Gulf Keystone於2026年10月20日宣布與ShaMaran Petroleum合併，計劃透過換股合併兩家石油生產商，對ShaMaran的估值約為6.01億美元。雙方股東將各自持有合併後公司約一半股權；在取得股東批准及滿足其他交割條件的前提下，預計於2027年年中完成交易。
重點摘要
- ShaMaran股東每持有一股ShaMaran股票，可獲配0.07533958股新發行的Gulf Keystone股票。
- Gulf Keystone計劃於交割時向現有股東派發一筆有條件的5,000萬美元特別股息。
- 兩家公司計劃在奧斯陸主板上市，並於日後撤銷Gulf Keystone在倫敦的上市。
目錄
Gulf Keystone合併條款與股東對價
兩家公司擬議的合併協議規定，將在百慕達進行法定合併。兩家公司均在百慕達註冊成立，合併後由Gulf Keystone作為存續法律實體。雙方董事會均已一致批准這項擬議交易。
對ShaMaran約6.01億美元的股權估值，是根據Gulf Keystone於2026年10月19日每股225便士的收市價，以及公告所列匯率計算。這是以股份計價的交易價值，並非支付給ShaMaran投資者的現金。
兩家公司表示，根據ShaMaran瑞典存託憑證於10月19日的收市價計算，交易對價溢價為22.9%。計入Gulf Keystone擬派發的特別股息後，溢價降至13.5%。這項區別十分重要，因為特別股息的預定受益人是Gulf Keystone現有股東，而非新加入的ShaMaran股東。
這筆5,000萬美元股息仍須遵守適用的百慕達法律、Gulf Keystone公司細則，並取得董事會批准。兩家公司亦計劃在交易完成前後，正式訂定合併後公司的未來分派政策。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 合併資訊文件 | 預計於2026年12月1日左右發布。 |
| 股東會議 | 預計於2026年12月22日左右舉行。 |
| Gulf Keystone批准門檻 | 在其股東特別大會上，至少75%的投票須投贊成票。 |
| ShaMaran批准門檻 | 在其股東特別大會上，至少三分之二的投票須投贊成票。 |
四個油田的資產組合將拓展營運基礎
合併將把Gulf Keystone營運的Shaikan油田權益，與ShaMaran在伊拉克庫德斯坦地區Atrush及Sarsang油田的非營運權益整合。此外，合併後公司亦將納入ShaMaran另行宣布的投資，即伊拉克聯邦政府管轄區Hamrin油田的投資。
Gulf Keystone持有Shaikan 61.5%的工作權益；ShaMaran則持有Atrush 50%及Sarsang 18%的權益。ShaMaran對Hamrin的投資，是持有HKN Hamrin Ltd. 25%股權；該公司持有Hamrin油田的開發及生產合約。
管理層表示，合併有助拓展現金創造能力，並支持整個資產組合的開發支出。這些效益目前仍屬預期，並非已實現的營運成果。兩家公司在交割前將繼續獨立營運。
奧斯陸上市計劃改變股東安排
Gulf Keystone計劃將主要上市地點轉至Euronext Oslo Børs主板，並於適當時候撤銷在倫敦的上市。ShaMaran現有的股票及瑞典存託憑證上市，將在交易完成時撤銷。
公告指出，根據英國上市規則，這項交易屬於反向收購。因此，Gulf Keystone預計其現有的英國上市類別將於交易完成時取消；若要繼續在倫敦上市，則須申請獲准納入另一上市類別。
透過挪威證券存管機構持有股票的ShaMaran投資者，將直接獲得Gulf Keystone股票。若持有人在交割時仍持有瑞典存託憑證，則會透過臨時轉換計劃改為獲得未上市的Gulf Keystone存託憑證。
批准程序與交割尚未完成
兩家公司各自的最大股東均已表示有意支持這項交易。Lundin家族持有ShaMaran約25.6%的股份；Lansdowne Partners則管理相當於Gulf Keystone約13%股份的持股。不過，這些支持意向不能取代所需的股東投票。
由於合併對價完全由新發行股份構成，交易完成不以取得融資為條件。另一方面，ShaMaran計劃為其2029年到期債券進行再融資，該債券未償還金額約為1.44億美元；Gulf Keystone則正在考慮發行債券，為Shaikan部分開發支出提供資金。
結論
下一項預定披露文件為合併資訊文件，預計於12月1日左右發布，之後將舉行擬議的股東會議。換股交易、股息及上市變更仍取決於交易能否順利完成。
閱讀更多新聞
免責聲明
本文由FinanceVelix提供一般資訊，不構成個人化的財務、投資、法律或稅務建議。市場價格、利率及經濟狀況可能變動；投資涉及損失風險。本文所述事實反映發布時可取得的資料，日後可能有所變更。請自行核實重要資訊，並在有需要時諮詢合資格的專業人士。提及任何資產、公司或服務，均不代表對其表示背書。
