區間加上前九個月支出後，2026年資本支出約為830億至880億美元。Johnsen表示，名目運算容量應在10月底前接近2.2吉瓦，並於年底達到2.5至3吉瓦。
結論
SpaceX營收如今更仰賴運算業務，而Starlink仍是營業利潤的主要來源。下一個既定檢視點是管理層設定的10月底目標：運算容量接近2.2吉瓦；其後將進行規模大幅擴大的第四季投資計畫。
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