儘管第三季採購量創新高，且信用損失降低，Synchrony 2026年第三季獲利仍下滑。這家消費金融業者於10月20日公布，淨利為8.92億美元，稀釋後每股盈餘為2.68美元；一年前則約為11億美元，或每股2.86美元。較高的信用損失提列與營業費用，抵銷了淨利息收入的成長。
重點摘要
- 採購量增加8%，達497億美元，但貸款應收款項增幅較慢，為3%。
- 淨沖銷率降至4.79%，但準備金由迴轉轉為提列，推升了提列金額。
- 管理層預期全年稀釋後每股盈餘約為9.50美元，位於原始展望區間的高端。
目錄
提列與費用使Synchrony獲利承壓
Synchrony的第三季業績公告顯示，淨利年減17%。淨利息收入增加2%至48億美元，受惠於平均貸款應收款項增加及資金成本下降，但這項改善不足以抵銷其他項目的費用增加。
信用損失提列增加1.2億美元，至13億美元。主要差異在於準備金會計：Synchrony本季提列準備金3,000萬美元，而一年前則迴轉1.52億美元。淨沖銷額下降則部分抵銷了這項變化。因此，已實現信用損失改善，並未轉化為較低的提列費用。
其他費用增加10%，至14億美元，反映營運損失、科技投資與行銷支出增加。效率比率由32.6%升至35.9%。零售商分潤也增加7%，至11億美元，反映方案表現；忠誠度計畫成本上升則壓低其他收入。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 存款 | 830億美元，年增4%；占資金總額83%。 |
| 流動資產 | 195億美元，占總資產15.9%。 |
| 估計CET1資本比率 | 12.9%，一年前重編後為14.3%。 |
| 活躍帳戶平均數 | 6,830萬個，年比持平。 |
消費支出創新高，貸款成長卻放緩
採購量達497億美元，創公司歷年第三季新高，五大銷售平台均有所成長。多元與價值平台成長13%，居各平台之首；其次為居家與汽車平台，成長9%；生活風格平台成長6%、數位平台成長5%，健康與保健平台成長3%。
期末貸款應收款項增加3%，達1,033億美元，低於消費支出的增幅。付款率為16.9%，較一年前高出約60個基點。客戶繳款增加，會限制新增消費活動留在資產負債表、形成未償貸款的金額。
淨利差年減12個基點，降至15.50%。資金成本下降提供支撐，但貸款與流動性投資組合收益率降低，抵銷了這項利多。聯名信用卡消費成長23%，約占總消費的53%。
信用指標改善，資本回報持續
淨沖銷率由一年前的5.16%降至4.79%。逾期至少30天的貸款占期末應收款項4.34%，低於此前的4.39%；逾期至少90天的比率則由2.12%降至2.06%。
備抵覆蓋率為貸款應收款項的10.01%，第二季為10.09%，一年前則為10.35%。
Synchrony本季向股東返還12億美元，包括11億美元的股票回購及1.1億美元的普通股股利。截至2026年9月30日，其回購授權額度尚餘約46億美元。
全年展望目標為每股約9.50美元
財務長Brian Wenzel表示，Synchrony預期2026年稀釋後每股盈餘約為9.50美元，位於原始9.10至9.50美元區間的高端。管理層也預期，年末貸款應收款項將以中個位數百分比成長，全年淨沖銷率低於5.5%。
展望假設總體經濟環境穩定。管理層預期採購量將持續強勁成長，付款率維持高檔，第四季其他費用金額大致與第三季持平。
Wenzel未提供正式的2027年財測。他表示，貸款成長、新投資組合成熟、營運槓桿及資本回報等因素，可能支撐明年每股盈餘成長達雙位數；這並非已確認的獲利目標。
結論
第四季業績將顯示，持續成長的消費支出與降低的資金成本，能否支撐Synchrony全年每股盈餘約9.50美元的展望。準備金需求與營業費用仍是抵銷信用表現改善的重要因素。
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