諾斯羅普獲利優於預期，2026年獲利指引上調

諾斯羅普2026年第三季獲利優於預期，但營收略低於預測。這家航太與國防公司於10月20日公布稀釋後每股盈餘為7.89美元，銷售額成長7%，積壓訂單創新高，並上調全年獲利指引。

重點摘要

• 稀釋後每股盈餘（EPS）高於預期0.69美元，但營收略低於市場共識預估。
• 新增訂單達164億美元，推升積壓訂單至創紀錄的1,096億美元。
• 儘管季度營業利潤率下滑，管理層仍上調全年獲利指引。

目錄

• 諾斯羅普獲利改善，利潤率卻收窄
• 飛機與哨兵計畫帶動銷售成長
• 獲利目標上調，但仍受資金條件影響
• 結論

諾斯羅普獲利改善，利潤率卻收窄

諾斯羅普・格魯曼的2026年第三季業績公告顯示，截至9月30日的三個月淨利為11.24億美元，高於去年同期的11.00億美元。稀釋後每股盈餘從7.67美元升至7.89美元，超過分析師預估的7.20美元。

銷售額達111.22億美元，高於去年同期的104.23億美元，但略低於市場共識預測的111.5億美元。因此，四個業務部門的銷售額雖然均成長，仍未完全達到營收預期。

營業利益成長2%，達12.69億美元，但營業利潤率從11.9%降至11.4%。公司表示，這一下降主要歸因於財務報表與政府合約退休金會計之間的調整幅度縮小。部門營業利潤率（非公認會計原則指標）也從12.3%收窄至12.1%。

有效稅率降低，有助於支撐最終獲利。受較高研究抵免額影響，季度有效稅率從16.9%降至13.4%。

飛機與哨兵計畫帶動銷售成長

航空系統部門領銜成長，銷售額增加14%至35.75億美元。F-35業務量增加、B-21銷售額以及B-2維持支援業務量，均支撐了這項成長。

國防系統部門銷售額成長12%至23.07億美元，其中哨兵計畫增加1.8億美元，該計畫持續擴大規模。任務系統與太空系統部門的銷售額則各成長2%。

季度新增訂單金額超過銷售額，訂單出貨比為1.5倍。新增訂單包括受限制計畫46億美元、哨兵計畫20億美元，以及維吉尼亞級潛艦14億美元。因此形成的1,096億美元積壓訂單，代表已簽約但尚未認列為營收的工作。

獲利目標上調，但仍受資金條件影響

管理層將2026年部門營業利益預測中點上調6,500萬美元，並將按市價調整後每股盈餘預測中點上調0.70美元。這些是前瞻性非公認會計原則目標，與已公布的季度業績不同。

營業現金流增加12%，達17.45億美元。調整後自由現金流成長44%，達18.10億美元，受惠於出售設備予客戶所得的3.71億美元，以及營業現金流產生額改善。

公司提醒，其展望未納入政府長期停擺，或實施支出上限及其他削減措施所造成的影響。因此，政府資金與採購決策仍是這項指引的重要前提。

結論

本季銷售額與獲利均增加，合約工作量也創下新高，但利潤率仍低於去年同期。下一個業績觀察重點，是公司能否達成上調後的2026年獲利目標與全年現金流區間，並須視管理層所述的政府資金假設而定。

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