2026 年第三季，商用引擎與服務需求轉強，帶動 GE Aerospace 營收與獲利成長。公司公布訂單金額為 190 億美元，較去年同期增加 49%，並於 10 月 20 日上調全年財測。季度 GAAP 營收較去年同期增加 16%，達 141 億美元；該季度截至 9 月 30 日止。
重點摘要
- 調整後每股盈餘增加 36%，高於調整後營收 18% 的增幅。
- 商用引擎與服務部門季度營收成長 21% 後，上調全年獲利展望。
- 儘管獲利增加，現金創造能力轉弱，營業現金流與自由現金流均下降 14%。
目錄
GE Aerospace 獲利增速高於營收
GE Aerospace 第三季業績公告顯示，GAAP 獲利增加 12%，達 28 億美元。非 GAAP 營業獲利增加 30%，達 30 億美元；調整後營收為 133 億美元。
報告業績與調整後業績之間的差異值得留意。GAAP 獲利率收窄 80 個基點，非 GAAP 營業獲利率則擴大 220 個基點，達 22.5%。公司的調整後營收指標不包括其逐步結束營運的保險業務營收。
現金創造並未隨獲利同步上升。營業現金流與非 GAAP 自由現金流均較去年同期下降，與訂單及獲利數字轉強形成對照。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| GAAP 持續經營每股盈餘 | 2.32 美元；較去年同期增加 14% |
| 調整後每股盈餘 | 2.25 美元；較去年同期增加 36%；非 GAAP |
| GAAP 獲利率 | 19.9%；較去年同期下降 80 個基點 |
| 營業現金流 | 22 億美元；較去年同期下降 14% |
| 自由現金流 | 20 億美元；較去年同期下降 14%；非 GAAP |
商用服務與設備帶動成長
商用引擎與服務部門營收為 103 億美元，增加 21%；獲利為 29 億美元，同樣增加 21%。該部門訂單增加 58%，達 153 億美元，其中服務訂單增加 23%，設備訂單則超過三倍。
服務營收成長 17%。內部維修廠維修收入增加 12%，反映維修量提高及維修工作更為繁重；備用零件營收則成長逾 20%。設備營收增加 38%，受引擎交付量增加 8% 支持，其中 LEAP 交付量成長 5%，GEnx 交付量亦有所成長。
服務量增加及定價為部門獲利提供支撐，但產品組合與通膨使其獲利率下降 10 個基點。GE Aerospace 在本季交付 GE9X 引擎，但表示這些出貨的財務影響將在 midseal 認證後認列。
商用展望上調，國防財測維持不變
GE Aerospace 以年初至今的業績表現及第四季展望為由，上調整體 2026 年財測。就商用引擎與服務部門而言，公司目前預期全年營收成長落在 20% 出頭，先前預期約為 20%。
商用部門非 GAAP 營業獲利預測由 102.5 億至 103.5 億美元，上調至 105 億至 106 億美元。管理層表示，調整反映服務業務成長較高，以及 GE9X 的影響降低。
國防與推進技術部門營收為 35 億美元，增加 7%；獲利為 4.75 億美元，增加 8%。訂單增加 18%，達 43 億美元。該部門全年展望維持不變，營收預期成長幅度為低雙位數，營業獲利預期為 16 億至 17 億美元。
董事長暨執行長 H. Lawrence Culp Jr. 也表示，公司預期 2027 年商用服務將以低雙位數幅度成長，並由超過 1,700 億美元的商用服務積壓訂單提供支撐。這是管理層的預測，並非已公布的業績。
計畫中的收購旨在擴大鑄件產能
GE Aerospace 已簽署協議，將收購 Consolidated Precision Products，以擴大用於商用引擎、售後服務及國防領域的關鍵鑄件產能。該交易公告內容為已達成協議，並非已完成收購。
公司也表示，來自優先供應商的材料投入量較去年同期成長雙位數。年初至今，商用服務營收與引擎總交付量均增加逾 20%，顯示需求提高的同時，營運產出也有所增加。
結論
GE Aerospace 能否達成上調後的 2026 年展望，將取決於第四季的執行情況。剩餘的報告期間也將顯示，第三季下滑後，商業活動轉強能否帶動現金創造改善。
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