GM 2026年第三季獲利增加。這家汽車製造商於10月20日收窄全年獲利展望，同時批准新的200億美元股票回購授權。儘管調整後獲利優於分析師預期，消息公布後股價仍下跌近7%。更新後的指引並非全面下調獲利預測：調整後每股盈餘預測中值上升，調整後營業獲利預測中值則維持不變。
重點摘要
- 第三季調整後每股盈餘為3.70美元，超出分析師預期7美分。
- GM收窄全年獲利預測區間，並上調調整後汽車自由現金流預測。
- 董事會在完成一項60億美元計畫後，批准新的200億美元股票回購授權。
目錄
GM獲利增速快於營收
截至9月30日的三個月，營收增加2.9%，達500.15億美元。歸屬於股東的淨利從去年同期的13.27億美元增至33.35億美元，稀釋每股盈餘則從1.35美元升至3.73美元。
GM第三季業績公告顯示，調整後息稅前獲利為41.06億美元，增加21.6%。調整後息稅前利潤率從6.9%擴大至8.2%，顯示獲利增幅超過銷售增幅。
調整後稀釋每股盈餘較去年同期的2.80美元上升32.2%。這項非GAAP指標與公司公布的稀釋每股盈餘不同，也是與分析師預期比較時採用的依據。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2026年調整後息稅前獲利指引 | 145億至155億美元；此前為140億至160億美元。 |
| 2026年調整後稀釋每股盈餘指引 | 每股12.75至13.75美元；此前為12.00至14.00美元。 |
| 2026年調整後汽車自由現金流指引 | 115億至125億美元；此前為95億至115億美元。 |
全年指引收窄，而非全面下滑
GM調高全年調整後息稅前獲利與調整後每股盈餘預測的下限，並調低上限。調整後息稅前獲利預測中值維持在150億美元，調整後每股盈餘預測中值則從13.00美元升至13.25美元。
12.75至13.75美元的預測指的是調整後稀釋每股盈餘，而非公司獲利以十億美元計。解讀展望並與季度獲利比較時，這項區別十分重要。
管理層也上調了調整後汽車自由現金流預測。這些區間仍屬前瞻性估計；GM表示，預測未計入未來與特殊項目相關調整可能造成的影響。
北美業務走強，其他業務轉弱
北美調整後息稅前獲利增加43.4%，達35.92億美元；該部門利潤率從6.2%升至8.7%。這項增幅適用於北美業務，而非GM合併後的調整後營業獲利。
其他地區與業務的表現較弱。國際業務調整後息稅前獲利從2.26億美元降至2,800萬美元；中國權益法投資收益從8,000萬美元降至3,200萬美元；GM Financial調整後稅前獲利則下降16.9%，至6.68億美元。
回購授權擴大，但不代表必定全數執行
GM在批准新的200億美元多年期授權前，已完成2026年1月公布的60億美元股票回購計畫。新計畫沒有到期日，且可暫停或終止，因此獲批不代表全額已經支出。
截至9月30日，流通股數為8.49億股，低於2025年底的9.04億股。董事會也宣布每股0.18美元的普通股季度股息。
10月20日股價下跌近7%，同時公布了業績與展望更新。僅憑股價變動，無法判定公告中的哪些部分左右了投資者的決策。
結論
GM此次更新涵蓋強勁的季度獲利、收窄的全年獲利預測區間，以及規模更大的回購授權，並非全面下調預期獲利。下一個已確認的股東重要日期為2026年12月4日（股息登記日），以及12月17日（已宣布股息的支付日）。
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