諾斯洛普·格魯曼 2026 年第三季獲利增加，四大業務部門銷售額全面成長，新合約也使積壓訂單創下 1,096 億美元的紀錄。這家國防公司公布稀釋後每股獲利為 7.89 美元，高於一年前的 7.67 美元，並於 10 月 20 日上調全年獲利指引。
重點摘要
- 銷售額增加 7%，達 111 億美元，主要由航空系統和國防系統帶動。
- 淨新增合約金額為 164 億美元，高於當季銷售額，帶動積壓訂單增加。
- 儘管當季營業利潤率收窄，2026 年獲利指引仍有所上調。
目錄
諾斯洛普·格魯曼獲利成長，但利潤率承壓
公司2026 年第三季業績公告顯示，截至 9 月 30 日的三個月淨利為 11.24 億美元，去年同期為 11.00 億美元。銷售額從 104.23 億美元增至 111.22 億美元。
營業利益增加 2%，達 12.69 億美元，但營業利潤率從 11.9% 降至 11.4%。諾斯洛普·格魯曼表示，利潤率下滑主要是由於財務報告與政府合約成本會計中，退休金項目之間的調整幅度縮小。
部門營業利益這項非 GAAP 指標增加 5%，達 13.45 億美元。不過，其利潤率仍從 12.3% 降至 12.1%，主要原因是去年同期任務系統部門曾列入一筆 6,800 萬美元、對公司有利的合約估計調整。
較低的稅率支撐了淨利。有效所得稅率從 16.9% 降至 13.4%，主要是因為研究抵免增加。稅前利益則下滑 2%，凸顯當季稅前與稅後表現之間的差異。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2026 年銷售額指引 | 437.5 億至 442.5 億美元。 |
| 2026 年部門營業利益指引 | 49.4 億至 50.4 億美元；先前為 48.5 億至 50.0 億美元。非 GAAP 指標。 |
| 2026 年經市價調整（MTM）調整後每股盈餘指引 | 29.35 至 29.75 美元；先前為 28.60 至 29.10 美元。非 GAAP 指標。 |
| 2026 年調整後自由現金流指引 | 31 億至 35 億美元。非 GAAP 指標。 |
飛機與哨兵計畫帶動銷售額成長
航空系統銷售額增加 14%，達 35.75 億美元。成長項目包括 F-35 業務增加 1.95 億美元，反映生產材料成本的時點差異及維持支援業務量增加；此外，B-21 銷售額和 B-2 維持支援業務也有所增加。該部門營業利益增加 24%。
國防系統銷售額增加 12%，達 23.07 億美元，其中包括哨兵計畫增加 1.80 億美元，該計畫持續擴大規模。導引火箭及戰術固體火箭發動機業務增加也有所貢獻。隨著合約組合轉向成本型合約，其營業利潤率從 11.4% 降至 10.8%。
任務系統與太空系統的銷售額均成長 2%。任務系統營業利益下滑 3%，太空系統營業利益則增加 5%。太空系統的成長部分遭到商業補給服務銷售額減少 1.36 億美元所抵銷，原因是發射時程安排。
新合約擴大積壓訂單，現金創造能力改善
當季訂單出貨比為 1.5 倍，代表新合約金額高於已認列銷售額。重要合約包括受限制計畫 46 億美元、哨兵計畫 20 億美元、維吉尼亞級潛艦 14 億美元、航空系統的 F-35 業務 13 億美元，以及 E-2 計畫 10 億美元。
營業現金流增加 12%，達 17.45 億美元，主要是因為貿易營運資金改善。調整後自由現金流這項非 GAAP 指標增加 44%，達 18.10 億美元。
調整後自由現金流增加也受惠於向客戶出售設備所得的 3.71 億美元款項。因此，現金流改善並非完全來自營業現金創造能力增強。
獲利指引上調，但仍受政府資金相關風險影響
諾斯洛普·格魯曼將 2026 年部門營業利益預測中點上調 6,500 萬美元，並將經市價調整後每股盈餘預測上調 0.70 美元。兩者均為非 GAAP 指標；調整後每股盈餘預測與公布的當季稀釋後每股盈餘不同。
管理層表示，其展望未納入政府長期停擺、支出上限或其他支出削減的影響。因此，撥款、採購優先事項及計畫支援的變化，仍是達成預測目標的風險。
結論
接下來的第四季將決定諾斯洛普·格魯曼能否達成上調後的 2026 年獲利目標。營運方面的關鍵考驗，是在管理合約組合與政府資金風險的同時，將擴大的積壓訂單轉化為銷售額與現金。
閱讀更多新聞
免責聲明
本文由 FinanceVelix 提供一般資訊，不構成個人化財務、投資、法律或稅務建議。市場價格、利率與經濟狀況可能變動；投資涉及虧損風險。本文所載事實反映發布時可取得的資料，且可能有所變動。請自行核實重要資訊，並在需要時諮詢合格專業人士。提及任何資產、公司或服務，均不代表推薦。
