Steel Dynamics 第三季獲利升至 7.56 億美元，稀釋後每股 5.26 美元，創紀錄的鋼材出貨量與擴大的利差推升獲利。公司於 10 月 19 日發布、並在 10 月 20 日財報電話會議前公布的業績，也顯示鋁業初期虧損收窄，儘管產量低於管理層預期。
重點摘要
- 季度獲利由前一季的 5.34 億美元及一年前的 4.04 億美元增加。
- 鋼材售價上漲及廢鋼成本下降，協助鋼鐵業務營業利益按季增加 43%。
- 管理層預期第四季鋁業產量與獲利能力將改善，並計畫進一步進行設備試運轉。
目錄
鋼材利差擴大，帶動 Steel Dynamics 獲利
公司的2026 年第三季業績公告顯示，淨銷售額為 65 億美元，鋼材出貨量創紀錄，達 380 萬噸。鋼鐵業務創造 10 億美元營業利益，受出貨量增加以及售價與廢鋼成本之間的價差擴大所支撐。
平均外部鋼材售價較第二季上漲 102 美元，達每噸 1,400 美元；每噸熔煉鋼材的平均黑色金屬廢料成本則下降 8 美元至 404 美元。這些變化改善了每噸售出鋼材的經濟效益，較高的銷量也帶來額外貢獻。
董事長兼執行長 Mark Millett 表示，國內需求穩定，客戶庫存偏低，進口量則處於歷史低位。能源、非住宅建築、汽車及工業客戶是本季鋼材需求的主要來源。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季營業現金流 | 8.46 億美元 |
| 第三季資本投資 | 1.5 億美元 |
| 第三季現金股利 | 7,600 萬美元 |
| 第三季股票回購 | 2.76 億美元 |
調整冷卻液後，鋁業產量改善
鋁業營業虧損為 2,600 萬美元，較第二季改善 21%，並在 EBITDA 基礎上達到損益兩平。該業務出貨 5.5 萬公噸扁軋板材，並生產 9.1 萬公噸熱軋帶鋼。
Millett 表示，由於高速運轉時品質問題增加了成材率損失，產量連續數週低於預期。他將問題歸因於熱軋帶鋼廠的軋製冷卻液成分，並表示已成功調整配方，預期此事不會再造成額外持續成本。
三座冷軋機均已投入運作。兩條連續退火及固溶熱處理線中的第一條也已運轉，預計 2026 年底前出貨成品汽車用產品。第二條線預計於 2027 年第一季初投入運作。這些仍是管理層對產量的預期，並非已完成的里程碑。
加工業務成長，與回收業務疲弱形成對比
鋼材加工業務營業利益由第二季的 8,500 萬美元增至 9,100 萬美元。出貨量增加 18%，實際售價改善則有助抵銷較高的鋼材投入成本。
加工業務訂單積壓量較一年前高出 50%，並已排至 2027 年第二季。管理層指出，商業建築、製造業、倉庫、資料中心及醫療保健是需求驅動因素。
金屬回收業務則呈相反走勢：儘管銷量穩定，黑色金屬廢料價格下跌壓縮利差，營業利益按季減少 1,500 萬美元至 3,300 萬美元。因此，廢鋼價格下跌有助降低煉鋼成本，卻壓抑回收業務的獲利能力。
現金創造挹注投資與股東回報
本季的營業現金流支持資本支出、股利發放及股票回購。Steel Dynamics 在 9 月底的流動資金為 24 億美元，同時持續為鋁業產能爬坡提供資金。
結論
接下來的營運里程碑包括預計年底前出貨成品汽車用鋁產品，以及計畫於 2027 年初啟動第二條熱處理線。管理層預期成材率、產能利用率改善及啟動成本降低將有助提升鋁業獲利能力，但這仍屬展望，並非已公布的業績結果。
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