MSCI 2026 年第三季獲利增加，資產管理費與指數訂閱收入強勁成長，帶動營收增加 12.4%，達 8.920 億美元。這家投資資料與分析公司公布，截至 9 月 30 日止季度淨利為 3.510 億美元，增加 7.9%；稀釋後每股盈餘為 4.86 美元。
重點摘要
- 資產管理費上升 24.9%，帶動 Index 部門營收成長 18.1%。
- 稀釋後每股盈餘增加 14.4%，增幅超越獲利成長，原因是股數減少。
- MSCI 維持全年現金流指引，但調高利息費用預測。
目錄
MSCI 每股獲利增幅高於總獲利
MSCI 於 10 月 20 日發布的2026 年第三季財報新聞稿顯示，有機營收成長 12.3%，與公布的增幅相近。非 GAAP 指標調整後每股盈餘由一年前的 4.47 美元上升 14.3%，至 5.11 美元。
公布的稀釋後每股盈餘由 4.25 美元增至 4.86 美元，增幅 14.4%，高於淨利 7.9% 的增幅；加權平均稀釋流通股數減少 5.6%，至 7,230 萬股。
營業利益增加 12.2%，達 5.021 億美元，但營業利潤率從 56.4% 微降至 56.3%。營業費用總額上升 12.8%，略快於營收增幅，反映科技、專業服務、市場資料及薪酬成本增加。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季股票回購 | 5.523 億美元，平均每股價格為 562.92 美元 |
| 剩餘回購授權額度 | 截至 2026 年 10 月 19 日約為 9 億美元 |
| 第三季已支付股利 | 約 1.475 億美元 |
| 第四季股利除息基準日 | 2026 年 11 月 13 日，交易收盤時 |
| 第四季股利支付日 | 2026 年 11 月 27 日 |
Index 成長與 Analytics 利潤率承壓形成對比
Index 部門營收增加 18.1%，達 5.326 億美元。資產管理費達 2.466 億美元，增加 24.9%；Index 經常性訂閱收入上升 11.1%，至 2.695 億美元。與 MSCI 指數連結的交易所交易基金及其他指數型基金資產增加，帶動資產管理費年化收入 run rate 成長。
MSCI 整體經常性訂閱收入增加 7.7%，有機經常性訂閱收入 run rate 成長 8.7%。客戶留存率由一年前的 94.7% 改善至 95.0%。
Analytics 部門的表現則較為參差：營收上升 4.8%，達 1.910 億美元，但由於部門費用增幅高於銷售額，調整後 EBITDA 下滑 4.9%，至 8,570 萬美元。調整後 EBITDA 利潤率由 49.4% 降至 44.9%。
Sustainability and Climate 部門營收上升 4.0%，達 9,370 萬美元，調整後 EBITDA 增加 10.1%。Private Assets 部門營收成長 6.7%，達 7,470 萬美元，但其調整後 EBITDA 下滑 4.6%。
利息成本增加，現金流下滑
季度營業現金流下滑 3.0%，至 4.361 億美元，主要原因是現金利息支出增加，部分受到客戶收款增加抵銷。非 GAAP 指標自由現金流下滑 8.9%，至 3.854 億美元。
MSCI 於 9 月底的未償還債務本金為 68 億美元。其債務對調整後 EBITDA 比率為 3.2 倍，位於管理層設定的 3.0 至 3.5 倍目標區間內。
公司持續透過股票回購及股利返還資本。董事會亦於 10 月 19 日宣布第四季每股股利為 2.05 美元。
全年現金流展望維持不變
管理層維持 2026 年營業現金流預測在 16.55 億至 17.05 億美元，非 GAAP 自由現金流預測在 14.85 億至 15.45 億美元。營業費用指引維持在 15.35 億至 15.75 億美元。
利息費用預測由 2.82 億至 2.86 億美元上調至 2.88 億至 2.91 億美元。MSCI 亦將預期有效稅率區間收窄至 18.0%–19.5%，原為 18.0%–20.0%。稅務指引未計入內部法律實體重組的影響。
上述區間為管理層對截至 2026 年 12 月 31 日止年度的預測，並非已完成的業績。
結論
MSCI 本季 Index 部門強勁成長，但現金流較弱，Analytics 部門獲利能力亦承壓。全年現金流指引維持不變；接下來已確認的股東日期為 11 月 13 日股利除息基準日及 11 月 27 日支付日。
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